中信证券：开采控制指标首次下滑 钨行业供应持续趋紧

中信证券：开采控制指标首次下滑钨行业供应持续趋紧中信证券研报指出，3月19日，自然资源部下达2024年度第一批钨矿开采总量控制指标6.2万吨，相比2023年第一批指标降低1000吨，同比下滑1.6%，本次为钨矿开采指标自2020年来首次出现下滑。受开采指标约束、环保监管要求、矿山品位下降、新建项目短期难以投产等因素影响，我们认为国内钨行业供给将持续偏紧，叠加下游需求在设备更新政策及光伏钨丝的拉动下快速上升，供需缺口或将支撑钨价强势运行。

中信证券：设备更新及光伏需求拉动，钨价有望强势运行

中信证券：设备更新及光伏需求拉动，钨价有望强势运行中信证券研报认为，钨行业供应端受开采总量控制指标约束、新建项目短期难以投产等因素影响整体偏紧，需求端硬质合金受设备更新政策拉动，叠加光伏钨丝技术路线迭代趋势确定性较强，预计2024—2025年钨行业供需缺口分别为-2088、-4679吨，将为钨价形成有力支撑，钨价或将强势运行。建议关注上游钨矿、下游硬质合金以及产业链上下游一体化布局的标的。

中信证券：预计 2024 年锂价或跌至 10 万元 / 吨以下

中信证券：预计2024年锂价或跌至10万元/吨以下中信证券研报指出，2023年第三季度，锂价持续下跌引发南美盐湖锂企业下调经营指引。尽管由于产能扩张低于预期，2023年南美盐湖锂产能增长有限，但随着多个项目投产爬坡，我们预计2024年南美盐湖锂供应量将增加约8万吨，供应压力进一步增加将推动锂价继续下跌。叠加近期澳洲锂矿价格跌幅扩大，成本支撑逻辑弱化，我们预计2024年锂价或跌至10万元/吨以下，但需关注锂行业并购整合趋势对价格的潜在影响。

中信证券：海外供给面临严重短缺，锰价或继续强势运行

中信证券：海外供给面临严重短缺，锰价或继续强势运行中信证券研报表示，全球最大的锰矿生产企业South32位于澳洲的GEMCO矿山受飓风影响运营被迫全部中断，我们预计导致2024年锰矿供应减少约10%，对应国内每月锰矿进口量减少35万吨。我国锰矿进口依赖度超过90%，且当前港口锰矿库存处于偏低水平。我们预计本次扰动将刺激锰矿价格大幅上涨，或有望冲击2016年的价格高点，且硅锰和电解锰产品价格也将跟涨。

近期，多种小金属价格走高，钨价格连续几日不断冲高，锑价突破11万元/吨。分析认为，供给持续收缩叠加需求端逐步回暖，小金属价格强势

近期，多种小金属价格走高，钨价格连续几日不断冲高，锑价突破11万元/吨。分析认为，供给持续收缩叠加需求端逐步回暖，小金属价格强势上涨的趋势已经显现。不仅仅是钨价上涨，其他如锑、稀土等小金属价格也呈现不同程度的上涨态势。国内矿山因安全减产叠加进口下降，原料端持续紧张，锑价突破11万元/吨。综合来看，对于小金属价格走势，机构普遍持看多观点。中泰证券表示，制造业补库叠加供给端不确定性加大，小金属价格普遍呈现上涨趋势；中信建投研报表示，锑钼钨价格普涨，小金属或正在走牛。（证券时报）

中信建投：锑钼钨价格普涨，小金属或正在走牛

中信建投：锑钼钨价格普涨，小金属或正在走牛中信建投研报表示，锑精矿原料供给偏紧态势持续，锑锭/氧化锑生产企业开工水平不高。需求端，光伏玻璃需求持续提升，阻燃剂需求有望在电子周期复苏背景下景气度抬升，锑价中枢有望继续抬高。4月至今国内钼铁钢招量约11800吨。节前下游钢厂集中进场备货且钢招量良好，充分体现出下游钢厂库存量较低、需求表现强劲；供给刚性+消费强劲，5月钼价有望表现良好。钨精矿供给端压力较大，后期伴随制造业更新改造带来的硬质合金需求增长，钨产业链有望进一步上行，由下游需求端传导至上游矿山同步上涨。