国泰君安：维持华润啤酒 (00291)“增持” 评级 喜力纯生进展喜人 利润率优化有空间

国泰君安：维持华润啤酒(00291)“增持”评级喜力纯生进展喜人利润率优化有空间国泰君安发布研究报告称，维持华润啤酒（00291）“增持”评级，基于对销售费用率假设调整以及考虑到货折对吨价的潜在影响，下调2023-25年EPS预测1.58/1.82/2.02元。公司2H23喜力纯生两大高端大单品进展超年初预期，维持喜力、纯生分别100万千升的中期目标。此外，该行预计2023年白酒业务对收入贡献或25亿元左右，利润贡献1-1.5亿元左右，中长期有望实现收入翻倍及利润贡献占比提升目标。

国泰君安首次覆盖新东方 给予增持评级

国泰君安首次覆盖新东方给予增持评级国泰君安发表报告指出，首次覆盖新东方(09901.HK)，认为教培行业竞争格局大幅改善，率先完成合规化龙头有望加速抢占份额，预计公司2024至2026财年的非通用会计准则净利润分别为5.03亿、6.86亿及8.44亿美元，给予增持评级。该行认为，新东方业务条线梳理完毕，经营效率大幅提升，公司有望进入快速增长阶段。至于海外疫情影响弱化后，留学市场快速回暖，2021及2022年出国留学人数按年增15%及27%，新东方有望利用地面资源加速渗透，并进一步提升客单。而东方甄选(01797.HK)在今年7月明确跨平台及独立APP战略后稳住基本盘，加上12月上线文旅产品及抖音开发下载端口，有望进一步提升商品交易总额规模。

国泰君安：予联想集团目标价 11.48 港元 主业稳步复苏 AI PC 变革在即

国泰君安：予联想集团目标价11.48港元主业稳步复苏AIPC变革在即国泰君安发表报告指，联想集团第三财季业绩符合预期，IDG重回增长，主业持续复苏盈利稳步改善。考虑到PC换机进度、服务器需求变化、AIPC出货进度，调整2024至2026财年净利润分别至10.2/12.1/16.2亿美元，原先预测为9.6/14.3/18.2亿美元，新增目标价11.48港元，维持“增持”评级。国泰君安指，联想集团的智能设备业务(IDG)第三财季实现收入123.62亿美元，按年增长7%，按年增速转正且好于市场预期，得益于PC出货量增速远高于市场增速、智能手机及平板计算机恢复大双位数增长；实现经营利润9.11亿美元，经营利润率7%，按年增长1%，IDC判断市场收缩触底且增长前景看好、Canalys预测AIPC问世有望重振市场并改变用户体验，联想本季度PC市场份额接近24%再次巩固全球第一地位，今年上半年AIPC正式发货亦将引领市场新一轮换机周期。

国泰君安：云南白药 23 年业绩符合预期，维持 “增持” 评级

国泰君安：云南白药23年业绩符合预期，维持“增持”评级国泰君安研报指出，云南白药(000538.SZ)23年业绩符合预期，核心品种白药系列药品和健康品持续高增长，23Q4利润扰动明显但整体扰动因素显著降低，分红比例持续高，彰显未来发展信心。维持目标价63.36元及“增持”评级。23年分红预案为每10股派息20.77元，分红总额37.06亿元，占归母净利润90.53%，近两年分红比例持续超过90%。

国泰君安：华鲁恒升 Q1 预计表现较好，维持 “增持” 评级

国泰君安：华鲁恒升Q1预计表现较好，维持“增持”评级国泰君安研报指出，华鲁恒升(600426.SH)23Q4业绩短期承压，但Q1预计表现较好，考虑到公司成长性较强，维持“增持”评级。公司销售情况较好，Q4合计销售产品197万吨，同比+30.38%，环比+16.93%。认为Q4业绩环比下降的原因是预计负债导致的营业外支出较大。24Q1利润总额有望大幅增长。华鲁恒升是集团主要利润贡献来源，根据集团公众号，集团营业收入同比增长20%，创历史新高，利润总额同比增长38%，创历史第三高，因此认为华鲁恒升利润总额增速预计与集团增速较为接近，助力业绩实现较高增长。

国泰君安：维持甘李药业增持” 评级，研发管线持续推进

国泰君安：维持甘李药业增持”评级，研发管线持续推进国泰君安研报指出，甘李药业(603087.SH)产品出海取得新突破，生产线通过欧盟GMP检查。另外，公司集采产品全线提价中标，预计带来利润增厚。GLP-1数据即将披露，研发管线持续推进。维持“增持”评级。公司自主研发的GLP-1受体激动剂GZR18已完成成人2型糖尿病、成人体重管理两项Ib/IIa期临床试验，并分别达到主要终点和全部次要数据终点。此外，公司的甘精胰岛素、赖脯胰岛素、门冬胰岛素在美国及欧洲均处于上市审评阶段。