【投资银行杰富瑞：2025年NFT市场的价值将超过800亿美元】

【投资银行杰富瑞：2025年NFT市场的价值将超过800亿美元】 投资银行杰富瑞（Jefferies）分析师发布的一份报告表示，数字世界和物理世界的融合正在形成，该银行将其对 NFT 市值的预测上调至 2022 年超过 350 亿美元和 2025 年超过 800 亿美元。分析师称，公司和名人正在 The Sandbox 和 Decentraland 购买虚拟“土地”，使他们能够进行数字营销、提高知名度并扩展其品牌。该银行认为，数字资产是一种新兴技术，客户可以选择游戏、玩具以及社交媒体公司建立投资敞口，例如消费板块的孩之宝、美泰、Funko 和 GameStop。 对于元宇宙概念板块，杰富瑞建议关注的公司包括：Meta、Snap、Activision Blizzard、Electronic Arts、Take-Two Interactive Software、Warner Music Group、Universal Music Group 和 Roblox。

中国光伏巨头表示太阳能电池板价格已接近底部

中国光伏巨头表示太阳能电池板价格已接近底部 中国光伏行业两家头部企业的董事长表示，太阳能电池板价格暴跌导致整个行业的利润大幅下降，几乎已经没有进一步下跌空间。 综合彭博社和《时代周报》报道，上证路演中心星期二（5月7日）下午，召开科创板细分行业集体业绩说明会光伏专场，光伏龙头天合光能和晶科能源参加。 晶科能源董事长李仙德表示，目前中国国内市场产业链价格已处于低位，全产业链盈利承压。从成本角度而言，产业链价格继续非理性下跌概率较小。 对行业价格暴跌问题，李仙德说，一季度光伏市场竞争相对激烈，产业链价格出现波动。公司预计没有竞争力的产能、没有市场能力的产能、没有技术迭代能力的产能会加速淘汰。 天合光能董事长、总经理高纪凡表示，光伏组件价格目前处在低位，继续下降的空间有限，未来随着光伏行业需求的提升，供需关系有望逐步改善。 彭博新能源财经数据显示，目前太阳能组件价格约为2023年3月水平的一半。作为迄今为止世界上最大的市场，中国电网容量面临限制，这可能会减缓新增发电量。中国国家能源局的数据显示，3月光伏装机量比去年同期下降32%。 中国光伏企业仍在向海外扩张。天合光能表示，其位于德克萨斯州的5吉瓦组件工厂将于第四季度开始生产。晶科表示，其佛罗里达工厂的扩建已于第一季度投入使用，并且已经为另一次扩建订购设备。 2024年5月8日 4:48 PM

杰富瑞：阿里巴巴将致力达成其三年计划 上调目标价至 112 港元

杰富瑞：阿里巴巴将致力达成其三年计划 上调目标价至 112 港元 杰富瑞发表研究报告指，阿里巴巴将致力达成其三年计划，而用户、订单量和商品交易总额 (GMV) 的增长是第一阶段的关键。全面行销解决方案、WXT 和其他产品应能推带动 2025 财年下半年的收入增长。该行维持对其客户管理收入 (CMR) 增长预测。该行考虑到对淘天集团 (TTG) 的再投资和阿里国际数字商业集团 (AIDC) 的可用率提高，预计整体 EBITA 将可符合预期。该行料，阿里国际数字商业集团 (AIDC) 截至 6 月底止季度收入将按年增长 35%，云智能业务收入将按年增长 4% 至 261 亿元。杰富瑞将阿里巴巴目标价由 110 港元升至 112 港元，维持 “买入” 评级。

杰富瑞：下调新鸿基地产目标价至 91 港元 重申 “买入” 评级

杰富瑞：下调新鸿基地产目标价至 91 港元 重申 “买入” 评级 杰富瑞发表研究报告指，重申对新鸿基地产的 “买入” 评级，将目标价由 94 港元降至 91 港元。该行认为，市场对公司 2024 财年的毛利预测或过份乐观，但近期股价走软应已考虑此点。即使公司的每股派息低过市场水平，预测 2024 财年股息率达 5.6%，明年或可增至 6.5%。该行之前曾指出的，新地的大部分 IP 项目应在 2025/2026 财年完成，加上合约销售额不断改善，很可能会大幅增加公司的现金流，并在中期内提高派息率。该行指，5 月至 6 月的一手住宅销售较 3 月至 4 月有所放缓，但仍与疫前水平相当。在经历了第二季的强劲表现后，地产商必须重新定位推出的产品，并使产品多样化，以避免在库存量大的地区出现拥堵。但总体而言，考虑到利率较疫情前有所提高，需求依然健康。而在零售方面，该行指，大商场都会受到港人北上消费影响，只是大商场较规模较小的商场更容易吸引到更优质的品牌。市场录得稍微正面的回调，但续租仍不免受压。写字楼续租仍呈负面走势，The Millennity 的出租率已达 50%，新需求来自政府及教育部门，私人需求仍然疲软。

瑞银下调特斯拉评级至卖出 理由是非汽车业务的估值太高

瑞银下调特斯拉评级至卖出 理由是非汽车业务的估值太高 特斯拉前脚被爆出RoboTaxi推迟两个月发布的消息，后脚就遭到了华尔街大行瑞银的拉踩。7月12日周五，瑞银分析师Joseph Spak等人发布报告，将特斯拉评级从“中性”下调至“卖出”。瑞银在报告中指出，特斯拉股价“涨得太多、太快”，使其当前估值越来越难以证明合理。该股票目前的交易价格是一年期远期收益的86倍，缺乏可见性，且存在延迟甚至根本完成不了增长目标的风险。该机构认为，在人工智能热情的推动下，特斯拉非核心业务的高估值已经达到了一个可能引发担忧的水平。根据历史经验，当汽车业务占特斯拉股价比例下降至30%以下之后，其股价将进入下行通道。瑞银还指出，特斯拉将原定的RobotTaxi推出的时间推迟，这暗示项目实施可能比预期的更具挑战性。悲观假设下，自动驾驶出租车业务将不会给特斯拉带来任何增值。警惕AI热情降温作为标普500指数最贵的10只股票之一，特斯拉在周四暴跌8.4%之前，过去三个月已暴涨46%，投资者押注马斯克可以将该公司打造成一个人工智能巨头。然而，瑞银指出，投资者对特斯拉新业务、非核心业务和增长计划给予的溢价因人工智能热情而扩大，一旦这种热情减弱，可能会影响股票的估值。按当前水平，我们仍认为（特斯拉市值）未来还有超过5000亿美元的增长空间。即使我们给它5年的时间实现该增长，也意味着5年后其市值仅为1万亿美元。而这仅仅是为了证明当前水平的合理性；要证明买入评级的合理性，需要看到更大的机会。虽然特斯拉在人工智能领域投资巨大，技术也在进步，但投资成本高昂，技术迭代速度可能放缓，回报期较长。如果市场对人工智能的热情减弱，可能会影响特斯拉的市盈率。瑞银的估值归因分析显示，市场一直将特斯拉的核心汽车业务估值在每股60-90美元之间。而非汽车业务过去2年的平均值约为每股140美元，随着近期的上涨，现已接近每股175美元。该机构认为，特斯拉非核心业务的高估值已经达到了一个可能引发担忧的水平。而根据历史经验，当汽车业务占特斯拉股价比例下降至30%以下之后，其股价将进入下行通道。与此同时，瑞银将特斯拉目标价从147美元上调至197美元，较当前股价低18%；同时将市盈率从45倍提高到55倍。根据瑞银的估算，特斯拉的汽车业务价值约为每股57美元（约占目前目标价的28.9%），近期增长强劲且利润率更高的能源业务价值约为每股18美元，全自动驾驶/自动驾驶出租车业务可能价值约每股18美元。然而，这些业务价值加起来也不过93美元，意味着当前股价中有约61%是溢价或投资者对其未来机会的估值。汽车业务面临更激烈竞争，能源业务高速增长展望未来五年，瑞银对特斯拉在2030年的汽车交付量持保守态度，预计交付量将达到约390万辆，这一数字较市场普遍预期低19%。该机构认为，特斯拉在美国市场的需求可能已经饱和，同时在欧洲和中国市场面临更激烈的竞争。因此，特斯拉需要推出新车型或更新现有车型以刺激需求，但即便如此，达到市场预期的500万辆以上的交付量目标仍将是一个挑战。对于特斯拉的能源业务，瑞银认为其近期增长显著，且该业务目前为公司带来较高的利润率。尽管存在能源存储部署不稳定的可能性，但考虑到固定式存储市场的广阔机会，特斯拉能源业务在2030年之前实现约30%的复合年增长率是有可能的。然而，这需要更多的产能投资，且随着业务规模的扩大，增长速度可能会受到大数定律的影响。RoboTaxi跳票意味着什么？至于自动驾驶出租车业务，瑞银指出，特斯拉将原定的RobotTaxi推出的时间推迟，这暗示项目实施可能比预期的更具挑战性。瑞银认为，在美国实现具有实际意义的自动驾驶出租车运营还为时尚早，可能不会在本十年内实现。虽然特斯拉采用的端到端（Gen人工智能）方法已经带来了FSD产品的显著改进，但要达到自动驾驶出租车的解决方案，需要持续的技术进步和大量的数据收集。瑞银认为，随着技术改进的深入，改进的速度可能会放缓，而成本可能会增加。他们对自动驾驶出租车业务的估值进行了调整：该业务在基本假设下估值约300亿美元（每股9美元），乐观假设下大约1000亿美元。然而，在悲观假设下，自动驾驶出租车业务将不会给特斯拉带来任何增值。 ... PC版： 手机版：

一天内9家车企接连宣布降价 业内称今年将是最“卷”一年

一天内9家车企接连宣布降价 业内称今年将是最“卷”一年 比亚迪相关负责人表示，比亚迪推出低价新车，一方面得益于规模效应，2023年比亚迪以超过300万辆的成绩成为中国市场销量冠军和全球新能源汽车销量冠军，仅此次大幅降价的“秦”系列销量就超过48万辆；另一方面，由于对核心技术的掌握以及长期积累的垂直整合能力和完善的供应链，造车成本得以进一步降低。跟进比亚迪降价的还有长安启源、哪吒汽车、上汽大众、吉利等品牌，一天内9家车企接连宣布降价。车市降价潮主要集中在新能源汽车，降价的幅度从5%至15%不等，价格下降从几千元到上万元不等。比如，吉利推出2024年春季购车节，3月限时优惠20亿元，现金优惠至高4.7万元，还有至高10万元的免息贷、至高1万元的置换补贴。活动涵盖星越L、星瑞、博越、帝豪、缤越、缤瑞、豪越、ICON、熊猫车系，降幅为3000元至1.4万元。上汽大众途昂家族开启限时优惠，2024款途昂380TSI四驱尊崇豪华版限时优惠价27.99万元，2024款途昂X 380TSI四驱尊崇豪华版限时优惠价26.5万元。同时，途昂家族2.0T车型可享2000元现金抵用券或3年无忧保养套餐。此外，特斯拉也坐不住了，3月1日推出限时购车政策，最多可享3.46万元优惠：Model3/Y后驱版现车限时保险补贴8000元；Model3/Y全系现车限时指定车漆福利，最高省1万元；Model3/Y后驱版现车限时低息金融政策，年费率低至1.99%。车企降价对于消费者而言无疑是好事。然而，集中推出低价新车也引发了业界对于车企“内卷”、开启新一轮“价格战”的担忧。来自全国乘用车市场信息联席会的数据显示，2024年1月初，国内乘用车总体市场折扣率约为20.4%。专家认为，“价格战”在很大程度上与国内汽车市场供给过剩、需求不足的矛盾相关，随着2024年新车大量上市，市场供给大于需求的趋势在短期内难以改变。“当前，电动化变革继续驶上快车道，智能化变革开始换挡提速。新能源汽车发展只会越跑越快，不会给我们停下来、慢下来、喘口气的机会。”比亚迪董事长王传福表示，“价格战”的本质是供需矛盾、供大于求。来自中国汽车流通协会的数据显示，2024年1月中国汽车经销商库存预警指数为59.9%，同比下降1.9个百分点，环比上升6.8个百分点，库存预警指数位于50%的荣枯线之上，这意味着汽车流通行业处在不景气区间，景气度较上月有所回落。小鹏汽车CEO何小鹏称，2024年是中国汽车品牌进入“血海”竞争的第一年，一场激烈竞争“厮杀”在所难免。吉利汽车集团CEO淦家阅则表示，2024年将是最“卷”的一年，卷价格、卷产品、卷服务、卷流量……一切都到了“见真章”的时候。接下来，以头部新能源车企主导的价格战仍将延续。平安证券发布的研报称，头部新能源车企在2024年增速承压，尤其是在10万20万元的主流价格带，而电池成本下行为车企进一步降价提供了空间。据Wind数据，截至2月29日，国产电池级碳酸锂均价为9.95万元/吨，较去年同期大幅下降超七成。国联证券研报称，锂电行业核心原材料碳酸锂价格已接近底部。2023年碳酸锂价格累计下跌82%，目前碳酸锂价格已回落至2021年年初的水平，预计2024年伴随需求增长将实现企稳反弹。中国银河证券研究院研报认为，尽管价格战对车企盈利不利，但从成本端来看，碳酸锂价格的降低以及规模效应的继续发挥有望对冲部分降价损失，提升产业链经营韧性。专家建议，车企一方面要持续加强研发，不断探索新材料、新技术、新工艺来降低造车成本；另一方面应该在开拓市场、深耕市场方面下功夫，帮助经销商做大做强，有效降低库存量。 ... PC版： 手机版：