比特币完成四年一度“减半” 小摩警告：这将是暴跌的开始

比特币完成四年一度“减半” 小摩警告：这将是暴跌的开始 “减半”并不一定会带来进一步上涨比特币“减半”是指矿工通过解决复杂的数学难题来验证交易并获得新比特币作为奖励的数额减半，从而削减进入流通的新比特币数量。这是比特币协议中设计的一种机制，旨在控制新比特币的发行速度。“减半”通常发生在比特币协议设定的特定时间点，大约每四年发生一次。数据显示，北京时间2024年4月20日8：09，比特币于区块高度840000成功完成第四次减半，比特币网络的挖矿奖励由6.25BTC减半至3.125BTC，上一次减半发生在2020年5月11日。此前的数个月中，市场普遍预计这一事件将成为比特币的看涨催化剂，帮助该代币在2024年创下历史新高。然而如果我们回顾过往的历史，会发现尽管“减半”事件通常伴随着比特币价格的大幅波动，但并不是每次减半后都立即出现价格上涨，有时价格会在减半后一段时间内调整。而这次，摩根大通的尼古拉斯·帕尼吉特佐格鲁（Nikolaos Panigirtzoglou）等分析师团队表示：“我们预计比特币价格在减半后不会上涨，因为这一利好已经被消化了。事实上，我们认为比特币价格在减半后将会下跌，原因有几个。”几个原因促使比特币大跌首先，摩根大通表示，比特币市场在3月份飙升至创纪录高点后，目前仍处于超买区间。帕尼吉特佐格鲁指出了几个可以证实这一点的指标。他此前在3月底的另一份报告中表示：“市场对比特币价格在年底前大幅上涨的前景仍然相当乐观，这种乐观情绪的很大一部分来自于这样一种观点：即使比特币的供应在减半事件后减少，通过现货ETF的比特币需求仍将以同样的速度保持增长。”摩根大通还观察到，尽管最近加密市场复苏，但风险资本融资仍然很低，这是比特币价格的另一个不利因素。“我们此前曾认为，加密风险投资流入的复苏是加密市场持续复苏的必要条件，因此在我们看来，今年以来风险投资流入的低迷构成了下行风险。”摩根大通在报告中写道。分析师们表示，“减半”后比特币挖矿公司将受到打击：一些公司可能会由于挖矿回报减少而选择搬迁，以提高效率，另一些矿商可能会与大型上市矿商合并。分析师写道：“在减半事件发生后，一些比特币挖矿公司也可能会寻求多元化，进入拉丁美洲或非洲等低能源成本地区，部署效率低下的挖矿设备，以从这些闲置的挖矿设备中获得回报价值。” ... PC版： 手机版：

比特币暴涨之际 小摩警告：“减半”热潮降温或令其回调超30%

比特币暴涨之际 小摩警告：“减半”热潮降温或令其回调超30% 然而，摩根大通分析师预计，在今年的“减半”后，比特币挖矿行业预计将进一步整合，导致比特币网路的算力在减半后下降约20%。这可能最终反而会压低比特币的价格。“减半”之后比特币挖矿成本上升从历史上看，比特币的价格每逢“减半”便会上涨，因为“减半”会提高矿工生产成本，而这通常被认为是比特币价格的下限。摩根大通的策略师表示，比特币的平均生产成本目前为26500美元，理论上“减半”后将生产成本“机械翻番”至53000美元。小摩分析师认为，随着挖矿难度的增加，小型矿工预计将被迫停止运营。对于剩余的矿工们来说，这将使得挖矿难度可能比最初估计的要低两成，从而降低生产成本。小摩策略师们在报告中写道，由于比特币的下限支撑位降低，投资者可能会在4月“减半”发生后看到比特币价格回落至4.2万美元，这意味着较当前比特币价格（6.2万美元左右）下跌超30%。小摩设想情景也可能不会成真？小摩策略师的预测基于两个关键假设：首先，“减半”后，矿工的电力成本估计平均为每千瓦时5美分，这可能因地点和规模而异。其次，随着比特币挖矿在“减半”之后变得更加能源密集型，一些效率较低、手中资金较少的私人矿工将退出市场，因为他们的生产成本超过了市场价，这将使哈希率（衡量该行业采矿能力）下降约20%。“这20%的下降将使算力更接近历史趋势，”策略师们写道，“这将有效地将我们估计的生产成本范围的中心点削减到4.2万美元。这个4.2万美元的估计也是我们所设想的，一旦比特币‘减半’引发的乐观情绪在4月后消退，比特币价格就会走向的水平。”不过，如果比特币的价格保持在高位，哈希值的下降可能不会成为现实。随着越来越多的人通过新的现货比特币ETF购买比特币，比特币价格的上涨可能会让规模较小的矿商即使在4月份“减半”后仍能保持盈利，那么摩根大通设想的情景便不会实现。 ... PC版： 手机版：

比特币减半这意味着加密货币矿工的奖励将减半，理论上这将导致比特币价格上涨，尽管摩根大通、高盛和德意志银行等投行认为价格中已经考虑

比特币减半这意味着加密货币矿工的奖励将减半，理论上这将导致比特币价格上涨，尽管摩根大通、高盛和德意志银行等投行认为价格中已经考虑了减半因素。 第四次减半发生在高通胀和高利率的背景下，这将阻碍投资者投资风险资产。摩根大通预计比特币减半后将跌至 42-45,000 美元。

小摩向比特币狂潮“泼冷水”：减半狂热冷却后将回调

小摩向比特币狂潮“泼冷水”：减半狂热冷却后将回调 历史上，比特币价格在减半事件发生后通常持续上涨，所谓的矿工生产成本是该资产价格的下限。摩根大通策略师表示，比特币的平均生产成本目前为每枚26500美元，减半后将“机械翻番”至53000美元。然而，随着挖矿难度的增加，小型矿工将被迫退出运营，挖矿难度可能将比最初预估值低20%，从而降低生产成本。策略师们周四写道，由于下限支撑作用减弱，比特币或在4月后向42000美元回落。策略师的预期基于两个关键假设：首先，减半后矿工的电力成本预计为平均每千瓦时5美分，这可能因地点和规模而异。其次，随着4月后比特币挖矿将更加耗能，一些拥有效率较低的机群且难以获得资金的私人矿工将因盈利无法覆盖生产成本而退出市场，从而使哈希率(衡量行业总挖矿能力的指标)下降约20%。策略师们写道：“20%的降幅将使哈希率更接近其历史趋势。这将把我们预计的生产成本范围中值降至4.2万美元。这一数值也是我们设想的4月后因减半引起的兴奋情绪消退后的水平。”不过，如果比特币价格持续走高，预计的哈希率下降可能不会实现。在2022年公开交易的矿商获得更多的市场份额之后，因效率较低的矿机再次拥有了获利空间，第二年比特币价格的上涨吸引了小型矿商重返该行业。此外，随着新发行的现货比特币ETF将不断吸引新涌入的投资者，比特币价格上涨，小型矿商在四月供应削减后或仍能保持盈利。 ... PC版： 手机版：

距离减半不足24小时 但比特币或难受提振

距离减半不足24小时 但比特币或难受提振 据悉，减半即将挖矿奖励减半，旨在控制比特币的供应并提供稳定性。对于一些加密货币爱好者来说，减半将突显比特币作为一种日益稀缺的商品的价值。而怀疑论者则认为，这只不过是投机者为了抬高加密货币价格而鼓吹的技术变化。2023年，比特币从2022年的暴跌中缓慢复苏。今年年初，美国证券交易委员会(SEC)批准现货比特币ETF、以及市场对美联储降息前景的乐观预期为比特币和其他加密货币的价格提供了支撑。今年3月，比特币一度飙升至73,803.25美元的历史高点。不过，自比特币在3月创下历史新高以后，比特币的表现算不上好，并在过去两周下跌，原因是地缘政治紧张局势加剧、以及各大央行将在更长时间内保持较高利率的预期令全球市场感到不安。周五，在报道称以色列疑似对伊朗发动报复袭击之后，风险资产受挫，比特币一度跌超5.5%，至6万美元下方。比特币此前的减半分别发生在2012年、2016年和2020年。一些加密货币投资者指出，此前减半之后比特币的反弹表明，此次减半将提振比特币价格。不过，摩根大通分析师则认为，在减半之后，由于市场仍处于超买状态，比特币价格可能会下跌。德意志银行分析师也不认为减半后比特币价格会大幅上涨，因为这一事件已经被市场消化。标普全球的加密货币分析师Andrew O'Neill也表示，他对从之前的减半中可以获得的价格预测有些怀疑，因为“这只是驱动比特币价格的众多因素之一”。新加坡银行外汇策略师Moh Siong Sim表示：“我认为市场目前正处于避险模式。”这意味着作为风险资产的比特币可能会被投资者所远离。 ... PC版： 手机版：

“减半”令新代币供应减少 比特币矿企或面临收入损失

“减半”令新代币供应减少 比特币矿企或面临收入损失 奖励的这种变化完全是有意为之，并且是由运行比特币区块链的代码预先确定。真实身份未知的比特币缔造者中本聪，试图利用“减半”机制将比特币的最终硬性上限维持在2100万个，以防止加密货币通胀。此次是比特币自2012年以来的第四次减半，支付给挖矿者的每日奖励将从900个比特币降至450个。比特币支持者预计减半对于最新的牛市来说将是一个积极催化剂， 在直接持有这种数字资产的新交易所交易基金（ETF）对比特币的需求上升之际，这将进一步减少新代币的供应。这种原始加密货币的支持者，例如MicroStrategy Inc．董事长Michael Saylor称比特币比传统的法定货币价值更高，他们认为传统法定货币更容易受到通货膨胀的影响。不过，尽管比特币在过去的减半机制过后都曾涨到纪录高位，但摩根大通和德意志银行等机构的分析师预计这一事件很大程度上已经在市场中体现出来了。“正如预期的那样，减半的影响已完全反映在价格中，因此价格波动有限，”总部位于新加坡面向机构投资者的数字资产交易所AsiaNext的首席执行官Kok Kee Chong表示。“眼下这个行业还需要等等看，看看在机构兴趣持续的情况下，反弹会不会在未来几周出现。”CryptoQuant的数据显示，虽然比特币价格在减半之后几乎没有变化，但网络上的平均交易费用跃升超过730%，达到250美元，之后回落至164美元。值得注意的是，比特币挖矿的稀释效应随着每次减半而减弱。虽然在第一次减半后的周期中，挖出的代币数量是减半生效时比特币流通量的50%，但新供应在下一周期将仅占3.3%。Parataxis Capital的联合创始人Edward Chin表示，短期内对比特币的看涨情绪可能会受到宏观经济因素影响，例如美联储推迟降息的暗示以及中东地区冲突等。“我们可能会在未来一个季度略微休整，直到宏观形势明朗为止，”Chin说。“在此期间，推动价格的主要因素可能仍然是ETF资金流。”预计减半主要的影响将是比特币挖矿公司，而不是加密货币的实际价格。区块链更新势将让矿商数十亿美元的年度收入消失，但如果比特币价格继续上涨，这种影响将会减弱。比特币挖矿是一个能源密集型过程，矿工使用专用计算机来验证区块链上的交易。Marathon Digital Holdings Inc．和Riot Platforms Inc．等大型矿商在获取能源、购买采矿设备和建设数据中心上花费了数十亿美元。摩根大通预计该行业将经历整合，上市公司的市场份额将增加。摩根大通分析师在一份报告中写道，公开上市的比特币矿商处于有利地位，可以利用新的环境，主要是因为他们获得了更多的融资渠道，尤其是股权融资。“这有助于他们扩大经营规模，并投资更高效的设备。” ... PC版： 手机版：