荷兰国际银行：除非美国 JOLTS 数据大幅下跌，否则欧元 / 美元应保持疲软

荷兰国际银行：除非美国JOLTS数据大幅下跌，否则欧元/美元应保持疲软荷兰国际银行经济学家表示，鉴于未来几天公布的欧元区CPI可能疲软，两年期欧元掉期利率似乎没有什么大幅回升的理由。法国农民对巴黎的封锁以及马克龙要求停止南方共同市场贸易协议对欧元区的投资主张没有特别的帮助，欧元似乎没有上涨前景。在FOMC会议期间，欧元/美元可能会进行区间交易。除非今天美国JOLTs职位空缺数据大幅下降，否则欧元/美元应保持疲软。

荷兰国际银行：欧元兑美元在 FOMC 决议前可能面临跌至 1.0800 附近的风险

荷兰国际银行：欧元兑美元在FOMC决议前可能面临跌至1.0800附近的风险荷兰国际银行表示，FOMC会议前的市场定位很有可能占据主导地位，美元正在追赶上周短期利率上升的步伐。今天欧元区有五位欧洲央行官员讲话，其中包括行长拉加德、执委施纳贝尔和连恩，料都将重复其中心思想，即在6月的会议上认真考虑降息之前，需要更多的数据。欧元兑美元可能面临在FOMC会议前跌至1.0800附近的风险。

法国大选的首轮投票将于周日举行，防范未来一周欧元下跌的期权价格已经升至3月22日以来最高。作为衡量风险的指标，法国10年期国债殖

法国大选的首轮投票将于周日举行，防范未来一周欧元下跌的期权价格已经升至3月22日以来最高。作为衡量风险的指标，法国10年期国债殖利率与德国殖利率之差攀升至2020年4月以来的最高水平，而基准的法国股指周二下滑，跑输其他国家。民调显示，现任总统马克龙将顺利通过首轮投票，两周后与民族主义领袖玛丽娜·勒庞在第二轮投票中对决，而双方的胜算已经迅速接近。周一的民调显示，马克龙的胜算是51.5%比48.5%，而一个月前的领先优势为60%比40%。Jefferies策略师MohitKumar表示：“现在有点警醒的意思，马克龙的领先优势非常小，交易员将开始为马克龙险胜甚至失败的风险做准备。人们对这次大选并不是很关注，直到最近勒庞似乎风生水起。”虽然尚不清楚勒庞胜选对这个地区的意义，因为她的口风已经从欧元怀疑论转向取悦那些受通膨打击的选民。但她若当选，法国的政策肯定会发生变化。这导致交易员对未知数进行对冲。因未获授权公开讲话而要求匿名的交易员称，机构和对冲基金不想冒险，正在增加对欧元下跌的对冲。随著一个月期权现在也覆盖到第二轮投票，对低概率结果的风险对冲需求（即所谓的蝶式期权）也有所上升。投资者抛售法国国债，基准殖利率上涨13个基点。意大利和葡萄牙等欧洲外围国家的债券也下跌。美国银行欧洲利率策略负责人SphiaSalim表示，这些国债对勒庞获胜“格外敏感”。她说，欧洲央行资产购买计画的支持结束，也加剧了市场波动。股市方面，CAC40指数周二一度下跌1.8%，几乎是欧元区斯托克50指数跌幅的两倍。对法国经济有重大敞口的股票，例如法兴银行和巴黎银行等，表现最差。（彭博社）

荷兰国际：对欧元区的降息预期可能有些过高

荷兰国际：对欧元区的降息预期可能有些过高荷兰国际在一份报告中表示，目前市场显然预计利率周期将发生变化，但就欧元区而言，市场的预期可能有些操之过急了。该行高级利率策略师BenjaminSchroeder和美洲地区研究主管PadhraicGarvey表示，虽然降息将会到来，但我们认为，市场对降息的预期已经走得够远了，尤其是在欧元区。他们表示，只有突然出现冲击或数据大幅走弱，才能证明现阶段更激进的降息预期是合理的。

荷兰国际：欧元区零售业尚未走出困境

荷兰国际：欧元区零售业尚未走出困境12月6日讯，荷兰国际集团高级经济学家BertColijn表示，尽管10月份出现了小幅复苏，但现在预测欧元区零售贸易将出现大幅反弹还为时过早。在过去的两年里，零售量一直在下滑，虽然这已经稳定下来，在非食品和燃料销售的推动下，10月份贸易增长了0.1%，但是他们还不愿称趋势发生了变化。他表示，尽管预期从最近一段时间的高通胀和疫情对商品支出的调整中出现反弹是现实的，但其规模仍不确定。消费结构向商品的再平衡似乎是现实的，这对零售业来说是一个福音，但整体家庭消费可能仍然面临压力，至少在2024年初是这样。

荷兰国际：市场对英国与美国的利率定价太过接近

荷兰国际：市场对英国与美国的利率定价太过接近荷兰国际银行表示，从远期利率曲线来看，英国利率定价仍与美国如此接近，这是值得注意的。市场认为两家央行今年的降息幅度都在45个基点左右，而即将到来的宽松周期的最终利率都在3.30-3.40%之间。我们的观点是，从8月的降息开始，英国利率将被重新定价至更低水准，这将导致英镑贬值。在7月4日大选前，我们不会听到英国央行的任何消息。但此后，我们将期待上周投票支持利率不变的七名成员中较为温和的成员发出自己的声音。欧元区情势的不确定性表明，欧元/英镑短期内可能难以突破0.8490上方。但如果美国利率同样下降，且英国央行在7月出现鸽派态度，那么英镑/挪威克朗等交叉利率可能在下个月走低。