美银调查：中国房地产被视为全球信用风险头号来源

美银调查：中国房地产被视为全球信用风险头号来源尽管中国政府已出台措施提振房地产行业，美国银行调查显示，在接受调查的投资者看来，中国房地产仍被视为下个全球信用事件的头号来源。据彭博社星期三（9月13日）报道，根据美国银行对管理着6160亿美元（约8383亿新元）资产的222名基金经理的最新全球调查，9月担忧中国房地产行业的投资者比例从上个月的15%增加至33%。在8月份的调查中，美国或欧盟商业地产被视作最大的信用风险来源，如今已降至第二位。有8%的受访投资者认为，中国房地产潜在的“泡沫破灭”是最大的尾部风险，紧随其后的是央行因高通胀而保持鹰派立场、地缘政治恶化、信贷紧缩等。这份调查正值中国陷入困境的房地产开发商与债权人协商延长还款期限之际。此前，中国房地产巨企碧桂园在宽限期前的最后时刻支付了美元债利息，避免了违约。碧桂园9月5日计划将价值14.8亿美元的八只境内债券的还款期延长三年。彭博社引述知情人士透露，八只境内债券中两只暂未通过的债券表决时间推迟至星期二晚间。在中国政府放松抵押贷款限制政策不到两周后，中国最大城市的住房销售激增势头逐渐减弱，引发外界怀疑这些措施是否足以在关键的楼市旺季来临之前重振市场。此外，近60%的受访投资者认为，中国将在未来6个月通过政策微调重振市场，只有12%的受访者预计政府会推出财政上的大手笔措施，仅4%的受访者预计政府会出台大规模的货币刺激政策，15%的受访者则预计中国完全不会出台任何显著措施。这项调查于9月1日至9月7日进行。

疫情加剧房地产危机 央行官员建议延长去杠杆周期

疫情加剧房地产危机央行官员建议延长去杠杆周期中欧国际工商学院教授、中国央行调查统计司原司长盛松成认为，突如其来的本轮疫情对处于谷底的中国房地产业是一个新的打击，建议在不改变去杠杆政策目标下适当延长去杠杆周期，包括适当调整三道红线和贷款集中度考核要求，为行业应对疫情争取时间。据彭博社报道，盛松成周二接受采访时指出，对于三道红线不达标的房地产企业，监管部门可以考虑按当前的指标维持六个月不上升的前提下继续提供贷款；贷款集中度管理对于各银行的达标时间也可以考虑往后推迟半年或一年。当前房地产业风险的突出表现是债务危机和疫情风险相叠加。盛松成称，应高度警惕房企现金流危机形成恶性循环，“目前房地产行业的现金流危机仍在持续，头部民营房企的风险仍在持续，其中二季度大量房企美元债到期成为又一个风险点。”盛松成说，在经历去年下半年的市场快速下行和风险爆发后，全社会对于房地产业的发展预期已发生明显改变。去年下半年部分企业因为资金紧张而被迫放慢施工节奏，甚至形成烂尾楼，对消费者信心冲击较大；本轮疫情可能带来同样的风险，这将进一步打击消费者信心、冲击房企的销售。预期恶化和疫情爆发的双重冲击已体现在1至3月的统计数据上。中国国家统计局本周一公布的最新数据显示，1至3月份，房地产开发投资、销售、房企到位资金等多指标疲软，其中，销售额降幅继续扩大，3月单月住宅销售额创去年7月下跌以来最大降幅；房地产开发企业到位资金同比下降近20%。此外，3月份的数据尚未体现上海和广州等地因疫情实施严格封控的影响。2020年疫情之后，由于政策放松和需求推迟，楼市在疫情结束后的6月出现了较大幅度的反弹。盛松成认为，是否会再次出现2020年那么大幅度的反弹还需观察；继续从需求端边际放松是现实的举措，各地要灵活把握因城施策和全国统一政策的平衡，以不增加行业风险为底线。...发布：2022年4月20日12:38PM

研究：告别高增长 中国房地产将进入新周期

研究：告别高增长中国房地产将进入新周期贝壳研究院发布的房地产市场2021年度回顾专题报告指出，中国此轮行业风险出清后，房企的经营逻辑将继续发生转变，在告别了高增长预期、放下包袱后，房地产行业将会进入新一轮的稳定发展周期。据证券时报报道，贝壳研究院统计，截至2021年11月份，已有房地产行业违约债券67只，同比增加131%；债券违约余额已达735亿元（人民币，下同，156.46新元），同比增加187%，违约债券余额达历年之最。2021年接连爆发的房企信用危机，是房企原有模式发展下的必然。在过去20年房地产市场的蓬勃发展时期，房企高负债与高周转相互配合，抵消掉了一部分流动性风险，滞后了危机爆发的时机。自2016年末中央经济工作会议中提出“房住不炒”定位后，房地产行业开始进入调整期，进入2021年，调控政策更为严格，从资金需求端到资金供应端双重调控，从单一金融渠道到相关金融渠道多维监管，加速了房企信用危机的暴露。与此同时，“高周转”也骤然降速。受信贷管控和房企信用危机爆发的影响，销售市场结束上半年的高位运行，下半年出现明显下滑。年内不能达成年度销售目标的房企数量也将突破往年，据贝壳研究院统计，截至11月份，40家头部房企全年销售目标平均达成率为82%，低于往年，其中14家房企的销售目标达成率低于80%。同样出现前高后低走势的还有土地市场。今年前11月，土地市场高开低走，成交金额规模收缩至近三年最低。从月份来看，7月份可视为地市从热情转变为理性的分水岭。受首批次集中供地带动的影响，今年上半年累计成交金额同比增长10.3%，但随着土拍新规实施，叠加三线四档调控与贷款集中度管理的影响，从下半年开始，各城市成交率和溢价率均有不同程度下滑。截至12月12日，已有12城完成全年三批次集中供地，各城市的成交表现均“先热后冷”。...发布：2021年12月28日8:36AM