中信证券：行业估值修复，更建议关注龙头高确定性

中信证券：行业估值修复，更建议关注龙头高确定性中信证券研报指出，快递行业高质量发展某种形式上反映为获取“有质量收入”的能力，依托管理和核心资源布局形成快人一步的物流网络；且政策端的加持有望加速快递龙头的分化。料2024Q1快递行业件量或增20%左右，超预期；直播电商通过低价策略有望持续贡献快递业务增量，维持全年行业件量同增12%~14%的判断，头部企业件量增速或超行业4~5pcts。《快递市场管理办法》或提升部分低端件终端价格，商家选择快递服务或向头部集中。建议短期关注行业量价边际变化推动上市公司估值修复，头部企业加速追求更优的客户服务体验，行业估值修复过程中更建议关注龙头的高确定性。

中信证券：目前证券行业估值位于 2018 年以来 7% 分位数，有望随着资本市场改革的持续推进实现估值修复

中信证券：目前证券行业估值位于2018年以来7%分位数，有望随着资本市场改革的持续推进实现估值修复中信证券表示，随着业绩压力、监管预期和信用风险的明确，证券行业潜在风险持续释放。在新国九条及中央工作会议精神的指引下，证券公司有望围绕一流投资银行建设的目标持续回归本源、做优做强。目前证券行业估值位于2018年以来7%分位数，有望随着资本市场改革的持续推进实现估值修复。推荐估值合理且成本有效控制的头部券商以及具备并购重组潜力和优秀整合能力的中型券商。

中信证券：持续看好基础软件板块下半年投资机会

中信证券：持续看好基础软件板块下半年投资机会中信证券研报认为，投资者普遍预期第一季度北美基础软件厂商收入增速能够跟随云厂商出现较为强劲的反弹，而增速背离的结果则使得该预期并未实现，叠加近期部分公司财报不及预期、市场对宏观层面担忧等，共同导致美股基础软件公司估值在近期出现了大幅回调。尽管当前需求复苏和AI商业化兑现的节奏存在差异，但多数基础软件公司和云计算公司在趋势上依然存在相关性，且AI亦将随着时间推移对各类基础软件公司的增长贡献更高的价值。考虑到当前基础软件板块的估值位置已经基本接近2023年初的最低水平，市场对悲观预期的计入较为充分，中期板块风险收益比颇佳，中信证券持续看好基础软件板块下半年业绩复苏和估值修复带来的投资机会。

中信证券：新的去库存政策和基本面逐步修复是房企估值修复的催化剂

中信证券：新的去库存政策和基本面逐步修复是房企估值修复的催化剂中信证券研报称，房地产行业关系人民群众切身利益，关系经济运行和金融稳定大局。在一系列政策作用之下，核心城市核心区域的房地产市场有了结构性复苏的苗头，但存量房屋消化仍然任重道远，需要新的政策出台。展望未来，中信证券认为新的去库存政策和基本面的逐步修复，都是房地产企业估值修复的催化剂。看好融资渠道通畅产品能力强的开发企业，房地产交易服务商和稳定分红的物业服务公司。

中信证券：关注消费预期修复，布局结构机会

中信证券：关注消费预期修复，布局结构机会中信证券研报表示，2024年初以来，消费总体仍然疲弱，3月前后呈现“分水岭”，假期消费好于平日淡季。考虑到基数，且预期下半年经济修复带动景气回升、CPI回升减轻价格压力，我们认为消费将有所回暖。投资端，我们认为消费配置短期受经济预期的变化影响仍关键，复苏趋势的信号增强和趋势确立有望增强市场对消费景气回升的预期，从而带动估值修复；中期关注理性消费、快乐生活、技术迭代等结构性趋势，以及出海和下沉的增量机会。

中信证券：2024-25 年银行业 ROE 有望阶段性见底 估值提升可期

中信证券：2024-25年银行业ROE有望阶段性见底估值提升可期中信证券研报指出，2023年，政策调整及经济现实轮动影响投资者预期。拆解银行资产负债表显示，当前估值隐含的信用损失预期极度悲观，净资产稳定性强。拆解盈利模型显示，2024-25年行业ROE有望阶段性见底。展望2024年，我们认为在银行业绩底与估值底共同作用，行业估值提升可期，银行股走势可能会随着信用预期边际改善而出现同步变化。