大和证券：升新东方目标价至 63 港元 料次财季业绩符预期

大和证券：升新东方目标价至63港元料次财季业绩符预期大和证券发表报告指，新东方将于本月24日公布2024财年次财季业绩，估计收入8.11亿美元，按年升27%；非通用会计准则(non-GAAP)经营利润率料录5.7%，符合市场预期，虽然去年股价已累升约一倍，但现估值仍然吸引。该行看好内地教育服务行业的增长前景，估计在2024财年第二季度，以美元计教育服务及考试准备课程收入按年升37%，预期第二财季业绩略好过指引，正面的盈利重估将成为短期股价的推动力，重申其H股买入评级，目标价由56港元上调至63港元，2025至2026财年的每股盈利预测亦获上调5%至11%。

高盛：重申新东方目标价 90 港元及 “买入” 评级 估值吸引

高盛：重申新东方目标价90港元及“买入”评级估值吸引高盛发表报告指，受惠中国教育规管趋向明朗，加快新东方线下课堂中心扩展，认为新东方估值吸引，重申目标价90港元，基于昨日收市价73.35港元，上行空间19.4%，予“买入”评级。高盛报告指，新东方教育和科技目前有九百间教育中心，反映集团比较同行有更进取行业扩张。高盛认为新东方具多元化业务，除了教育本身，它拥有自有品牌产品、电子商务、旅游，都均获利，考虑到30年品牌教育口碑积累，看好教育倡议业务(例如Stem教育），料由2023财年17%收入占比至2026财年增至28%，预计2023年至2026年每股盈利48%有复合年均增长。

新东方盘前涨 2% 获机构看好

新东方盘前涨2%获机构看好新东方(EDU.US)盘前涨2.03%，报78美元。大和发报告称，将新东方2025至2026财年收入预测上调3%至4%，以反映东方甄选商品成交金额假设较高。大和预计，新东方2024财年第四季收入同比增长32.5%至11.4亿美元，相对公司指引增长为28%至31%，非美国通用会计准则营业利润预测为6900万美元，纯利预测为7400万美元。该行预测与市场预计基本一致。

花旗：予家得宝 “买入” 评级 目标价 333 美元 上季业绩好坏参半

花旗：予家得宝“买入”评级目标价333美元上季业绩好坏参半花旗发表研报告指，家得宝去年第四季业绩好坏参半，每股盈利达2.82美元，高于市场预期的2.75美元，惟同店销售按年下跌3.5%，对比市场预期的下跌2%-2.5%，略逊预期。展望未来，家得宝预期今年全年同店销售将下跌1%，每股盈利料提升1%，对比市场预期的增长0.2%及4.1%，公司的指引略低于市场预期。但花旗仍认为指引前景稳健，公司估计今年毛利率及经营利润率可分别达到33.9%及14.1%，将等待管理层在电话会议上透露更多经营细节及市场展望。基于略逊预期的业绩，该行预期家得宝股价反应将持平或略为下跌，仍给予“买入”评级，目标价333美元。

麦格理：下调新秀丽目标价至 43.9 港元 首季业绩好坏参半

麦格理：下调新秀丽目标价至43.9港元首季业绩好坏参半麦格理发表研究报告指，新秀丽首季业绩好坏参半。期内收入按年升4.1%，较预测低5%，但经调整EBITDA利润率为18.8%，胜于预期的18.6%。集团将今年收入增长指引由高个位数下调至低个位数。另外，集团已聘请顾问准备进行二次上市，但目前仍处于早期阶段，将会在适当的时候更新情况。该行下调集团2024至26年的每年经调整净收入预测2.4%，以反映预期收入下调。该行将其目标价由45港元下调至43.9港元，维持“跑赢大市”评级。

国泰君安首次覆盖新东方 给予增持评级

国泰君安首次覆盖新东方给予增持评级国泰君安发表报告指出，首次覆盖新东方(09901.HK)，认为教培行业竞争格局大幅改善，率先完成合规化龙头有望加速抢占份额，预计公司2024至2026财年的非通用会计准则净利润分别为5.03亿、6.86亿及8.44亿美元，给予增持评级。该行认为，新东方业务条线梳理完毕，经营效率大幅提升，公司有望进入快速增长阶段。至于海外疫情影响弱化后，留学市场快速回暖，2021及2022年出国留学人数按年增15%及27%，新东方有望利用地面资源加速渗透，并进一步提升客单。而东方甄选(01797.HK)在今年7月明确跨平台及独立APP战略后稳住基本盘，加上12月上线文旅产品及抖音开发下载端口，有望进一步提升商品交易总额规模。