中国地方政府融资平台大量购买土地

中国地方政府融资平台大量购买土地中国房地产业流动性危机席卷众多民营房企之际，中国地方政府融资平台成为拿地主力军，努力化解“土地财政”模式下地方政府的困境。分析认为，城投公司本就身负巨额债务，这样做会进一步增加其本就沉重的债务负担。据彭博社报道，中指研究院的数据显示，去年最后两个月集中供地的21个大城市中，有九个城市至少有一半的地块被当地城投公司购买。彭博社分析指出，虽然此举有助于遏制当前土地销售下滑的趋势，从而在经济放缓的情况下缓解各地政府的财政压力，但无疑也将推升城投公司的杠杆率，并进一步增加其本就沉重的债务负担。汇丰晋信平稳增利债券基金基金经理傅煜清说：“城投拿地的过程往往会带来杠杆率的提升，但是历史上来看，城投降杠杆并不是很容易。”易居中国研究与发展研究院研究主任严跃进说，近几个月来，地方政府融资平台购买了全国约30%的地块，在一些县城的贡献率可能上升至50%左右。中国城投公司是境内信用债市场上最大的非金融企业发行人，及中资离岸债券市场上除地产公司以外最大的非金融企业发行主体，即使是在本轮加码拿地之前，中国的城投公司的债务压力也已经非常巨大。国际货币基金组织此前测算，截至2020年末，中国城投公司的总债务达到39万亿元（人民币，下同，8.28万亿新元）。由于土地销售在地方政府的财政收入和融资活动中发挥着关键作用，据易居研究院，地方政府约40%的收入依赖土地出让。但去年随着楼市销售滑坡，多家地产企业已无力偿付公开债务，更遑论再出手充实其土地储备，土拍市场迅速冷却之下，城投公司似乎有望挑起大梁，成为土地市场上的主力军之一。上个月，在山东省经济倒数第二薄弱的城市日照，当地一家地方政府融资平台日照市人防资产运营集团有限公司以高于起拍价11%的成本竞得了一块土地使用权。日照市人防资产运营集团对此不予置评。打给日照国土部门的电话未获接听。...发布：2022年1月26日8:39AM

分析师警告称，由于房地产危机损害地方政府的收入，中国实力较弱的地方政府融资平台面临违约风险

分析师警告称，由于房地产危机损害地方政府的收入，中国实力较弱的地方政府融资平台面临违约风险根据中国联新信用评级，到2025年，中国地方政府融资平台842亿美元的海外债务中约84%将到期。分析师表示，去年急于发行离岸债券的较弱的地方政府融资平台的违约风险有所增加。十多年来，地方政府能够通过巨大的房地产泡沫和轻松（且自动）的债务周期带来收入，为越来越多的消耗型基础设施支出提供资金，并拉动GDP增长。问题在于，由于这种基础设施支出最终没有产生效益，不可避免的结果是地方政府债务相对于当地GDP的比率激增，如果投资产生可持续的效益，这种情况就不会发生。随着债务比率飙升，资产负债表变得越来越脆弱。当房地产泡沫破裂意味着地方政府不能再用增加的土地拍卖收入来补贴非生产性投资时，违约的风险就提高了。来自：雷锋频道：@kejiqu群组：@kejiquchat投稿：@kejiqubot

摩通关注内房债风险或延至地方政府融资平台

摩通关注内房债风险或延至地方政府融资平台摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，关注内房在海外美元债及内地债市面对的风险，下一步可能蔓延至地方政府融资平台，特别是今年地方政府的财政压力增加，楼价下跌亦可能影响企业和家庭等资产负债表，有关风险正是触发日本90年代房地产金融危机的重要因素，强调不能低估。他参与一个研究会时表示，虽然中央曾经进行压力测试，判断楼价下跌对银行体系的风险可控，但他认为结果片面，监管部门对房地产市场的信用风险外溢估算不足。他说，内地房地产的系统性地位影响远超银行体系，中央考虑行业对经济的风险时，应多从宏观角度出发。朱海斌指出，中央应对楼市的政策力度不及上次调整周期，未能修正市场下行趋势，但人民银行联同中银保监16条金融措施，支援保交楼及开发商融资需求等，相信政策朝正确方向变化。不过，他估计，明年楼市仍难以反弹，认为市场正面对供过于求带来的结构性调整，相信只会在谷底保持稳定，新楼销售跌幅或会收窄至单位数。朱海斌说，今年首10个月内地房地产销售按年跌25%，新楼开工跌近40%，今轮楼市调整属于有纪录以来最深，对经济下行造成很大压力。他估计，房地产大幅下行或影响经济增长2个百分点以上。2022-11-2312:56:53(1)