里昂：降阿里健康目标价至 5.6 港元 反映摊薄影响

里昂：降阿里健康目标价至5.6港元反映摊薄影响里昂发表报告指，阿里健康9月底止2024财年上半年业绩稳固，总收入按年增长13%，经调整净利润率达到5%。此外，阿里健康向母公司阿里收购阿里妈妈医疗健康类目的独家营销权等，代价为135亿元，包括向母公司发行新股和现金。里昂预计阿里健康利润增量可观，但在竞争和宏观经济存在不确定性的情况下，大部分利润可能会重新投资于增长。该行将阿里健康2024和2025财年净利润预测分别上调17%和26%，考虑到摊薄影响，将目标价从6.4港元下调至5.6港元。维持买入评级。

里昂降零跑汽车目标价至 42 港元 评级买入

里昂降零跑汽车目标价至42港元评级买入里昂发表报告指，零跑汽车(09863.HK)首季收入34.8亿元人民币，销量3.34万辆，毛损率录1.4%，相对去年第三及第四季毛利率分别为1.2%及6.7%，相信新组成的合营公司将有助扩展至海外市场，特别是欧洲及南美洲。公司自五一黄金周以来，取得充足订单，该行对其第二季的交付量乐观。因应内地电动车市场需求疲弱及价格竞争，该行将其今年盈利预测下调，但预期出口前景强劲推动明年增长，因此将明年盈利预测上调，目标价由47港元下调至42港元，维持买入评级。

中信里昂降联想目标价 12% 至 9.6 港元 评级降至跑赢大市

中信里昂降联想目标价12%至9.6港元评级降至跑赢大市中信里昂发表研究报告指，将联想集团(00992.HK)目标价从10.9港元下调12%至9.6港元，并将评级从买入下调至跑赢大市。报告指，联想集团2024财年第三季净利润较市场预期高出10.5%。然而，该行认为该公司由于先前研究投资和缺乏可扩展性的影响，表现仍受到伺服器业务拖累。个人电脑业务趋势稳固，包括份额增长和更好的产品组合。从2025年开始，AIPC将做出有意义的贡献。

招银国际：维持海底捞 “买入” 评级 目标价下调至 21.52 港元

招银国际：维持海底捞“买入”评级目标价下调至21.52港元招银国际发表报告指，海底捞的下行空间受到股息保护，而上行空间则在很大程度上取决于门店扩张的速度，而目前仍非常缓慢，该行倾向认为一旦特许经营模式最终确定，扩张速度将加快。该行维持对该股“买入”评级，以预测2024财年市盈率20倍为基础，目标价由24.76港元降至21.52港元。长远而言，缺乏增长动力仍是一个问题。招银国际指，由于完善员工成本结构，如聘用更多兼职员工，实行低底薪加高奖金，海底捞翻桌率的盈亏平衡点已从3次降至2至3次左右。因此该行预计2024财年的翻桌率将进一步上升至4.2次，2023财年为3.8次，2024财年的营业利润率亦将从前值14.3%上升至14.6%。

麦格理：上调海底捞目标价至 23.4 港元 上调今明两年盈测

麦格理：上调海底捞目标价至23.4港元上调今明两年盈测麦格理发表报告，海底捞去年业绩强劲，去年下半年盈利按年表增长43.2%符合发盈喜时的预测，认为公司在开新店上审慎而行将可确保净利润率维持良好水平，将公司今明两年盈利预测分别上调9.9%及7.2%，调升目标价4%至23.4港元，维持“跑赢大市”评级。麦格理称，今年初至今海底捞的同店销售增长势头良好，平均销售单价（ASP）未有受市场消费意欲下降所影响，虽然目前公司的新品牌规模仍然较小，但有些品牌正在取得关注。

里昂降京东健康目标价至 50 港元 下调今明两年经调整盈测

里昂降京东健康目标价至50港元下调今明两年经调整盈测里昂发表报告，预期京东健康(06618.HK)去年下半年面对高基数及消费放缓的挑战，估计去年第四季收入按年下跌7.5%，下半年则持平于264亿元人民币，新冠相关产品销售额按年料跌逾50%，非新冠产品销售保持25%至30%增长；下半年经调整息税前盈利料按年升36%，至13亿元人民币，受惠毛利率扩张。该行相信艰难环境将会持续至今年上半年，但下半年增长料加快，今年全年收入料增长约20%，利润率温和扩张，将今明两年经调整盈测分别下调4%及11%，目标价由65港元下调至50港元，维持买入评级。