招银国际削奈雪的茶目标价至 3.43 港元 关键在特许经营及削减成本
招银国际削奈雪的茶目标价至3.43港元关键在特许经营及削减成本招银国际研究报告表示,由于宏观需求疲软、竞争加剧引发价格战,仍对包括奈雪的茶(02150.HK)在内的餐饮业持高度谨慎看法。基于公司一来现金水平高,二来自特许经营增加的潜在收入和利润,以及致力控制门市和总部成本,该行维持其买入评级,惟将其目标价由7.53港元下调至3.43港元。该行同时下调奈雪之茶2024及2025财年的盈利预测分别87%及72%,主要考虑到自营店扩张速度放缓、每间分店的销售额下降和相关的经营去杠杆化,以及来自特许经营业务的利润和潜在收入。该行对公司的获利能力感到失望,但认为公司仍可以继续生存,因为商店的正面现金流,加上集团仍然拥有非常丰厚的现金储备。
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