美银证券降蔚来目标价至 50 港元

美银证券降蔚来目标价至50港元美银证券发表研报指，蔚来(09866.HK)2023年第四季毛利率按年提升3.6个百分点至7.5%，按季比较则下降0.5个百分点，不足预期，主要受到充电解决方案拨备的影响。期内研发及营销成本增加，令营运支出高于预期，导致期内经营亏损及净亏损录66亿及56亿元人民币，亦分别差过该行预测。考虑首季蔚来交付指引介乎3.1万至3.3万辆车，相应地美银将2024至2025财年销量预测下调4%及5%，并将毛利率预测分别下调2.7个百分点及0.3个百分点，年度净亏损预测上调21%及9%，重申“中性”评级，相信今年的销量增长将会被利润率扩张放缓所抵销，H股目标价从58港元降至50港元。

美银证券升腾讯音乐目标价至 51 港元

美银证券升腾讯音乐目标价至51港元美银证券发表研究报告指，腾讯音乐(01698.HK)过去数年的策略均以音乐业务为中心，每用户平均收入（ARPU）亦呈现逐步上升趋势。另外，管理层认为，同行的主要应用程式扩张有限，料公司ARPU可持续上升，而其自行制作和联合制作的内容及海外扩张，将为业务增长和利润扩张提供空间。公司又可能会透过持续的股票回购和派息来维持股东回报。该行表示，由于集团的音乐业务趋势持续稳健，上调其2024至25年的盈测1至2%，目标价由48港元调升至51港元，维持买入评级。该行又预计集团今年毛利率将为40%，并相信其音乐业务毛利率可在3至5年内达到45%以上的水平。