从人民银行求证获悉，央行已与几家主要金融机构签订债券借入协议，已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元。央行将采用无固定

从人民银行求证获悉，央行已与几家主要金融机构签订债券借入协议，已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元。央行将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。（证券时报）

外资机构看 A 股：对中长期走势持正面态度 聚焦中资高息股

外资机构看 A 股：对中长期走势持正面态度 聚焦中资高息股 据香港《信报》报道，近期有多家国际金融机构对我国经济以及股市投资发表了最新观点并进行展望。施罗德投资对中国股市中长期看法正面，若从 2 至 3 年的角度来看，中国股市相对其他股市存在更大上升空间，其中企业改革主题存在机遇，企业改革主题是指因监管机构推动而提升股东回报的股份，新 “国九条” 特别聚焦于改善上市公司的透明度与市场效率；瑞银推荐 A 股中的高股息价值股，指短线可作为防守性投资，并偏好多只中港两地均有上市的 A 股，包括中海油、中石化、中国中车及福耀玻璃；花旗对中资高息股同样保持积极态度、看法正面，并认为在经济层面，内房在供应减少、取得信贷融资、二手市场复苏三方面，都开始展现一些好转迹象。

10 年期国债到期收益率盘中回升至 2.3% 附近，业内：价格有望逐步回归到合理区间

10 年期国债到期收益率盘中回升至 2.3% 附近，业内：价格有望逐步回归到合理区间 资深宏观投资经理崔新涛表示，此前央行有关部门负责人曾表态，长期国债收益率总体会运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间内。“但由于居民在银行储蓄、保险投资的热情较高，金融机构出于自身投资需求不断增加债券尤其是收益更高的长期国债的购买力度；同时由于过往几年债券收益稳定，投资人也出现了追涨杀跌的行为。”“这种背景下，央行开始对长端利率和短端利率同时进行调整。7 月 1 日央行宣布在一级交易商借入国债，另外今天上午 8 点央行再次发文称，将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，这也就意味着，央行的利率调整从警示风险，转变为实际的调控。” 崔新涛表示。崔新涛认为，在这种情况下，国债现货和国债期货纷纷下跌，市场意识到价格可能真的会逐步回归到合理区间。不过，其实投资者也不必过度担心，经济复苏阶段需要积极货币政策的支持。但过度的价格炒作和一味的资金错配，不仅可能造成投资亏损，也会造成金融体系的风险。（每经）

经济日报文章指出，7 月 1 日，中国人民银行官网发布消息，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银

经济日报文章指出，7 月 1 日，中国人民银行官网发布消息，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。多位业内人士表示，这意味着央行将借入国债，随后或将在公开市场开展国债卖出操作。招联首席研究员董希淼表示：“央行开展此操作将影响债券二级市场供求关系，从而可能影响利率走势，进而避免中长期国债利率过度偏离合理水平。同时，央行通过此举，提醒金融机构和个人投资者注意防范投资中长期债券可能产生的期限错配和利率风险。”

中国央行已与几家主要金融机构签订债券借入协议

中国央行已与几家主要金融机构签订债券借入协议 该消息发布后，国债期货应声下跌。数据显示，截至10:15，国债期货全线飘绿。30年期国债期货主力合约跌0.25%，10年期主力合约跌0.10%，5年期、2年期主力合约跌0.06%、0.02%。现券方面，30年期国债活跃券230023收益率上行约2基点，成交在2.4760%；10年期国债活跃券240004收益率上行约1基点，成交在2.2690%。7月1日，人民银行发布消息表示，近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。当日，国债期货走出“过山车”行情，30年期、10年期国债期货主力合约在上午创历史新高后急速下跌，当日收盘分别跌1.06%、0.37%。“这预示央行进入稳债市实操阶段，将对市场流动性和债券市场供给构成影响，叠加国内政府债券发行节奏加快，将有助于为长债市场降温。随着国内经济延续稳步复苏态势、国债供给增加等，预计债券利率有望回归合理区间。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。业内专家也普遍认为，央行此举将有力维护债券市场稳定，避免市场非理性波动并防范潜在风险。粤开证券首席经济学家罗志恒表示，央行通过开展国债借入操作可以快速获得国债持仓，进而在二级市场上出售，压低国债市场价格，推升相关国债收益率。“央行是在有意引导长期国债收益率上行。在政策不断引导下，市场会对利率产品进行更为合理的定价，长期国债收益率最终会回到与长期经济增长预期相匹配的合理区间。”光大证券固收首席分析师张旭说。近段时间以来，央行已多次提示债券市场蕴含的风险。中国人民银行货币政策委员会近期召开的2024年第二季度例会提出，完善市场化利率形成和传导机制，充实货币政策工具箱，发挥央行政策利率引导作用，释放贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制效能，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。同时，在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化。此外，广发证券宏观分析师钟林楠表示，这一操作不能代表货币政策方向变化。逻辑上要适度引导长期利率抬升，收紧流动性是最直接有效的方式，这样利率曲线会整体被抬升；目前操作相当于调整利率曲线形态，说明央行希望兼顾多重目标。 ... PC版： 手机版：

中国据报要求地方农村银行降低债券持有风险

中国据报要求地方农村银行降低债券持有风险 中国金融监管机构据报要求一些地方银行缩短债券持有的平均期限，以降低银行的债券投资风险。 彭博社星期四（7月11日）引述知情人士透露，中国国家金融监督管理总局地方分支机构在进行每月例行检查时，要求部分农村商业银行缩短债券投资的平均期限，并对这些银行的债券投资状况进行调查。 知情人士说，这一要求是中国央行提出类似要求后做出的。 据中国《证券时报》报道，中国央行上星期六（7月6日）宣布，央行已与几家主要金融机构签订债券借入协议，已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元人民币。 中国央行表明，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。 分析认为，央行“借券卖出”主要是为了防范长债收益率过低风险，并引导国债收益率曲线保持正常向上倾斜。 报道称，由于对经济前景的悲观，加上国内缺乏其他替代的投资产品，促使中国投资者大批涌入国债市场，推动债券价格飙升、收益率下滑。 今年4月以来，中国央行多次公开发声提示债券投资风险，尝试阻止年初以来国债收益率快速下行的趋势。但6月以来，长期、超长期国债收益率仍呈现震荡走低态势。 截至星期四，10年期国债收益率水平约2.27%、30年期收益率2.52%。 报道称，国债收益率暴跌已成为政策制定者担忧的一个因素，他们担心市场可能形成泡沫，如果未来收益率大幅反弹，投资者将蒙受损失。 澳新银行大中华区高级中国策略师邢兆鹏认为，上述要求旨在冷却最近对长期债券收益率将继续下滑的猜测。他认为，中国10年期国债收益率的下限为2.25%。 据《21世纪经济报道》4月报道，中国华东某省央行地方分行对部分农商行进行窗口指导，要求农商行聚焦主业，压降杠杆的同时，降低债券久期。此外，今年3月央行专门调研农商行参与债市情况的市场消息属实。 2024年7月11日 2:18 PM