摩根士丹利回击讨论“iPhone末日”的研究报告

摩根士丹利回击讨论“iPhone末日”的研究报告 摩根士丹利对此并不认同。在一份给投资者的说明中，埃里克-伍德林（Erik Woodring）指出，摩根士丹利的大中华区团队已经提高了 6 月季度的 iPhone 产量这将部分涵盖秋季iPhone 16的生产周期。该投资公司注意到，苹果公司确实经历了十年来最糟糕的开局。与此同时，最近几周，苹果公司的业绩比之前的预测有了上扬，最多的时候比之前的预测高出 5%。伍德林的乐观估计来自对富士康的调研，此外，新兴市场对旧款 iPhone 的销售兴趣浓厚，而且除中国外，其他市场都很稳定。该报告指出，预计 3 月季度的收入会有上升空间，6 月季度的不利因素可能比之前预测的要少，该投资公司仍未改变其持有的苹果股票目标价。仍为 220 美元。摩根士丹利认为，硬件订阅模式可能会出现，头显和其他产品的推出速度也会加快，因此可能会抬高价格。价格目标的潜在风险包括全球支出低于预期，以及政府可能对App Store 实施更严厉的监管。当然，其他投资公司的观点也不尽相同。Wedbush 比摩根士丹利更看好苹果公司，他们认为，虽然未来两个季度可能会比较艰难，但苹果公司应该会在 9 月份恢复增长。另一方面，Loop Capital 认为，由于 iPhone 的销售疲软将持续一整年，2024 年苹果公司的整体营收和每股收益都将下降。如果属实，这将是自 2016 年以来首次出现这种情况。 ... PC版： 手机版：

摩根士丹利称苹果在印度的iPhone业务已超过欧盟任何一个单一国家

摩根士丹利称苹果在印度的iPhone业务已超过欧盟任何一个单一国家 2023 年，印度的 iPhone 出货量同比增长 39%，达到 920 万部，成为 iPhone 的第五大智能手机市场。摩根士丹利补充说，印度的 iPhone 业务现在比欧盟任何一个独立国家都要大。这意味着在 23 财年，印度占 iPhone 出货量和营收的 4%，高于 22 财年的 3%和 5 年前的 1%。分析师写道："相比之下，中国 iPhone 出货量占 23 财年 iPhone 出货量和收入的 20%（同比分别下降 1-2 个百分点）。""归根结底，这意味着印度作为一个独立的市场，其规模仍不足以抵消我们目前看到的中国市场的下滑，但如果印度继续保持同样的增长轨迹，而中国 iPhone 出货量持平，那么到 2027 年，印度将成为比中国更大的 iPhone 市场。"推动印度 iPhone 增长的因素是消费者对存储容量更大的高端设备的需求不断增长，而不是最新机型。摩根士丹利表示，去年印度销售的iPhone平均内存容量约为260GB，比2022年增长了26%。2023 年，印度的 iPhone 平均售价（ASP）同比增长 2%，达到 940 美元。摩根士丹利援引研究公司 IDC 的数据称，印度出货量最大的五款 iPhone 机型是 iPhone 13、iPhone 14、iPhone 14 Plus、iPhone 14 Pro 和 iPhone 15，它们占总销量的 86%。印度的 iPhone 平均售价为 940 美元，与全球 1045 美元的平均售价相比仍有约 10%的差距。苹果公司将印度视为未来的主要增长引擎，去年在印度开设了首两家零售店。摩根士丹利估计，到 2032年，这家科技巨头在印度的收入将达到 400 亿美元。 ... PC版： 手机版：

摩根大通将苹果目标股价下调至215美元 原因是iPhone预期疲软

摩根大通将苹果目标股价下调至215美元 原因是iPhone预期疲软 摩根大通在一份说明中写道："苹果公司希望通过去年第二季度 iPhone 供应补货造成的艰难对比，来解释第二季度营收同比下降约-5%的前景，尽管宏观背景严峻，但除去iPhone 供应补货，营收预计将同比持平。""然而，撇开可比性不谈，导致公司第二季度前景低于预期的主要原因是 Mac、iPad 和可穿戴设备的不利因素，这对第二季度以后的前景产生了更深远的影响。"摩根大通称，"展望 iPhone 收入年同比下降约-10%"，服务业仅以"低两位数百分比"增长。分析师说："[但是]iPad、Mac和可穿戴设备的不利因素在第一财季总体上同比下降，预计在第二财季将再次大幅下降，这些不利因素是对产品类别宏观影响的主要变数，并对我们第二财季以后收入预测的修正产生更深远的影响。"摩根大通指出，根据苹果公司的说法，iPhone 在中国的销量下降"仅为中等个位数"，但财报数据显示，苹果在中国的整体收入同比下降了约 11%。这意味着"其他产品类别的下降幅度更大"，分析师说，"这对公司在该地区的中期前景构成了挑战，更大的收入挑战使我们现在预测 24 财年的收入将小幅下降，这与我们之前预期的小幅增长相反。"iPhone 预计出货量（资料来源：摩根大通）但与此同时，摩根大通指出："苹果在利润率方面的表现继续给投资者带来惊喜，第一财季总利润率达到 45.9%，处于指导区间 45%-46% 的高端，目前指导毛利率高于 46%（指导区间为 46%-47%），这将创下公司的新纪录"。分析师还预计，苹果公司的毛利率将继续扩大，因为这一利润率加上"更高的服务收入组合"。因此，摩根大通表示，"iPhone 即使在营收方面仍表现出韧性"，但"iPad 和 Mac 的前景引发了更广泛的担忧"。"虽然 iPhone 为公司贡献了大部分产品收入，但即使是与可比产品相比的微小差异也会导致财务数据的巨大差异，"该报告称，"我们认为，从每股收益印证来看，其他硬件产品类别的需求将是更大的关注点。"摩根大通预计，"与 19 财年相比，苹果 Mac 和 iPad 的收入在 24 财年仍将分别增长约 20 亿美元和 40 亿美元"。摩根大通指出，这为"需求/收入恢复到流行前的水平留下了空间"。该报告不包括任何有关苹果Vision Pro的具体预测，其首批销售数字将在下一季度财报中公布。另外，摩根大通还提醒投资者不要过分解读苹果Vision Pro迅速售罄的原因。 ... PC版： 手机版：

认为电动汽车市场供过于求 特斯拉遭摩根士丹利大幅下调目标股价

认为电动汽车市场供过于求 特斯拉遭摩根士丹利大幅下调目标股价 摩根士丹利下调特斯拉评级，称全球电动汽车市场正面临供需错配问题2024 年，尽管还不到一个月，但对于特斯拉来说，已经是颇具争议的一年。今年年初，特斯拉首席执行官埃隆-马斯克（Elon Musk）在 X 上分享说，特斯拉的股权结构让他感到不舒服，无法将公司扩展为人工智能和机器人技术的领导者。与福特等传统汽车公司不同，马斯克的特斯拉公司运行着世界上最大的超级计算机之一，作为其自动驾驶项目的一部分，该公司还在制造人形机器人。这两个行业都是高增长行业，特斯拉 6,640 亿美元市值的很大一部分也是基于它所控制的驾驶数据宝库。摩根士丹利（Morgan Stanley）在其说明中表示，鉴于未来可能出现的麻烦，该公司正在调整对特斯拉的估值。不过，该公司在说明中也明确提到了人工智能和机器人技术，这表明马斯克的做法是正确的，至少在摩根士丹利的亚当-乔纳斯看来是这样。由 Stock Talk 提供的说明全文如下：市场供大于求。我们预计特斯拉 2024 年的销量和盈利能力前景将趋于谨慎。我们将特斯拉 24 财年非美国通用会计准则每股收益降至 2 美元以下。电动汽车的发展艰难，但我们仍看好人工智能和机器人技术的可能性。特斯拉将于 1 月 24 日（周三）公布第四季度财报。我们希望提前将 24 财年和 25 财年的业绩预期做市。越来越多的证据表明，全球电动汽车市场正处于供需（增长）失衡的不利局面。文中还提到，特斯拉的财报电话会议将于本周晚些时候举行，公司第三季度财报显示其营收为 233.5 亿美元，不及分析师一致预期。2023 年第四季度，特斯拉交付了 484507 辆汽车，以强劲的势头结束。尽管马斯克在第三季度财报电话会议上抱怨高利率影响了成本和需求，但这仍创下了新纪录。到目前为止，特斯拉的股价似乎没有受到摩根士丹利看跌观点的影响，在盘前交易中变化不大。尽管摩根士丹利将特斯拉的目标股价下调至 345 美元，但与特斯拉最新的 212 美元股价相比，摩根士丹利的预期价格仍有 63% 的上涨空间。分析师预计，特斯拉 2024 年的汽车交付目标将超过 200 万辆，而且特斯拉最近还通过降低汽车价格，将较低的商品成本转嫁给了消费者。 ... PC版： 手机版：

摩根士丹利首席投资官：美股偏高

摩根士丹利首席投资官：美股偏高 美国股市行情在利率再次上升的情况下仍在高位运行。美国金融巨头摩根士丹利（Morgan Stanley）的首席美国股票策略师Mike Wilson此前一直指出，因利润增加的预期被市场过度吸收，导致美股偏高。他曾列举出货币紧缩政策及企业收益增长放缓等原因，猜中了2022年的下跌行情。 Mike Wilson：美国经济正在两极分化。产生利润增长的少数企业备受市场好评，另一方面很多企业受到货币政策收紧等影响，利润没有增长。对投资者而言，风险是一直拉动指数的股票令人失望，被认为价格偏高了。从现在的水平来看，年内要想获得投资收益，要远离这部分企业。 频道：@kejiqu 群组：@kejiquchat

摩根大通下调苹果目标价 质疑包含AI功能的iPhone推出时间

摩根大通下调苹果目标价 质疑包含AI功能的iPhone推出时间 在一份说明中摩根大通表示，苹果目标价从 225 美元降至 215 美元的部分原因是，在预期的人工智能 iPhone 上市之前，正是重回苹果股票的最佳时机。该投资公司认为，人工智能功能的增加类似于苹果公司为 iPhone 引入 5G 技术。由于 5G 在速度上的优势明显，这促使了更多的升级，从而推动了股价的上涨。分析师称，从2019年5G传言愈演愈烈时开始跟踪这一价格，到2020年iPhone 12系列推出时，其估值在2021年上半年达到顶峰。虽然 5G 比人工智能有更多立竿见影的好处，但分析师预测会出现类似的周期。摩根大通（JP Morgan）表示，对冲基金投资者对人工智能升级特别感兴趣，但同时也对人工智能升级的实际时间表示怀疑。虽然苹果公司已经明确表示，iOS 18 将在 2024 年晚些时候引入人工智能功能，但这只是推测当年的iPhone 16 Pro会有任何与人工智能相关的硬件升级。分析师在报告中说："在我们看来，我们预计升级周期将由 iPhone 17（2025 年）推动。具体而言，他们预计到 2025 年 9 月将看到内存和神经处理单元的增加，届时"对潜在人工智能用例的认识也将更加广泛"。摩根大通认为，苹果或智能手机竞争对手不太可能在 2024 年推出更多与人工智能相关的硬件更新。除了缺乏基于人工智能的 iPhone 16 Pro 外，摩根大通还预测Mac和iPad 的需求将下降，同时它还质疑苹果服务业的增长。总体而言，该公司预计服务业将面临风险，因为监管问题仍在持续，例如有关App Store和Apple Music 的监管问题。不过，它认为这些问题的解决需要一些时间，而且"将超越人工智能升级问题"。另外，Wedbush维持了250 美元的苹果目标价，部分原因是预计人工智能 iPhone 16 Pro 的需求会被压抑。 ... PC版： 手机版：