【标普全球：现货以太坊ETF可能会增加ETH的集中度风险】

【标普全球：现货以太坊ETF可能会增加ETH的集中度风险】2024年02月22日02点46分老不正经报道，标准普尔全球分析师表示，拟议的现货以太坊ETF如果获得批准，可能会增加以太坊内部的集中度风险。分析师表示：“包含质押功能的美国现货以太坊ETF可能会变得足够大，足以改变以太坊网络中验证者的集中度，无论好坏。因此，了解ETF发行人的选择将如何推动集中度风险至关重要。”分析师表示，新的加密货币托管商可能会帮助ETF发行商实现质押多元化，从而降低这种风险。

"牛市思维" 突如其来，基民忙 "搬家"

"牛市思维"突如其来，基民忙"搬家"记者注意到，在股票市场信心持续提升，投资者风险偏好由保守迅速切换到进攻思维的市场氛围下，高弹性的公募偏股赛道产品回血快吸引了不少低风险基民资金的涌入。基民“牛市思维”的突然而至，甚至在5月18日引发四只偏债型基金同时发布资金锐减带来的清盘提示。与此相关的是，今年一只即将清盘的偏债型产品在股票仓位配置上完成产品风险收益特征重大变化后，其不仅完美避免产品清盘，甚至还在三个月内规模激增15倍，凸显出基金持有人在A股投资信心回升氛围中开始“用脚投票”。（券商中国）

法兴大空头警告：科技行业集中度已超过互联网泡沫高峰水平

法兴大空头警告：科技行业集中度已超过互联网泡沫高峰水平这一里程碑事件引发了一个问题：股市是否注定要遭受与当时一样的命运？（标普500指数当时下跌了约50%），还是这一次会有所不同？爱德华兹指出，当前事件的某些方面有所不同。例如，科技行业的估值普遍低于当时，尽管仍处于高位。但其他特征是相同的，至少在爱德华兹看来是这样。一是科技行业的基本面与其价格走势脱节。尽管该行业的盈利表现平均好于市场其他板块，但盈利预期的增长速度一直快于随后的实际盈利表现。以下是该行业预期每股盈利与过去12个月每股盈利的同比变化情况。爱德华兹表示：“到目前为止，美国IT公司的盈利速度还没有达到预期的增长速度。这种不匹配带来了风险。”自2018年以来，该行业的大部分涨幅也是由于市盈率的扩张，显示出与基本面的脱节。爱德华兹说，现在和那时的另一个相似之处是，尽管估值上升，但投资者觉得有必要投资科技股，这样他们就不会错过上涨。爱德华兹说：“我回想起2000年，当时关于IT泡沫的说法非常有说服力，就像现在一样。但与1999年一样，持怀疑态度的投资者现在面临的问题是，如果过早退出，抛售或减持美国IT股可能会破坏业绩。”下图显示了过去一年基金经理蜂拥进入该行业的情况。互联网泡沫2.0？最近几周，互联网泡沫和今天市场之间的许多相似之处引起了人们的关注。美国银行策略师迈克尔·哈特尼特（MichaelHartnett）在最近的一份报告中说，1月份以科技股为主的纳斯达克指数和债券收益率均出现上涨，这是泡沫行为。他说，市场广度也是2009年以来最差的。ClearBridge的策略主管杰弗里·舒尔茨（JeffreySchulze）也指出，目前市场上最大五只股票占标普500指数的权重约为24%，远高于互联网泡沫时期的高点。此外还有害怕踏空的恐惧，奥比斯投资管理公司（OrbisInvestmentManagement）总裁亚当·卡尔（AdamKarr）认为这种恐惧确实存在。“投资者如果没有在短期内拥有赢家，可能会显得很愚蠢，而且‘FOMO’可能会压倒一切。但对一项期望很高的资产支付过高的价格可能会导致灾难。”他补充说：“从历史上看，类似时期的结局都很糟糕。昂贵的股票在上世纪80年代末的日本泡沫之后损失了40%的价值，在互联网泡沫破裂之后损失了50%的价值。”但一些人认为，引领市场的科技公司的基本面比互联网泡沫时期要稳固得多。“市场正在将任何与人工智能（AI）相关的东西推升至估值的最高水平，就像1999年以及随后2000-2001年发生的那样，”LPLFinancial首席全球策略师昆西·克罗斯比（QuincyKrosby）在最近的一份报告中表示，“然而，唯一的区别在于，这些公司拥有坚如磐石的资产负债表，并享有诱人的利润。”她继续说道：“AI不是‘dot.com’，而只是企业利用AI来削减成本和创造更高利润的一种延续。这种趋势是存在的，但它是基于AI的现实，市场决定保持这种状态。”虽然美银的哈特尼特认为泡沫正在形成，但他也表示，“七巨头”股票的估值（跟踪市盈率为45倍）尚未达到之前泡沫的水平。2021年，FAANG股票达到60倍的峰值，纳斯达克100指数在2000年曾达到205倍的峰值。只有时间才能证明科技股是否存在即将破裂的泡沫。如果经济在短期内继续表现出弹性，该行业可能会继续表现优异。但是，爱德华兹警告称，如果宏观形势变得更糟，事情可能会变得更糟。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1419007.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1419007.htm

大摩：美股明年还会涨 “科技七巨头” 料继续领跑

大摩：美股明年还会涨“科技七巨头”料继续领跑摩根士丹利美国股票高级投资组合经理AndrewSlimmon表示，随着投资者越来越多地掏出现金买入股票以追逐大势反弹，美国股市明年可能会继续上涨，标准普尔500指数目前几乎回到了2022年初的水平。Slimmon强调，美国经济不会在美联储激进加息的重压下崩溃，他看好2024年的股市。尽管如此，他还是预计美股可能在明年年底前出现回调。Slimmon表示，在大型科技股推动标准普尔500指数在2023年上涨后，“每个人都认为明年市场热点将外溢。”他说，“科技七巨头”可能会在2024年继续上涨，因为这些公司的盈利表现“非常好”，他们明年将“回购大量股票”，这些股票明年“很有可能”再次领跑。

全面回调正打击芯片股 大摩：真正的痛苦将在明年到来

全面回调正打击芯片股大摩：真正的痛苦将在明年到来尽管半导体行业的一些领域已经出现“全面回调”，但投资公司摩根士丹利表示，整体行业直到明年才可能感受到真正的痛苦。JosephMoore领导的一个分析师团队指出，半导体领域可能会出现库存调整。尽管市场已经出现了“一些疲软的地方”，但库存剧变“可能在所有市场中普遍存在”。PC版：https://www.cnbeta.com/articles/soft/1320675.htm手机版：https://m.cnbeta.com/view/1320675.htm

小微盘股 “过山车” 行情冲击基金净值，后续风控引关注

小微盘股“过山车”行情冲击基金净值，后续风控引关注即使经历了17日的“回血”，还有近280只公募量化基金在15日至17日间出现回撤，其中16只产品的跌幅超过5%。大成互联网+大数据A/C、大成动态量化A/C、诺安多策略等产品的区间跌幅超过8%。在业内人士看来，在此轮小微盘股恐慌式下跌中，一些优质的中小市值股也难免受到波及。长期来看，这些业绩优良的好公司仍值得关注。对于相关策略，应持续加强风险控制，注意策略容量以及市场风格转向的风险。