高盛：中国股市仍有反弹空间，关键取决于盈利和分红回购提升

高盛：中国股市仍有反弹空间，关键取决于盈利和分红回购提升高盛首席中国股票策略师刘劲津日前在上海接受采访时表示，过去20年的经验数据表明，在进入技术性牛市阶段（即涨幅超过20%）后，市场有60%的概率会继续上涨，接下来的6个月内最大平均回报率为35%。然而，随着行情发展，回报的驱动因素往往从市值扩张转向盈利提升，因此利润的实现对于维持牛市至关重要。此外，新“国九条”下分红率、回购能否有所提升也是关键，海外投资者最为关注的亦是投资回报。当前沪深300分红率约为33%，仍大幅低于主流市场（日本股市过去十年中位数为50%，欧洲股市为60%），提升空间较大。(第一财经)

中金：与 2012-2015 年日本牛市相比 本轮资金流入远未达到当时的规模

中金：与2012-2015年日本牛市相比本轮资金流入远未达到当时的规模中金研报称，回顾2012-2015年日本股市牛市，2012年12月安倍经济学推出开始，海外投资者率先流入日本股市，推升股价。1年后金融机构资金转向，开始流入。然而个人投资者始终保持流出状态。与2012-2015年日本牛市相比，本轮资金流入远未达到当时的规模。节奏上看，本轮牛市也是由海外投资者首先带来的，金融机构资金和本国居民资金目前参与有限。向前看，若日本能成功走出通缩（我们的基准情形），加上NISA扩容，我们认为本轮牛市有望看到机构和个人投资者资金流转为流入，为日本股市带来增量资金。

中信证券：A 股市场分红水平依旧较低 预计在监管推动下分红率有望系统性提升

中信证券：A股市场分红水平依旧较低预计在监管推动下分红率有望系统性提升中信证券研报表示，2024年以来监管着重强调上市公司提升投资价值、增强回报投资者能力，提升分红水平有望成为提升投资者回报最直接的工具。当下A股市场依旧面临分红水平相对较低的问题，59.4%的沪深上市公司2023年现金分红率不及30%。从盈利和成长能力来看，低分红率公司与高分红率企业的差异并不显著，分红意愿提升尚存在改善空间，预计在监管推动下A股上市公司2024年内分红率有望系统性提升。

美股标普500指数累计反弹超20% 步入技术性牛市

美股标普500指数累计反弹超20%步入技术性牛市创下今年最高收盘点位的标普500指数，从去年10月的低点累计上涨超过20%，标志着该指数的熊市正式结束。不过，有分析指出，标普500指数今年的大部分涨幅仅来自一小部分股票，即以亚马逊、苹果、微软、特斯拉等为代表的高市值、大权重个股，因此这种技术性牛市不一定具有持续性。富国银行投资研究所资深全球市场策略师萨马纳甚至表示，累计涨幅20%的技术性牛市标志有时会释放错误信号。美国消费者新闻与商业频道（CNBC）援引分析人士观点称，投资者担心标普500指数这轮牛市“涨势狭窄”完全正常，虽然有迹象表明美国的通货膨胀率正在缓慢下降，但它仍远高于美联储设定的2%较长期目标。投资者需要继续关注货币政策走向及各项经济指标，以决定下一阶段的投资策略。标普500指数最近一轮熊市始于2022年1月。在确定步入技术性牛市后，这轮熊市结束。自1932年以来，标普500指数的牛市平均持续约5年。（完）...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1364321.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1364321.htm

中国创业板指数逼近技术性牛市

中国创业板指数逼近技术性牛市在强于预期的中国经济数据提振下，中国陆港股市周三领涨亚股。据彭博社报道，陆港股市午后冲高回落，但仍在亚洲股市中表现领先。上证综指收在3300点之上，为逾三个月最高，沪深300指数盘中试探100日移动均线，不过收盘未能站稳，创业板指数涨逾1%，较4月26日的低点已升19.7%，距离技术性牛市仅一步之遥。港股方面，恒生科技指数最大涨逾3%，领涨主要股指。美国通胀加剧了市场对美联储本周激进加息75个基点的担忧，标普500指数截至周二已经连跌五日，五日跌幅创两年来最大。不过陆港股市在周一下挫后，市场情绪正在快速修复。周三公布的中国5月份工业增加值意外反弹，社会消费品零售总额等也好于预期，进一步提振了投资者的信心。私募基金公司珠海青竹的基金经理姜良庆指出：“国内政策宽松，中美关系也有缓和的迹象，加上部分股票估值低位，这些因素均有利股市反弹。”中金公司在策略周报中指出，中外政策周期继续反向，中国市场下半年相对海外可能维持相对韧性，在通胀不高、政策空间充足、基本面持续修复下，中国市场已经具备中期投资价值。高盛也对中国股票持有建设性观点，认为政策相较于全球宽松成为理由。多个指标也显示市场情绪向好，北向资金在周一净卖出A股逾百亿元人民币后，连续两个交易日回流A股，今日净买入近134亿元（人民币，下同，27.73亿新元），为两周来最大。沪深成交额连续四个交易日超过万亿元；两市融资余额在截止周二的七个交易日中，有六天上涨。上证综指本周在震荡中走出与美股迥异的行情后，短期仍需警惕过热风险。该指数的14天相对强弱指标在66.5，靠近70以上的超买区。历史上看，股指往往不会在超买或超卖区间停留太久。发布：2022年6月15日4:32PM

建银国际：港股迎技术性牛市 短期有回调压力

建银国际：港股迎技术性牛市短期有回调压力建银国际发表港股策略报告，过去一个月本港股市进一步突破，恒指、国指及恒生科指上涨7至9%不等，恒生综合行业指数中，地产建筑、金融、工业及原材料表现最佳，上涨10至14%，而必需性消费、非必需性消费、医疗保健和电讯表现最差，上涨0至4%。该行指，恒指市盈率修复至9倍，正触及10倍，市账率也反弹到1倍以上。在近期快速上涨之后，更多行业的估值已高于五年平均水平。历史上看，出现技术性牛市后继续上涨的可能性较大，后续指数平均上涨空间超过70%，该行对后市保持乐观，但短期已看到一些回调的压力。该行预计恒指将会在18,500至20,000点之间整固，未来需要政策持续利好，特别是7月份召开的三中全会，和基本面不断改善的配合才能支撑港股第三季度继续冲高至20,000点以上。