3月24日市场情况。超级周：关税、卖空、宪法法院等。

3月24日市场情况。超级周：关税、卖空、宪法法院等。 关税担忧导致美国股市周末波动 指数上涨，但下跌股票较多。 大盘股仅因重叠的到期效应而推高了指数 特朗普言论再度引发市场动荡 四月二日是美国解放日。当你拿回金钱和尊重时 最初下降被解释为政策执行 这似乎意味着相互关税的轮廓已在某种程度上确定下来。 人们担心四月初将出台严厉的关税政策。 另一方面，下午有一些更灵活的评论。 灵活性是一个重要的词。这基本上是相互的 这被解读为重申关税实际上是出于谈判目的。 在最初的下跌之后，由于成熟度的重叠效应，跌幅得以恢复。 但由于大部分股票都是大盘股，感知指数有所下降。 美光下跌，特斯拉上涨。我们应该关注股市的早期影响 上周，我国股市各行业波动较大。 相对强劲的造船、国防和制药行业下跌 三星电子部分半导体采购导致股价上涨 其中，周涨幅超过10%，是2015年10月第二周以来的首次。 看来，业绩、融券后的股票重组等都被纳入了考虑范围。 上周，KOSDAQ 上有很多股票下跌。 这一趋势本身正受到 Alteogen 等大型制药股疲软的拖累。 据信，一些投资组合重组是在卖空交易恢复之前发生的 似乎本周发生的各种事件所引发的谨慎情绪也产生了影响。 由于日程安排和周末美国股市走势，预计本周波动将继续 关税和卖空恢复前一周。宪法法院裁决的可能性等 尤其是后半周股市波动幅度有可能加大。 中小盘股也因股价下跌而面临价格负担减轻的情况。 除了现有的强势股外，还应关注下跌股的动向。

3月13日市场情况。人工智能股、特斯拉因 CPI 缓解而大幅反弹

3月13日市场情况。人工智能股、特斯拉因 CPI 缓解而大幅反弹 ◎ 海外股票市场 CPI不及预期。人工智能相关股票走强推动纳斯达克上涨 道琼斯指数因沃尔玛和苹果等非 IT 股疲软而下跌 2月CPI低于预期，利好消息 标题：去年增长2.8%。 (预期 2.9%)上月增长 0.2% (预期 0.3%) 而前一年这个数字是3.1%。 (预期3.2%)，环比增长0.2%。 （预期 0.3%） 这一同比基本数据是2021年4月以来的最低水平。 能源指数同比下跌0.2%。 汽油上个月下降了1.0%，去年下降了3.1%。燃料油下跌-5.1% 因鸡蛋价格上涨而受到关注的食品从0.4％增加到0.2％ 住房成本较 1 月份的 0.4% 下降了 0.3%。总涨幅的一半 担心的关税战没有产生后遗症，这让人松了一口气 其中，克利夫兰联储预计3月CPI涨幅为0.01%。 预期未来通胀将保持稳定 不过，也有分析认为，关税等政策影响尚未体现。 摩根士丹利。美联储不能立即降低利率。值得关注的政策影响 特朗普的言论有好有坏 首先，“不会出现衰退”的说法是积极的。 改变自己的言论，这是最近股市崩盘的一个因素 预计在4月2日实施对等关税之前，双方仍将保持灵活性。 另一方面，继续征收关税的事实是一个值得警惕的因素。 欧盟征收了280亿美元的报复性关税，加拿大征收了210亿美元的报复性关税。 持续征收关税和反制措施令人担忧。 Nvidia、半导体、Palantir、特斯拉等正在推动股市 真理论者。医疗和必需消费品以外的库存下跌也值得关注 蟒蛇。 NVIDIA GTC 上将重点强调增长预期。目标 200 美元 韦德布什和富国银行也将此次下跌视为买入机会。 美光科技股价两天内上涨 10%，因有望复苏 台积电向美国公司提供联合投资的消息推动英特尔股价飙升 Nvidia、AMD、Broadcom 提供联合股权投资 摩根士丹利。人工智能 Siri 推迟出货量预测 关税问题也被评估为降低业绩前景的一个因素 维持权重但将目标价从 275 美元下调至 252 美元 尽管 Evercore 下调目标价，特斯拉仍上涨 品牌形象降级。从 270 美元到 235 美元 摩根士丹利下调 iPhone 销量分析 苹果表现疲弱 高盛。年底目标从 6,500 便士下调至 6,200 便士 关税问题导致 GDP 前景走低 今年的盈利预期从 9% 下调至 7%。与此同时，欧洲的前景一片光明。 汇丰：近期下滑反映出经济轻微衰退 标准普尔500指数下跌9%。经济衰退期间平均下降 11-12% 声称已经出现接近底部的下跌 ◎ 主要指标 美元指数 103.59 (+0.28%) 国际油价67.7美元(+2.19%) 波动率指数 24.23 (-9.99%) 10年期利率4.31% MSCI 韩国指数 +2.30% 夜间礼物 +0.50% ◎ 展望与战略 在美国CPI之后，今天就是我们股市的到期日了。 利好因素包括CPI回落、美国股市半导体走强 不过有些方面在前一天就已经提前体现出来了。 午后需关注供需变化。 尽管指标和供需危机已经过去，但政治变数依然存在。 因外部变量而经历波动的最后阶段 股市一直通过抛售来应对波动因素。 一般而言，在模糊的局势下，卖出情绪占主导地位。 不过，值得注意的是，KOSPI 近期已连续 6 天录得正蜡烛图。 收盘价高于开盘价表明第二天的担忧减弱 三星电子在120个月水平上屡屡获得支撑，也具有重要意义。 为了顺应去年1月17日以来的潮流，外国人很重要。 期货连续11个交易日抛售后现货市场大幅反弹 要出现类似的趋势，必须确认外国购买量出现强劲复苏。 要充分利用中小板股票价格调整所减少的负担。 KOSDAQ 的 ADR 接近超卖 大幅下跌的股票可能会频繁尝试反弹 过度反映商业状况的股票令人担忧 作为机构港口重组的一部分被机械出售的股票 关注在经济低迷时期稳步购买的股票

3月19日市场情况。 FOMC 警报，日元+Te 疲软

3月19日市场情况。 FOMC 警报，日元+Te 疲软 ◎ 海外股票市场 反弹后，股市因抛售、经济增长前景下调和大型科技股疲软而下跌 连续两天上涨的股票占90% 过去的数据显示，房产倾向于在一周内售出。 经济放缓导致贸易战担忧再度浮现 美国银行经理人调查显示其对美国股票持低调态度。现金扩张 特朗普的关税政策被认为是最大的风险 沥青。受关税影响，美国经济增长预期从 2.1% 下调至 1.7% FOMC也是一个谨慎因素。利率可能冻结，但经济前景值得关注 我们需要检查点图、通胀和增长前景的观点 加沙地带、俄罗斯等地缘政治问题也日益凸显 尤其是以色列与哈马斯的停火陷入危机。 人们担心关税和其他因素将使不稳定局势进一步恶化。 特朗普与普京同意停火仅限于能源和基础设施 J 银行贝森特关于关税的言论也引发了人们对政府不确定性的质疑 贝森特表示，有关经济衰退的评论是一种误解。比经济媒体报道更好 15%从事不公平贸易的国家将占大部分关税 Nvidia、特斯拉等大型科技股领跌 特斯拉揭晓比亚迪充电技术。加拿大皇家银行目标评级下调后 红细胞。特斯拉的竞争愈演愈烈。 440 → 320. 维持投资意见 尽管黄仁勋发表主题演讲，但英伟达股价因材料曝光而走弱 鲁宾，以布莱克威尔为原型。预计明年下半年发布 是的，先生。 DeepSec 出现后，大规模支出的合法性受到质疑 受此影响，人们对主要大型科技股的预期已不再像以前那么高。 杰弗里斯。 Palantir 的技术很好，但它的价值却是一个负担。 60美元 红细胞。特斯拉的竞争愈演愈烈。 440 → 320. 维持投资意见 埃弗科。苹果能够稳步增长。 260 → 275 向上 高盛：Ralph Lauren 宏观风险评级稳定。起价 286 美元 摩根大通和其他公司在此次波动期间的投资回报可能大幅增加 人们认为，衍生品交易激增的原因在于股市的波动性。 不过摩根大通和高盛拒绝发表评论。 德意志银行和 Ultrasearch 的抛售仍未结束 摩根士丹利。除非恢复降息，否则牛市难以为继 波浪峡谷。 4 月 2 日关税公布前股市将波动 彭博社。公司利用股价下跌进行内幕收购的情况正在增加 买家与卖家比率从 1 月份的 0.31 降至 0.46 为六月以来最高。投资者可能将此解读为触底信号。 Roundhill 投资。对经济和企业业务的信心 今年宣布的库存股回购金额达 2980 亿美元，为史上第三高 2月新屋开工、工业增加值超预期 进口价格预计上涨 0.4%，超过 0%，引发通胀担忧 进口价格和工业生产提前对关税作出反应的分析 ◎ 主要指标 美元指数 103.27 (-0.1%) 国际油价66.82美元(-1.06%) 波动率指数 21.7 (+5.8%) 10年期利率4.285% MSCI 韩国指数 -1.54% 夜间期货 -0.11% ◎ 展望与战略 对时间表和短期上涨有所谨慎 GTC、FOMC、美光业绩、宪法法院裁决等。 从4月份开始，美国相互征收关税的消息也将不断 三星电子也遭遇历史性封杀 仍无法释放剩余的大型赠品销售 反弹后投资者可谨慎投资的部分 但判断这一趋势并未彻底改变。 美元指数较年初继续下跌 投资基金正在从美国向其他国家多元化。 中国经济复苏、欧洲额外刺激政策预期 分析称美联储年内还可能进一步降息 美元、欧元和人民币都可能进一步宽松 短暂的波动期过后，预计将恢复反弹尝试。 KOSDAQ 似乎处于股价将继续上涨的环境中 关注持续被购买的机构股票

3月8日市场情况。特朗普出击。鲍威尔的温和反弹

3月8日市场情况。特朗普出击。鲍威尔的温和反弹 关税、就业、鲍威尔和博通材料反弹导致市场持续波动 鲍威尔讲话缓解经济忧虑影响 2月份非农就业人数15.1万。预计跌破16万~17万 一月 143,000 → 125,000。 12月30.7万→调整为32.3万 失业率为 4.1%，高于预期的 4.0% 分析称低于预期但避免了担忧 道明证券。评估认为，这并不是人们担心的经济放缓信号 特朗普的关税攻击今天仍在继续 加拿大将对木材及木制品征收250%关税 与之前说的推迟到4月2日不一样。 不受 USMCA 约束的商品可能会被征收额外关税 目前，仅有50%的墨西哥和38%的加拿大遵守USMCA。 关税担忧再次浮现，导致日内指数波动加剧 但影响仅限于主干在4月2日以后。 鲍威尔在经济强劲的情况下发表讲话，令投资者感到欣慰。 尽管存在不确定性，但美国经济状况良好 他指出，就业形势强劲，通胀率正在向目标水平迈进。 失业率仍然很低。最近在 3.9% 和 4.2% 之间波动 特朗普的政策在贸易、移民、金融和监管方面成为变量 关税增加了短期通胀预期。长期数据仍然稳定 在高度不确定的条件下观察经济影响 鲍威尔讲话后股市上涨，利率上升 博通股价因好于预期的盈利和前景上涨 8% 人工智能销售额预计将达到 44 亿美元，放缓理论减弱 基班克。强大的竞争力将吸引投资者。 260→275 美光、英伟达等主要半导体股齐涨 梅利厄斯。 Nvidia 等 AI 股票需要表现优于预期 瑞穗。信心不断增强，但又逐渐减弱。下半年还会回升 瑞银。 GTC 会议将支撑 Nvidia 股价 同时特朗普称，美国大部分半导体业务都输给了台湾。 只“稍微”提到了韩国 韦德布什。自动驾驶商业化后特斯拉将受关注 低成本汽车和机器人出租车业务的强劲发展势头。 550美元 TD 考恩。近期的下跌增加了复苏的可能性 从持有到买入。从 180 美元涨至 388 美元 这天股价也下跌。过去 15 天中有 12 天下跌 特朗普施压对俄罗斯实施制裁，油价上涨，能源市场反弹 麦当劳股价上涨3.5%创历史新高 彭博社。关税政策波动。对关键领先指标的影响 哈里斯金融。球门柱经常移动。难以回应 路透社。世界经济通胀高企，经济增长放缓担忧 与此同时，根据 EPFR 的数据，过去四周有 120 亿美元流入欧洲基金 为 2015 年 8 月以来最高。应对金融、国防投资等。 不过，美国银行的评级已大幅上升，并从增持降至中性。 据伦敦证券交易所统计，美国股票基金上周损失了 95.4 亿美元 欧洲获得 58.7 亿美元，亚洲获得 58.3 亿美元 新兴市场连续第三周流入 15.2 亿美元 MCSI 韩国指数 +1.35%，隔夜期货 +0.33%

3月20日市场情况。鲍威尔缓解经济衰退担忧

3月20日市场情况。鲍威尔缓解经济衰退担忧 ◎ 海外股票市场 FOMC 松口气，主要科技股反弹，三大指数上涨 特别值得注意的是，鲍威尔评估经济衰退的可能性较低。 美联储一致冻结利率。修订经济前景 增长率从2.1%下降到1.7%。失业率从 4.3% 上升至 4.4% 核心PCE 2.5%→2.8%。利率将比以前降低两次 量化紧缩将政府债务从 250 亿美元减少至 50 亿美元 也就是部分缓解市场流动性的吸收。 维持降息前景+减缓量化宽松步伐。 Dovey 评价 鲍威尔。经济和就业依然强劲，通胀仍然高企。 没有必要急于改变政策。雇佣合同将发生变化 目前很难预测关税的影响。增加不确定性评估 对关税通胀影响的临时评估。现在不存在任何程度的政策放松。 政策情绪减弱，但实体经济依然强劲 人们担心经济衰退，但实际发生的可能性很低。 查看近期消费放缓的指标 总体评价是，扩大增幅就可以了 简化。我觉得它几乎满足了我的期望，这让我松了一口气。 商业叉。当利率维持不变时，股市往往会上涨 市值前 15 只股票全部上涨。特斯拉 4.7%，英伟达 1.8% 特斯拉。加州自动驾驶出租车服务即将投入运营 领唱者菲茨杰拉德。机器人出租车，低成本汽车。关注自动驾驶等 最近的下跌是一个买入机会。目标价仍为 425 美元 作为参考，Cantor Fitzgerald 是由商务部长鲁特尼克 (Rutnick) 创立的，并由其首席执行官担任。 华尔街对黄仁勋演讲的评价尚可 洛佩兹研究。 NVIDIA 在 GTC 上没有什么大新闻 蟒蛇。对持续提升竞争力做出积极评价。目标 200 美元 城市。黄仁勋的领导力和AI技术领导力得到确认。维持 163 美元 埃弗科。与其他公司差距较大。疲软就是买入机会。目标190美元 大多数券商维持目标价，包括 Stifel 180 美元和 Keybank 190 美元 瑞银。投资者最终会关注基本面。必须购买人工智能股票 波音公司首席财务官表示现金流有所改善，股价飙升 邮轮等旅游股、超微等主要半导体股表现强劲 ◎ 主要指标 美元指数 103.46 (+0.21%) 国际油价67.23美元(+0.49%) 波动率指数 19.9 (-8.29%) 10年期利率4.24% MSCI 韩国指数 +0.47% 夜间礼物 +0.33% ◎ 展望与战略 短期影响事件一旦被消化 FOMC会议顺利通过，消除一个不确定性 美联储经济前景变化在一定程度上在意料之中 积极的因素是它缓解了人们对经济衰退的担忧。 另一个值得关注的变化是量化紧缩步伐的调整。 现在海外相互关税，美光科技表现 在国内，政治日程很重要。 下周中旬以后，相互关税可能再次产生更大的新闻影响力 从近期美国股市和政府官员的言论来看，他们似乎不会采取极端强硬的立场。 在韩国，宪法法院作出裁决的时间 不少证券公司认为，评估是为了解决不确定性。 分析称汇率下跌，国外需求和供应趋势发生变化的可能性较高 预计短期内波动态势仍将持续。 这种股市趋势已经展开 最近，半导体行业一直吸引买家，市场价格一直 考虑到KOSDAQ ADR，预计新增1~2个行业 随着交易量的增加，对机构股票的兴趣持续增加

收盘价。停战谈判。减免关税。以及养老基金

收盘价。停战谈判。减免关税。以及养老基金 尽管存在通胀担忧，但关税下调预期推动股市上涨 美国CPI超预期刺激利率 对燃料、汽车保险、二手车价格等的影响。 在食品中，鸡蛋价格的飙升似乎也产生了影响。 尽管企业为留住买家而采取克制措施，但价格仍上涨 为了保持利润，我们决定停止“2+1”等促销活动。 未来价格还有可能进一步上涨。 通胀是否会继续上升仍不得而知。 二手车价格上涨只是美国山火引发的暂时现象 油价下跌，燃料价格可能下跌 不过，随着警惕性提高，今天的PPI和月底的PCE也受到关注 推高该指数的因素是此前的预期和关税消息。 特朗普与普京将通电话开始停战谈判 通货膨胀的因素之一是油价。其他稳定粮食价格的因素 还有一项举措是免除汽车和药品的关税。 从美国大量进口并需征税的商品 对股市产生积极影响，包括重建股和汽车股的反应 石油化学、韩华集团、钢铁、综合商社等表现强劲 科斯达克：二次电池、半导体表现强劲 另一方面，部分互联网、娱乐、证券类股表现疲软。 外国采购金属、化学品、建筑等。 销售金融、电气电子、运输设备、医药等。 该机构采购电气和电子设备、运输设备、化学品和金融。 尤其是养老基金买入量较大，带动指数上涨。 截至2020年3月13日，根据当前市场价格。这是新冠疫情以来的最大规模。 外国人在科斯达克购买电气电子产品，而机构则购买机械。 2 月份外国净买家实际上较为谨慎 累计净卖出，但 2 月 3 日深度看涨变量移除后净买入 截至昨日，三星电子净购买量约5000亿韩元，排名第一 虽然尚未出现买入迹象，但卖出迹象已经得到确认。 因政治不稳定和三星电子PBR带偏离导致过度下跌 明确的回购转型需要消除剩余的不确定性 首先，不清楚关税会给我们带来什么影响。 普遍的看法是，这是谈判，但尚未做出任何决定 国内公司业绩展望下调的趋势仍在持续。 但大部分负面因素都是今年以来不断重复的事情。 KOSPI PBR 头寸或 ADR 仍无价格负担 看来股市可能会稳步反弹。 尤其是科斯达克股票交易活跃 今年以来上涨股票数量约为下跌股票数量的两倍。 今年以来，KOSDAQ指数本身也曾多次以2:1的比例上涨。 机构买家继续对股票产生兴趣