美银：下调周大福目标价至 10.9 港元 反映更审慎的派息和盈利下行风险

美银：下调周大福目标价至10.9港元反映更审慎的派息和盈利下行风险美银证券发表研究报告指，周大福2024财年核心经营溢利达到122亿港元，按年增长29%，较该行预测高出8%，收入按年增长15%，亦较预期超出2%，主要由于期内中国批发业务收入高于预期。期内金价上涨及集团优化定价策略，为整体利润率带来正面影响，不过很大程度上被较高的黄金销售占比所抵销，同时由于金价上升，期末周大福亦录得约25亿港元的黄金贷款未变现亏损。美银指出，集团全年度派息每股0.55港元，派息比率为85%，没有宣布派发特别股息，令人失望。因应最新业绩表现，该行将周大福2025财年核心盈利预测上调4%至84亿港元，不过就将目标价由12.1港元降至10.9港元，以反映更审慎的派息和盈利下行风险，认为管理层要实现2025财年业绩增长指引并不容易，重申“中性”评级。

周大福全年盈利升近21%　削年度派息

周大福全年盈利升近21%削年度派息周大福截至3月底全年盈利近65亿元，按年升近21%。末期息每股3毫，全年派息5.5毫，全年派息率降至84.6%。集团全年营业额1087.1亿元，按年升近15%。毛利率减至20.5%，按年减少1.9个百分点。港澳同店销售按年增长42.4%，按年大升24.1个百分点。内地同店销售转升1.8%。对上一个财年跌13.1%。截至3月底，周大福有7782个零售点，按年增加136个，内地有7640个，香港有68个，分别增加130个及2个。集团表示，观察到港澳店舖人流上升，但消费气氛仍然谨慎，会继续透过落实5大策略方针，满足本地消费者和旅游零售市场不断变化的消费喜好。为迎接2029年的100周年庆典，集团将于未来5年策略性翻新旗下门店。另外，周大福4至5月零售值按年跌逾20%，内地跌近19%，港澳跌29%，同店销售分别跌近28%及32%。2024-06-1320:01:21

周大福全年盈利跌约20%　内地开店提早两年达标

周大福全年盈利跌约20%内地开店提早两年达标周大福刚过去的财政年度，收入及盈利同样结束两年升势。截至3月底止，全年盈利53.8亿元，按年跌约20%，由于金价波动令黄金借贷未变现亏损增加，加上人民币疲弱造成汇兑净亏损。派末期及特别股息合共1元，全年派息1.22元。撇除特别股息，全年股息按年持平，但派息率增至92.9%，按年升18.4个百分点。全年营业额按年跌逾4%至946.8亿元，受惠稳步扩张内地零售网络，加上防疫措施转变带动复苏，有助减轻疫情对年内业绩影响。至3月底，于内地有7269个零售点，净增加1631个，较原定计划提前两年达成开设7000间门店的目标。2023-06-0817:27:02

大摩：华晨派特别息超出预期 予其 “增持” 评级及目标价 8.2 港元

大摩：华晨派特别息超出预期予其“增持”评级及目标价8.2港元大摩发表报告指，华晨派特别息超出预期，料市场反应正面。在公司没有明确指引的情况下，该行预计股价将受到华晨宝马留存收益分配和合资公司可持续利润或股息等因素推动。该行对该股评级为“增持”，目标价8.2港元。大摩指，华晨宣派发每股4.3港元特别息，超出市场和该行每股1.5港元的预期，全年派息总额为每股5.8港元，相对该行之前预期2024和2025年的派息总额为每股5.6港元。

中银国际：华晨中国派特别息高于预期 预计未来可能恢复定期派息政策

中银国际：华晨中国派特别息高于预期预计未来可能恢复定期派息政策中银国际发表报告指出，华晨中国上周五(14日)宣派特别息每股4.3港元。公司自于2022年10月复牌以来，已累计宣布四轮派发特别息，共涉及约358亿元人民币，相当于每股7.72港元。而截至2023年底，华晨的净现金达299亿元人民币，如扣除4月及7月派发特别息70亿与201亿元人民币后，该行预期公司仍有净现金28亿元人民币，意味着未来再派发特别息的空间有限。不过，该行预期华晨未来或恢复定期派息政策。事实上，公司于2021年前定期宣布派发中期息，尽管派息率低于同业水平。除了在2023至2024年派发丰厚的特别股息外，公司自2020年起，因为管治问题等原因而决定终止定期派发中期股息政策。

大和：下调信义能源目标价至 1.1 港元 下调今明两年每股派息预测

大和：下调信义能源目标价至1.1港元下调今明两年每股派息预测大和发表报告，指信义能源上月底宣布去年业绩，可分配纯利按年升20%至4.18亿港元。末期息每股2.6港仙，意味全年度总派息每股6港仙，按年收缩60%。报告称，信义能源派息远逊市场预期，但指派息比率50%及(以2月28日收市价计)5.5%股息率属可以接受。管理层预期今年派息比率按年大致稳定。报告称，对公司今明两年维持约50%派息比率属正面，料今明两年每股派息介乎7.3至7.7港仙，意味预测股息率介乎6.4%至6.8%。随着太阳能模块成本及借贷开支下降，大和料信义能源今年产能有望按年增加22%，相当于额外增加800MW产能。随着公司今年将更多港元债券转移至人民币，料其去年借贷利率(成本)已于5.3%见顶。该行料公司今明两年财务成本增长将由2022及2023年各按年升44%及34%，放缓至今明两年的9%及13%。考虑公司采取新派息政策，该行降其今明两年每股派息预测介乎5%至37%，目标价由1.75港元降至1.1港元，评级由“沽售”升至“持有”。