公募下半年 A 股投资策略盘点：延续 “哑铃策略” 短期内大盘股是主要方向

公募下半年 A 股投资策略盘点：延续 “哑铃策略” 短期内大盘股是主要方向 据 21 财经，经历过跌宕起伏的 2024 年上半年，A 股下半年的投资机会在哪？记者盘点了 10 多家基金公司的下半年投资策略报告，发现它们大多数延续年初制定的 “哑铃策略”：一边是防御配置 高股息红利策略；另一边是进攻配置 科技成长策略。不过，短期内基金公司投资策略更倾向于防御的 “高股息 + 大盘股”，甚至有的基金公司三季度投资策略不再提或重点不再放在 “科技成长股”。对部分基金公司来说，目前大盘是主要方向，小盘主题则被认为是战术机会。但如果政策积极变化，他们将重新回到哑铃策略，以防御和科技产业的双主线为主要配置方向。

高盛资管高管：美国下半年降息可能会推动固收市场

高盛资管高管：美国下半年降息可能会推动固收市场 高盛资产管理公司高管周二表示，预计美国经济在 2024 年下半年的增速将放缓至 2% 左右，由于企业盈利增长下滑和政治焦虑，股指将基本持平。“这绝对是软着陆，” 该行多部门投资主管 Lindsay Rosner 表示。Rosner 补充说，投资者 “很有可能” 在 2024 年下半年看到美国降息。她预计，美联储在 9 月之前不会开始降息，但她补充称，可能会以每季度 25 个基点的速度降息。随着利率下降，Rosner 预计固定收益市场将受益。她认为在高收益债券市场和结构性信贷领域看到了特别有趣的机会。

下半年拉开帷幕，基金发行再迎 “抢七” 时刻。截至 7 月 5 日已 “定档” 的 30 只基金，有 29 只安排在 7 月内发

下半年拉开帷幕，基金发行再迎 “抢七” 时刻。截至 7 月 5 日已 “定档” 的 30 只基金，有 29 只安排在 7 月内发行。虽然指数和固收类基金依然是新发主力军，但主动权益基金的新发占比已回到 40% 水平，较上半年出现明显提升，除了头部公募，还有东吴基金、创金合信基金、汇泉基金、汇百川基金等中小公募也参与其中。（券商中国）

多元化投资正当时，公私募纵论下半年资产配置方略

多元化投资正当时，公私募纵论下半年资产配置方略 资产配置多元化是投资中的唯一免费午餐。在上半年的震荡市中，资产配置的作用得到了充分体现。以公募基金的表现为例，上半年股票型基金和偏股混合型基金的净值平均下跌 5.29% 和 4.92%，平衡混合型基金净值平均上涨 1.41%，偏债混合型基金净值平均上涨 1.43%。 下半年资产配置该如何进行？多位受访者表示，与年初相比，各类资产的估值已发生较大变化，因此要进行相应的调整。具体而言，A 股的性价比有所好转，而债市虽仍然乐观，但在操作上要保持一定的清醒。（上海证券报）

中信证券：医疗健康产业下半年拐点机遇明显

中信证券：医疗健康产业下半年拐点机遇明显 中信证券研报认为，医疗健康产业下半年拐点机遇明显。2024 年上半年，医药行业继续延续近十年来最严厉的医疗反腐风暴，从临床端到产业端都受到了较大程度的影响，医疗健康产业加速进入大破大立的新周期，产业优胜劣汰下的整合、集中度提升、创新破卷等一系列趋势也开始加速确立，同时也拉开了产业成长的新篇章。下半年正是在底部布局医药行业优秀赛道和企业的最佳机会，建议从横向维度上，下半年围绕以下几条主线进行布局： ① 甄选集采后时代的赢家，从洗牌加速下整合并购的龙头企业到部分集采受益的 “光脚” 企业； ② 出海破局，强化走出国内竞争的新增长空间模式的破卷企业； ③ 行业去库存周期结束，结合产品刚需性迎来价格拐点向上的上游原料等底部复苏行业； ④ 依靠创新破卷，围绕 “创新爆款产品” 取得突破，以及进入回报期的真创新企业； ⑤ 国企改革等新政大潮下迎来积极变化的品牌企业； ⑥ 设备更新改造举国体制新政下的板块机遇。

中金固收：下半年政府债券发行节奏可能会有所加快，尤其是专项债

中金固收：下半年政府债券发行节奏可能会有所加快，尤其是专项债 中金固收研报指出，我们认为下半年政府债券发行节奏可能会有所加快，尤其是专项债，不过即便三季度可能为政府债券、尤其是超长期品种年内供给高峰，但整体压力或有限，上半年投资者 “买不到债” 的压力可能会有缓解，但可能不会完全消失，因为总供给还是有限的。对于需求端，决定债市需求的核心因素还是经济增长预期、政策预期和风险偏好摆动。当前经济修复仍面临一定挑战，通胀预期偏弱下，市场也比较期待货币政策进一步放松、实际利率下行来激发内生需求，因此尽管央行调控长端利率，但市场对年内央行进一步下调政策利率的预期仍比较高。而且从中期经济结构转型趋势看，短期内 “广义资产荒” 的现象大概率会持续，对应社会融资成本仍有下行空间。从宏观逻辑上看，我们认为社会融资成本下行的趋势尚没有结束，目前按揭、信用债等资产端利率也的确仍在下行，基于比价效应而言，长债和超长债当前的利率点位其实并不算低。从投资视角来看，对于交易盘而言，我们认为在长债层面短期先以观望为主，对于配置而言，如果有一定能力可以抵御短期利率波动风险，还是可以在利率上行调整之际买入。