参考中国央行的最新声明，央行将以低于 7 天期逆回购操作利率 20 个基点或高于该利率 50 个基点的价格通过隔夜正、逆回购回收

参考中国央行的最新声明，央行将以低于 7 天期逆回购操作利率 20 个基点或高于该利率 50 个基点的价格通过隔夜正、逆回购回收和投放资金，这有助于推动市场 7 天期利率运行区间迈入宽度为 70 个基点的更窄利率走廊。华侨银行驻新加坡策略师 Frances Cheung 表示，中国央行宣布将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，或是为了构建利率走廊所做的努力，明确利率走廊的宽度。她并表示，临时逆回购利率将起到走廊上限的作用，临时正回购利率可以作为下限。（彭博）

中国央行表示，从即日起将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作。对此，中信证券首席经济学家明明称，央行此举增加了一个日间流动性管理

中国央行表示，从即日起将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作。对此，中信证券首席经济学家明明称，央行此举增加了一个日间流动性管理工具，有助于稳定市场流动性。预计央行对隔夜的逆回购操作不会太频繁，可能在月中和月底、季末操作。临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为 7 天期逆回购操作利率减点 20bp 和加点 50bp，隔夜利率下限降低到 1.6%，上限非对称，因为月末向上压力很大，2.3% 相当于给跨月和跨季的资金成本设置了上限。

央行设立临时正回购和临时逆回购政策工具 东方金诚王青：收窄利率走廊进入实际操作阶段

央行设立临时正回购和临时逆回购政策工具 东方金诚王青：收窄利率走廊进入实际操作阶段 央行公告设立临时正回购和临时逆回购政策工具，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为 7 天期逆回购操作利率减点 20bp 和加点 50bp。东方金诚首席宏观分析师王青表示，这显示收窄利率走廊进入实际操作阶段。临时正回购利率可以看作新的利率走廊的下限，而临时逆回购利率可看作新的利率走廊的上限。如果市场流动性充裕，短期市场基准利率 DR007 有可能比 7 天期逆回购利率低 20 个基点以上，央行可通过临时正回购吸收市场流动性，避免市场利率低于临时正回购利率；反之，如果市场流动性偏紧，短期市场基准利率 DR007 有可能比 7 天期逆回购利率高 50 个基点以上，央行可通过临时逆回购投放市场流动性，避免市场利率高于临时逆回购利率。（一财）

证券时报：增设隔夜正逆回购操作 有助于逐步收窄利率走廊

证券时报：增设隔夜正逆回购操作 有助于逐步收窄利率走廊 7 月 8 日，央行宣布从即日起，在每个工作日上午开展公开市场逆回购操作的基础上，视情况在工作日 16∶0016∶20 时段开展临时正、逆回购操作，期限为隔夜。央行此举意在更好稳定市场流动性的同时，再次向深化利率市场化改革迈出新步伐。最为关键的是，央行还为临时隔夜正、逆回购操作利率设立上下限，分别为 7 天期逆回购操作利率减点 20 个基点和加点 50 个基点，按照当前政策利率测算分别为 1.6%、2.3%，利差为 70 个基点。而现行的以常备借贷便利利率为上廊、超额存款准备金利率为下廊的利率走廊利差达到 245 个基点，较宽的利率走廊使得市场对央行的利率调控合意区间不是特别明晰。随着金融总量目标淡化，转以价格型调控为主，隔夜正、逆回购操作利率上下限将发挥类似利率走廊的作用。央行借此操作将逐步收窄现行利率走廊，在约束短期市场利率波动幅度的同时，进一步提高货币政策价格型调控工具的精准性和有效性，向市场释放更为明确的政策利率信号。

分析指人行新增隔夜正或逆回购　助将利率控制在合适水平

分析指人行新增隔夜正或逆回购　助将利率控制在合适水平 人民银行公布，为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，即日起将视乎情况，开展临时隔夜正回购或逆回购，操作时间是工作日下午4时至4时20分，采用固定利率、数量招标。这项操作是在7日期操作利率1.8厘基础上，减20基点和加50基点，意味临时隔夜利率介乎1.6厘至2.3厘。 上海商业银行研究部主管林俊泓表示，人行早前已暗示7日期逆回购利率属主要政策利率，相信临时隔夜正、逆回购操作，能与7日期逆回购操作相辅相成，有助人行将利率控制在合适水平。 他表示，7日期逆回购操作其实是隔夜利率7日的平均总量，如能稳住隔夜息，很大程度上能稳住市场预期。他又指，隔夜利率亦可像人民币汇率般，向市场透露人行信息，每日都有市场人士进行观察，相信有助稳住短期利率走向。 但林俊泓认为，目前未知临时隔夜正逆回购操作规模有几大，亦未知开展的频密程度，仍需观察。他又指，不同期限的政策利率工具均发挥不同作用，今次安排对于日后降准决定未有大影响。 另外，有市场分析指，相关安排回应人行行长潘功胜早前在陆家嘴论坛上的言论，并落实新利率走廊范围于1.6厘至2.3厘。亦有市场人士估计，人行首笔临时隔夜公开市场操作应是正回购，可能在本周内进行。 2024-07-08 13:11:00

中信证券：引入隔夜回购促使央行调控从数量型向价格型转型

中信证券：引入隔夜回购促使央行调控从数量型向价格型转型 中信证券研报指出，央行近日公告称将视情况采取临时隔夜正、逆回购操作，其利率分别为 7 天逆回购利率 - 20bps 和 + 50bps，实质上收窄了我国利率走廊的宽度。引入隔夜回购有助于平抑流动性日内波动，精细化流动性管理，促使央行调控从数量型向价格型转型。对市场而言，预计未来资金利率波动或收窄，对债市的影响偏中性。