华泰固收：债市在大类资产中的偏好度短期下降

华泰固收：债市在大类资产中的偏好度短期下降华泰证券指出，上周金融经济数据公布，地产政策频出，叠加特别国债发行，债市波动较大。我们进行了5月问卷调查，市场最关注地产政策、货币政策及政府债供给等话题。大多数债市投资者认为地产对债市整体影响有限；对降准期待高于降息；对央行二级买债有期待，但我们认为短期必要性较低。不同于4月，投资者对短期债市看法中性略偏谨慎，中长期仍看多。股市、黄金等更受关注，债市相对偏好度下降。策略更倾向波段操作和权益暴露，券种上青睐中短端利率债及转债，信用需求旺但需要甄别下沉风险。短端受制于DR，而超长端或难突破2.4-2.5%，短期曲线凸性降低、小幅陡峭化。

全国股转公司强化新三板投资者开户风险管理：严查非法机构诱导 “一人公司” 非法开户

全国股转公司强化新三板投资者开户风险管理：严查非法机构诱导“一人公司”非法开户从券商处获悉，近日，全国股转公司向券商下发通知，要求券商进一步加强新三板投资者开户⻛险提示。据悉，近期，全国股转公司接到投资者举报，部分非法机构诱导投资者通过“一人公司”形式开立新三板账户并参与交易，导致投资者蒙受损失。股转公司要求各券商在投资者申请开通新三板交易权限时，了解投资者的身份、财务状况、证券投资经验等相关信息，评估投资者的⻛险承受能力和⻛险识别能力。全国股转公司要求，如投资者以“一人公司”身份开通新三板交易权限，各券商需有针对性地开展⻛险揭示和投教知识普及等工作，重点向投资者宣传防范非法证券活动知识，充分揭示挂牌公司股票交易⻛险，引导投资者审慎参与挂牌公司股票交易。如发现“一人公司”存在集中开户可能涉嫌非法中介情形的，券商应及时向全国股转公司上报线索，并做好⻛险提示工作。（中证报）

应对利率下行 债市投资打法生变

应对利率下行债市投资打法生变当前债券投资已令“老司机”也成“菜鸟”。近日，一位债券基金经理对记者感叹道：“现在做债券投资只能走一步看一步，因为没有历史经验可供参考了。”感叹的背后，是债券资产的收益率来到历史最低区间。今年以来，债券收益率一路高歌下行，期限利差、信用利差持续压缩。业内人士反映，传统的交易策略已难有发挥空间。市场的共识是，债券收益率的长期下行已成为大趋势。面对重重挑战，业内人士认为，各家机构在当前修炼好自身“内功”尤为重要。(上证报)

德意志银行信用策略师在报告中表示，鉴于欧洲政局动荡预计将持续到7月，如果投资级和高收益美元债利差分别达到90区间高端和约340个

德意志银行信用策略师在报告中表示，鉴于欧洲政局动荡预计将持续到7月，如果投资级和高收益美元债利差分别达到90区间高端和约340个基点，则信用投资者应该开始逢低买入。策略师SteveCaprio等人表示，对于欧元投资级债券和高收益债券，如果利差分别达到130个基点和400个基点，投资者应该寻求买入。“欧洲政局动荡应该会持续到7月7日，”他们表示，“如果政治担忧消退，评级较高的证券和银行应该会首先获得买盘”。

不得参与非法推介、分销股票！上海证监局将向辖区所有新三板挂牌公司发函

不得参与非法推介、分销股票！上海证监局将向辖区所有新三板挂牌公司发函从上海证监局获悉，上海证监局于近日开展防范非法销售新三板股票风险专项工作，以“预防在先、加强投教”为主要内容，旨在净化新三板市场环境，维护交易秩序。近年来，屡有不法分子利用北交所改革效应，以高额投资收益为诱饵，通过宣扬新三板挂牌公司拟上市或转板，诱导投资者高位接盘，致使投资者遭受损失。对此，上海证监局表示，证券监管部门高度重视风险的前端防控，夯实市场合规发展基础。

从券商处获悉，近日，全国股转公司向券商下发通知，要求券商进一步加强新三板投资者开户⻛险提示。据悉，近期，全国股转公司接到投资者举

从券商处获悉，近日，全国股转公司向券商下发通知，要求券商进一步加强新三板投资者开户⻛险提示。据悉，近期，全国股转公司接到投资者举报，部分非法机构诱导投资者通过“一人公司”形式开立新三板账户并参与交易，导致投资者蒙受损失。股转公司要求各券商在投资者申请开通新三板交易权限时，了解投资者的身份、财务状况、证券投资经验等相关信息，评估投资者的⻛险承受能力和⻛险识别能力。全国股转公司要求，如投资者以“一人公司”身份开通新三板交易权限，各券商需有针对性地开展⻛险揭示和投教知识普及等工作，重点向投资者宣传防范非法证券活动知识，充分揭示挂牌公司股票交易⻛险，引导投资者审慎参与挂牌公司股票交易。如发现“一人公司”存在集中开户可能涉嫌非法中介情形的，券商应及时向全国股转公司上报线索，并做好⻛险提示工作。（中证金牛座）