因需求疲软库存积压 美银大幅下调特斯拉目标价

因需求疲软库存积压 美银大幅下调特斯拉目标价 自特斯拉公布远逊于预期的第一季度交付数据以来，已有多家华尔街投行下调了该股目标价。尽管特斯拉将第一季度交付量下滑的原因归咎于供应中断，包括柏林工厂发生火灾，以及弗里蒙特工厂新款Model 3的产量下降，但美银认为，对特斯拉产品的需求下降也是原因之一。该行表示：“第一季度库存增加，似乎交付量下降的主要驱动因素是各地区对电动汽车的需求下降，尤其是在北美，自2023年夏季以来，那里的电动汽车销量基本持平。”为了加速增长，特斯拉要么需要更新产品阵容，要么再次开始降价。美银表示：“我们认为，由于需求疲软，特斯拉将面临越来越大的利润压力。除非特斯拉进入新的地域市场，否则我们认为该公司很难凭借其现有的产品组合或在不进一步降价的情况下产生额外的销售。”与销量强劲的Model 3和Model Y相比，Cybertruck预计不会是一款销量很大的车型，而2.5万美元平价车型的推出似乎遥遥无期。美银写道：“这使得定价成为刺激需求的主要杠杆（我们注意到，到目前为止，这一杠杆的效果并不好）。销量增长仍是公司的关键优先事项之一，这意味着可能会有更多的价格折扣。”最后，特斯拉面临的一个风险是，它直接面向消费者销售，而不是依赖经销商网络。这意味着不断攀升的汽车库存被记在特斯拉的账面上，如果库存不被清空，这可能会给特斯拉带来压力。今年第一季度，特斯拉的汽车产量比销量多出46561辆。美银估计，该公司的库存累计总量约为15万辆。该行表示：“我们认为，特斯拉不太可能有效地管理高得多的库存水平。”并补充说，特斯拉的大批量车型在2024年减产的风险是真实存在的。特斯拉股价周三下跌近3%，收于171.76美元，今年迄今累计下跌了31%。 ... PC版： 手机版：

分析师：特斯拉第一季度汽车交付量预计约42万辆 创一年来新低

分析师：特斯拉第一季度汽车交付量预计约42万辆 创一年来新低 因此，分析师实际的预期似乎更接近特斯拉2023年第一季度的交付量，即422875辆。而去年第四季度，特斯拉的交付量为创纪录的484507辆。至于产量，特斯拉上周五宣布已生产600万辆汽车，这导致一些观察人士上调了第一季度的产量预期。投行Wedbush Securities分析师Dan Ives是特斯拉的长期看涨者，但上周却将特斯拉的目标股价从315美元下调至300美元，称第一季度对特斯拉来说是一个噩梦。Ives预计，特斯拉第一季度的交付量约为426000辆，因为它已经解决了Model 3 Highland在美国市场的升级问题，以及在欧洲销售放缓的问题。但在其他一些市场则面临挑战，包括激烈的竞争和价格战问题。另一位看好特斯拉的摩根士丹利分析师Adam Jonas上周三将特斯拉第一季度的交付量预期从469000辆降至425000辆，同时还将全年交付量预期下调至195万辆。此外，Bernstein分析师Toni Sacconaghi上周称，第一季度特斯拉在欧洲等市场的需求出现疲软，而美国Model 3的产量也受到了限制。为此，Sacconaghi将特斯拉第一季度的交货量预期从490000辆大幅下调至426000辆，与Ives的预期相同。Troy Teslike的预期更为悲观，预计特斯拉第一季度的交付量为409000辆，产量为429954辆。至于利润，分析师一致认为，特斯拉2024年的收益将低于2023年的水平。FactSet数据显示，华尔街目前预计特斯拉2024年每股收益仅为2.87美元，与去年的3.12美元相比下滑8%。而且，自2023年底以来，华尔街对特斯拉2024年每股收益的平均预期已经下降了近25%。一些分析师认为，该收益预期可能会进一步下降，降至2021年每股2.26美元的水平。虽然第一季度的交付量预期令人失望，但随着Model 3和CyberTruck销量的增加，预计特斯拉的业务将在第二季度反弹。根据FactSet的数据，华尔街目前预计第二季度的交付量为 510，000万辆。 ... PC版： 手机版：

特斯拉给出暗示 本周的Q1交付数据也许没那么差

特斯拉给出暗示 本周的Q1交付数据也许没那么差 Wedbush分析师丹·艾夫斯指出，任何超过42万辆的结果都将令市场松一口气，目前市场正担心交付量可能跌破41万辆。不过，情况可能并没有分析师想象的那么糟糕。特斯拉上周五在X上发帖官宣，第六百万辆特斯拉已经生产出来。特斯拉最早将在本周一公布2024年一季度交付数据，随后将于4月17日公布一季度盈利情况。结合特斯拉过往每季度公布的生产和销售数据，可以推算出它在2024年第一季度（截至3月29日）大约生产了44万辆汽车。如果考虑到3月30日和3月31日可能的产量，第一季度的生产总量可能达到45万辆。值得注意的是，产量并非销量。通常，产销之间存在一定的差距，最近这一差距平均约为每季度15000辆。因此，基于特斯拉官方最新发布的帖子，第一季度交付量应在42.5万至43.5万辆之间。分析认为，特斯拉一季度交付量将成为其本周股价的最大催化剂。如果交付量达到约43万辆，应足以推动股价上涨。特斯拉在第一季度的表现不尽如人意，股价下跌近30%，成为标普500指数中表现最差的股票。此外，43万辆的交付量还将标志着特斯拉交付再次实现同比增长。自2020年第二季度因疫情影响导致销量下滑以来，特斯拉的季度销量从未同比下降过。 ... PC版： 手机版：

Q1闪崩，特斯拉也卖不动了

Q1闪崩，特斯拉也卖不动了 CNBC称，特斯拉第一季度遭遇内忧外患；华盛顿邮报则称特斯拉Q1交付量下降，是个令人沮丧的开局；路透社更甚，直接说这是个“不折不扣的灾难”。格伯川崎财富与投资管理公司 CEO罗斯・格伯，把特斯拉销量下滑， 归结为马斯克的问题，是因为他的“有害行为”导致特斯拉的车卖不出去。面对天胡开局，马斯克坐不住了，立马回复，他真是个白痴，连自己是个白痴都不知道。因为“比亚迪的销量比上一个季度下降了42%，这个季度对每个人来说都很艰难。”值得注意的是，比亚迪在第一季度纯电销量为30万辆，从数据来看，特斯拉反超比亚迪，夺回全球最大纯电动汽车制造商的头衔。但事实远没有这么简单。01回到2022年底水平根据2024年第一季度车辆生产和交付报告，特斯拉在第一季度生产了43.3万辆新车，并交付了38.6万辆。具体来看，特斯拉在Q1共计生产了 41.2万辆Model 3和Model Y，以及2万辆其他车型。而Model 3和Model Y共计在Q1交付了36.9万台，特斯拉并没有给出两款车型更具体的生产和交付数据，但从注册数字来看，大部分可能是特斯拉Model Y贡献的。此外，特斯拉也没有单独公布有关Cybertruck的交付信息，仅将其与Model S和Model X一起被归类为 其他型号下，共销售17027辆。特斯拉通常会在正式发布生产和销售数据的几天前，先向大型投资者发送分析师们的预测整理，然后消息才会陆续公开传播，但这一次，直到公布数据的前一天，特斯拉才将分析师的预测发给投资人。此前，华尔街估计的特斯拉2024年第一季度的销量数据是43.1万辆。而年初，分析师预计特斯拉的销量会创下 去年第四季度48.4万辆的高点。不过在马斯克1月底发表异常谨慎的声明后，针对特斯拉Q1的销售预期，分析师都调低了不少。即便如此，大家扔还是“谨慎地乐观”，直到上周，分析师对特斯拉Q1的销量预期共识仍然在47万辆左右。只不过让大家没想到的是，竟然低了这么多。实际上只有38.7万辆，与2023年第一季度交付的42.2万相比，下降了约8.5%，与去年四季度相比，更是下降了20%。不到40万的交付数据，让特斯拉 回到了2022年下半年的水平，也是上一次销量在40万以下的时候，2022年第三季度和第四季度分别售出34.4万辆和40.5万辆。据知名Twitter账号，追踪特斯拉交付等数据分析的Troy Teslike表示，自2012年以来，特斯拉只出现过一次下降，还是在2020年第二季度，因新冠疫情全球范围内推迟生产和交付。这次，特斯拉直接创下了公司历史最大跌幅。虽然销量不及预期，但是特斯拉表示，他们在第一季度部署了4053兆瓦时的储能产品，创下了新纪录。02双拳难敌多手此次暴降这么多实在不同寻常，就连一向很少在发布生产和交付公告中发表评论的特斯拉，也主动做了解释。称下滑主要有三个原因：第一个原因是，美国加州的弗里蒙特工厂， 升级版Model 3的生产处于早期阶段。第二个原因则红海危机爆发，因红海危机中断了特斯拉造成的零部件供应，造成了 运输问题，特斯拉在今年1月29日宣布暂时中止了其位于柏林的工厂的生产，直到2月11日航路恢复通行。当时许多来自亚洲的货船无法通过航线更短的红海和苏伊士运河前往欧洲，只能绕道非洲，其中就包括特斯拉德国工厂需要的来自中国的零部件，比如电池。第三个原因则是，好不容易恢复生产的德国工厂，又遭遇了 恶意纵火袭击，再次导致工厂停工。3月初，有“特斯拉反对者”放火烧了特斯拉德国超级工厂附近的一座输电塔，使得整个工厂和附近镇上的居民以及柏林部分地区断电，特斯拉柏林工厂也随后被疏散，最终结果就是暂时停工停产。德国工厂主管安德烈·蒂里格表示，由于生产停顿，工厂有超过1万名员工被迫回家，停产期间， 每天有超过1000辆车无法下线，“这对我们来说意味着高达九位数的损失”。最终在因纵火停产一周后，特斯拉德国工厂恢复了生产。虽然强者从不抱怨环境，但眼下特斯拉面临的处境确实不是一帆风顺。宏观来看，全球对电动车的需求已开始放缓，2023年欧美纯电动车总销量尽管仍保持增长，但增速已经较之前出现明显放慢。据彭博社报道，有分析师预计，今年欧洲市场新车销量增速将由14%放缓至5%， 需求进入低迷期。而与此同时，在纯电赛道上，海外车企巨头突然不再猛踩“电门”，先后宣布推迟电动化战略。美国政府也放宽了对于汽车产品电动化转型的比例要求，英国则宣布将燃油车禁令从2030年实施推迟至2035年。此外，消费者对纯电动车也没有先前的热情了，北美《消费者报告》不久前发布的2024年消费者首选汽车排名中， 前10名里有6款车型都是混合动力车型，而纯电车型只有一款Model Y上榜，其他的三款则是燃油车型。虽然在某种程度上是对特斯拉产品力的肯定，但也间接反映了特斯拉产品体系极度不平衡，毕竟整个公司不能只靠一款车型来支撑。路透社援引Caliber的调查数据报道称，今年第一季度， 特斯拉在美国的潜在客户群正在缩小。回到国内，特斯拉的处境只能用四面楚歌来形容，接二连三上市的新车，几乎毫无例外地都在对标特斯拉。远得不说，就拿最近上市的两款新车小米SU7和腾势N7来看，一个疯狂对标Model 3，称设计之初就是瞄着Model 3来做的，一个则逐项拆解对标Model Y，直接在发布会上喊话特斯拉。随着小米、华为等跨界玩家的加入，特斯拉的对手已经越来越多，从前只需要和新势力一较高下，后来还得和传统车企掰手腕，现在又加入了小米和华为这样的手机厂商。面对这些对手，特斯拉确实 开始乏力了。03万亿市值跌一半在发布了2024年第一季度汽车生产和交付报告后，特斯拉的股价再度出现波动。周二美股开盘前，特斯拉股价 下跌7%以上，最终以每股166.63美元收盘，仅一个交易日市值就蒸发了273.6亿美元（约1980亿元）。整个一季度，特斯拉股价累计下挫29%，创下自2010年IPO以来单季度最大跌幅。今年以来，特斯拉股价已跌近三分之一， 市值蒸发超2600亿美元，目前特斯拉的市值为5307亿美元，较巅峰时的万亿减少近一半。2021年10月26日，特斯拉市值一度冲上1.03万亿美元，超越丰田、大众、通用等11家传统车企巨头之和，成为苹果、亚马逊、Google和微软之后万亿美元俱乐部新成员。三年时间里，特斯拉的股价经历了多次涨落，美国著名投资顾问公司The Future Fund, LLC的管理合伙人Gary Black指出，由于特斯拉第一季度的汽车生产和交付数据不及预期，华尔街分析师可能会 降低2024年特斯拉全年的销量和每股收益预期。而此前特斯拉已经遭到两家投行下调了目标价，其中瑞银将特斯拉的目标价从225美元下调至165美元，维持中性评级。富国银行则将其评级下调至卖出，目标价从200美元调至125美元。富国银行的分析师认为，特斯拉是“ 没有增长的成长型公司”，估值过高，预计今年销量将零增长，2025年销售量将开始下降。据悉，特斯拉将在4月23日发布2024年第一季度财报，并召开电话会议，有消息称可能会透露2024年交付计划。特斯拉此前并未在2023年的财报中给出今年的交付目标， 仅表示销量增长将放缓，有分析师预测，特斯拉今年销量或达220万辆，同比增长约20%，低于此前特斯拉设定的50%的增速。这个数字显然达不到马斯克的预期，眼下Q1已经结束，厮杀和竞争还将继续，特斯拉似乎很难再回到三年前的市值巅峰了。 ... PC版： 手机版：

大摩下调特斯拉目标价：最坏情况下可能跌至100美元

大摩下调特斯拉目标价：最坏情况下可能跌至100美元 在一份报告中，这位分析师指出了目前困扰特斯拉的几个不利因素，包括电动汽车需求下降、与其他汽车制造商相比，产品阵容陈旧、中国市场的激烈竞争和价格战，以及在该公司的主要市场美国，混合动力汽车越来越受欢迎，而不是纯电动汽车。乔纳斯写道：“如果特斯拉有可能在某个时候公布汽车业务的GAAP息税前亏损，那可能就是今年。”该分析师表示，他预计特斯拉今年上半年的业绩将达不到预期，GAAP营业利润率将在2-3%之间。在盈利能力受到严重打击后，乔纳斯预计特斯拉将收回为增加销量而采取的降价措施，转而将重点转向捍卫利润率和现金流。乔纳斯将他对特斯拉2024财年的销量预期下调至200万辆以下，意味着同比增长仅略高于10%。他目前预计该公司今年汽车业务的毛利率为11.4%，低于他此前预计的13.2%。尽管如此，这位分析师仍然看好特斯拉，因为他仍然认为特斯拉是一家人工智能公司。然而，他表示，对于特斯拉来说，作为一家人工智能公司，它必须首先稳定其在汽车业务上的盈利。“我们认为，只要核心汽车盈利被下调，特斯拉就不会获得人工智能公司的美誉。他写道，这一过程可能还需要几个季度才能完成，在此期间，我们熊市情境下100美元的预测可能会“起作用”。 ... PC版： 手机版：

伯恩斯坦下调特斯拉目标价至120美元 称未来增长率将低于比亚迪

伯恩斯坦下调特斯拉目标价至120美元 称未来增长率将低于比亚迪 特斯拉股价周三上涨1.22%，收于179.83美元。伯恩斯坦以托尼·萨科纳吉（Toni Sacconaghi）为首的分析师写道：“与传统汽车制造商和高增长汽车制造商相比，特斯拉的股价在几乎所有估值指标上都保持高位，而且与科技公司相比，相对于其下调的增长预期而言，它的股价看起来也很贵。”伯恩斯坦表示，尽管特斯拉股价已大幅下跌，但相对于其他汽车公司，其估值仍有巨大的溢价，是其他汽车制造商的六倍。这是因为特斯拉历史上的增长率要高得多，但如今情况有所不同。萨科纳吉写道：“目前特斯拉的利润率与美国的原始设备制造商（OEM）相当，在某些情况下低于美国和日本的原始设备制造商，其未来增长率更接近丰田和本田，低于比亚迪。”伯恩斯坦补充说，尽管特斯拉的市盈率高于大型科技公司，但其利润率在这类公司中也要低得多。该报告称，随着欧洲和美国的电动汽车普及率放缓，需求走软正在削弱特斯拉的产量，而Model 3焕新版在中国的推出未能显示出需求的“阶梯式变化”。伯恩斯坦将特斯拉今年的产量预期下调至198万辆，低于市场普遍预测的206万辆。不温不火的增长将持续到2025年。不过，特斯拉仍有望成为全球销量最高的汽车制造商。尽管乐观的投资者可能会指出，特斯拉的全自动驾驶（FSD）技术是一项变革性的冒险，应该会长期证明其股价是合理的，但伯恩斯坦指出，其他制造商也在这个领域展开竞争。该券商表示，特斯拉也不太可能在机器人出租车服务方面取得进展，因为Waymo已经在该领域占据主导地位。其他人还指出了特斯拉在机器人和人工智能领域的冒险，包括Optimus和Dojo的发布。但伯恩斯坦指出，就像在自动驾驶领域一样，特斯拉已经落后了，马斯克此前曾在财报会上称Dojo“希望渺茫”。 ... PC版： 手机版：