干一单赔一单，“疯狂”极兔IPO能走远吗？
干一单赔一单，“疯狂”极兔IPO能走远吗？凭借多年的发展，极兔目前已成为东南亚排名第一的快递运营商。而进军中国仅仅三年多的时间，极兔在国内的市场份额已从2020年的2.5%上升至去年的10.9%。得益于国内庞大的市场，中国已反超东南亚地区成为极兔营收的第一大来源。不过，营收占比贡献度不断攀升的中国市场，却是当前拖累极兔利润表现的“罪魁祸首”。招股书显示，2020年至2022年，极兔的经营亏损分别为6.06亿美元、16.47亿美元、13.9亿美元，同期极兔国内市场的毛利率分别为-120.4%、-55.9%、-16.2%。回看极兔在国内的发展，低价和收购成为了极兔参与国内快递大战的两张王牌。虽然低价对于客户来说有着巨大的吸引力，但就平均单票收入和平均单票成本来看，极兔目前在国内还在干着“送一单，赔一单”的买卖。而收购百世快递和丰网信息两笔大单，则进一步帮助极兔扩展自身的快递网络。对于极兔的未来，有市场人士认为，极兔能走多远，取决于公司的融资能力、吃下的市场份额以及服务水平，极兔的亏损打法虽然对扩张市场有好处，但非常考验现金流，如果极兔能够获得足额资金，且服务能力跟上，则可以撑到盈亏平衡以至盈利。极兔拟赴港上市，预期市值超800亿港元在此次正式向港交所递交招股书之前，市场上曾数次传出极兔欲登陆资本市场的消息。早在2021年4月，极兔就曾被曝有望开启赴美IPO的征程。同年11月，极兔再次传出赴港上市的消息，但彼时极兔表示此为“不实消息”。几个月前，又有外媒援引知情人士消息称，极兔速递计划于今年下半年赴港上市，筹资至少10亿美元。直到6月16日晚间极兔向港交所递交招股书，极兔拟赴港上市的消息终于得到证实，这意味着疾驰的极兔正式迈出了奔赴港股的步伐。值得一提的是，极兔此次IPO给自己的预期市值超800亿港元。至于此次募集到的资金，极兔将用于拓宽物流网络，升级基础设施，强化在东南亚和其他现有市场的分拣及仓储能力和容量；开拓新市场，及拓展服务范围；研发及技术创新等。尽管极兔近些年在国内发展的速度十分迅猛，但其实极兔的出生地并不是中国，而是印度尼西亚。2015年，极兔在印度尼西亚的地界上诞生，此后极兔陆续在越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨等国家的土地上生根发芽，可以说早期极兔发力的市场主要是东南亚地区。等到极兔正式进入中国市场，已是2020年3月。若以此计算，极兔在中国开展业务，仅仅才三年多的时间。虽然极兔进入中国市场的时间并不算早，但极兔在国内的发展却堪称神速。在国内快递行业长期被三通一达、顺丰、京东统治的情况下，极兔愣是杀出了一条血路。招股书显示，目前极兔在中国的县区地理覆盖率超过98%。过去一年，极兔在国内处理的包裹量多达120.26亿件，借此极兔在国内的市场份额从2020年的2.5%上升至2022年的10.9%。在国内站稳脚跟之后，极兔也没丢了继续在国际市场布局快递网络的“野心”。截至目前，极兔的快递网络已覆盖印度尼西亚、越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨、新加坡、中国、沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西、埃及等十余个国家。在起家地东南亚地区，极兔目前已是快递行业首屈一指的“老大”。根据弗若斯特沙利文的资料显示，若按照2022年的包裹量计，极兔目前是东南亚排名第一的快递运营商，其市场份额高达22.5%，超出第二名3倍。过去一年里，极兔在东南亚处理了25.13亿件境内包裹，而2022年的包裹量为11.54亿件，复合年增长率为47.6%。在很短的时间内可以成长得如此之快，极兔的潜力也被资本看在眼里，因此不少投资方纷纷对其进行“押宝”。天眼查显示，2021年4月，极兔完成一笔价值18亿美元的A轮融资。参与极兔此轮融资的投资方，不乏博裕资本、红杉中国、高瓴资本、华港联合家族办公室等投资界的大佬。本轮融资完成后，极兔的估值一度达到78亿美元。4个多月后，极兔再度拿下一轮价值2.5亿美元的融资，本轮融资极兔又成功获得Temasek淡马锡的青睐。在此次递交的招股书中，极兔披露了更多的股东信息。招股书显示，除了前述提到的这些投资方外，包括腾讯、顺丰控股、招银国际等在内的明星投资机构也都是极兔背后的“金主”。本次IPO前，腾讯、博裕资本、ATM、D1、高瓴投资、GLP、红杉、顺丰控股、淡马锡、SAIGrowth、招银国际分别持有极兔6.32%、6.1%、5.49%、3.1%、2%、1.99%、1.62%、1.54%、0.77%、0.54%、0.39%的股份。而极兔的最大股东则花落创始人李杰，李杰通过JumpingSummitLimited持有公司已发行及流通股份总数的约11.54%，并有权行使公司已发行股份的总投票权的72.29%。国内市场毛利常年亏损本次向港交所递交招股书，与极兔相关的更多的财务信息一并被披露。财报显示，2020年至2022年，极兔分别取得15.35亿美元、48.52亿美元、72.67亿美元的营收。支撑极兔营收实现高速增长的原因，主要是极兔包裹量的迅猛增长。招股书显示，2020年极兔的全球年度包裹量为32亿件，但去年这一数字已经飙升至146亿件，复合年增长率高达112.3%。若按地理分部划分，2020年至2022年，极兔来自东南亚市场的收入分别为10.47亿美元、23.78亿美元、23.82亿美元，同期，极兔来自中国市场的收入分别为4.79亿美元、21.81亿美元、40.96亿美元。基于前述收入数据，东南亚地区对极兔总营收的贡献从2020年的68.1%下滑至2022年的32.7%，而中国市场对极兔总营收的贡献则从2020年的31.2%攀升至2022年的56.4%。这意味着在过去三年的时间里，中国市场已取代东南亚市场成为极兔营收的第一大来源。不过，营收迅猛增长的背后，极兔的毛利却始终为负。招股书显示，2020年至2022年，极兔的毛损分别为2.61亿美元、5.45亿美元、2.7亿美元。极兔的毛利之所以在近三年告负，这是因为同期极兔的营业成本居高不下。招股书显示，2020年至2022年，极兔的营业成本分别为17.97亿美元、53.97亿美元、75.38亿美元，均超过同期营收的规模。叠加销售、一般及行政开支、研发费用等，极兔近三年的经营亏损分别为6.06亿美元、16.47亿美元、13.9亿美元。以此计算，极兔三年累计的经营亏损超过36亿美元。仔细拆解可以发现，极兔的亏损主要是国内市场造成的。招股书显示，2020年至2022年，极兔来自东南亚市场的毛利分别为3.12亿美元、6.62亿美元、4.76亿美元；同期，极兔来自国内市场的毛损分别为5.77亿美元、12.19亿美元、6.65亿美元。不过，极兔东南亚市场正面临毛利率不断下滑的窘况。招股书显示，2020年，极兔东南亚市场的毛利率为29.8%，但到了2021年该指标已降至27.8%。去年极兔东南亚市场的毛利率更是大幅下跌至20%。对于2021年至2022年于东南亚市场毛利率的下降，极兔解释称，主要是由于公司对若干电商平台客户进行战略性定价调整，以加强与彼等的关系；通胀导致成本普遍增加；及新客获取导致的成本增加。与东南亚市场毛利率始终保持正值不同的是，同期极兔国内市场的毛利率指标却常年为负。招股书显示，2020年至2022年，极兔国内市场的毛利率分别为-120.4%、-55.9%、-16.2%。对于过往在中国的亏损状况，极兔则在招股书中解释称，主要是由于其不断投资技术基建、规模和扩张导致。极兔还在财报中强调，从长远来看，为继续实现自身的收入潜力并实现盈利，公司计划进一步增加包裹量，保持灵活的定价策略，控制成本及收窄毛损及毛利率，及提升经营效率。不过，就净利润指标而言，极兔去年已经实现盈利。招股书显示，2020年、2...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1365955.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1365955.htm
在Telegram中查看相关推荐
🔍 发送关键词来寻找群组、频道或视频。
启动SOSO机器人