中国央行行长潘功胜：我国政府的债务水平在国际上处于中游偏下水平，必要时央行将提供应急流动性支持 。

中国央行行长潘功胜：我国政府的债务水平在国际上处于中游偏下水平，必要时央行将提供应急流动性支持 。 今年以来，金融部门已会同有关部门采取多项措施，积极支持地方政府稳妥化解债务风险。一是严肃财经纪律，推动地方政府和融资平台通过盘活或出售资产等方式，筹措资源偿还债务。二是对于债务负担相对较重的地区，严格控制新增政府投资项目。三是引导金融机构通过展期、借新还旧、置换等方式，分类施策化解存量债务风险、严控增量债。

应急？应什么急？中国好着呢！谁敢恶意唱空，抓！

应急？应什么急？中国好着呢！谁敢恶意唱空，抓！ 中国央行行长潘功胜：我国政府的债务水平在国际上处于中游偏下水平，必要时央行将提供应急流动性支持 。 今年以来，金融部门已会同有关部门采取多项措施，积极支持地方政府稳妥化解债务风险。一是严肃财经纪律，推动地方政府和融资平台通过盘活或出售资产等方式，筹措资源偿还债务。二是对于债务负担相对较重的地区，严格控制新增政府投资项目。三是引导金融机构通过展期、借新还旧、置换等方式，分类施策化解存量债务风险、严控增量债，并建立常态化的融资平台金融债务监测机制。必要时，中国人民银行还将对债务负担相对较重地区提供应急流动性支持。四是支持地方政府通过并购重组、注入资产等方式，逐步剥离融资平台政府融资功能，转型成为不依赖政府信用、财务自主可持续的市场化企业。

中国央行行长：部分省份债务规模有一定风险

中国央行行长：部分省份债务规模有一定风险 中国人民银行行长潘功胜坦言，一些省份的债务规模有一定的债务风险，并强调地方政府要尽一切努力，减少债务的规模。 也是中国国家外汇管理局局长的潘功胜，在央视新闻客户端星期五（10月11日）刊登的专访中说：“一些省份的债务规模，有一定的债务风险，中央也高度重视。地方政府要负起主体责任，要尽一切努力，减少债务的规模。” 潘功胜说，经济发达的一些地区，地方政府的债务规模是大的，但是这些地方经济的体量大、增长速度好，没有那么大的一个风险水平。 他也说：“严格地控制对于新增项目的融资，在此基础上，中央给予必要的一些政策支持。我们引导和鼓励金融机构和地方政府之间进行协商，比如说是不是可以适当降一些利息，是不是可以调整一下期限的结构。” 路透社10月引述知情人士报道，国务院已限制12个债务高风险地区发行新债和上马新项目。 知情人士称，一份国务院文件在10月发放给地方政府和国有银行。文件提到，包括辽宁、吉林、云南、贵州、天津和重庆在内的12个省市自治区，将只能承担中央政府批准的特定项目，修建火车站和发电厂等项目则不被允许。 中国财政部本周在官网上发布关于地方政府隐性债务问责典型案例的通报，涉及湖北省部分地区、西安、河南许昌市鄢陵县等地。 潘功胜也说，中国房地产金融风险可控。“长期看，居民家庭改善性住房需求较大，可以为房地产市场和行业长期稳定发展提供支撑。” 2023年11月10日 2:26 PM

置身事内｜新增10万亿元化债资源，将对宏观经济产生三个维度的作用

置身事内｜新增10万亿元化债资源，将对宏观经济产生三个维度的作用 在全球经济形势日益复杂的背景下，我国政府的首要任务是确保经济稳中向好。2024年10月12日，财政部推出一揽子财政增量政策，加大逆周期调节力度，具体涵盖支持地方化解隐性债务、支持国有大型商业银行补充核心一级资本、支持推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度等多个方面。11月8日，全国人大常委会批准了增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，此外，自2024年起，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。因此，本轮化债总额将达到10万亿元规模。笔者基于多年来对地方政府债务置换和限额政策的研究，针对本轮财政部化债政策的潜在作用进行解读。一、地方政府债务管理政策的制度沿革2008年金融危机后，中央政府鼓励地方政府通过债务工具为大规模的公共投资融资，进而带来地方政府债务存量的飞速上升。在此背景下，中央政府逐渐意识到地方债已成为我国经济运行中的“隐忧”，开始针对地方债务管理进行一系列改革政策。2014年8月，中央政府出台了新《预算法》，从法律层面规范地方政府通过融资平台及其他渠道融资，并明确自2015年1月1日起，地方政府债券是地方政府唯一的融资渠道（即显性债务）。2014年9月，国务院出台《关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）以加强地方政府性债务管理。其中包含两个重点：第一，明确了地方政府存量债务的偿还责任；第二，开展为期约三年的债券置换，即自2015年起，通过三年左右的过渡期，用地方政府债券置换以非债券形式存在的地方政府存量债务。2015年12月，财政部出台《关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见》（财预〔2015〕225号），提出建立一个自上而下（由财政部到地方）的地方政府债务限额管理体系，对地方政府债务余额实行限额管理。此外，2016年11月出台的《地方政府一般债务和专项债务预算管理办法》（财预〔2016〕154、155号）及2017年3月出台的《新增地方政府债务限额分配管理暂行办法》（财预〔2017〕35号）分别明确了针对两类地方政府债务管理的具体措施以及计算新增债务限额的具体公式。上述政策对政府债务存量的规模和结构均产生了显著的影响。一方面，债务管理改革之后形成了一个自上而下的债务分配体系，即中央政府根据实际情况确定地方政府债务全国总限额后，逐级下达各地区地方政府债务限额。于是，地方政府显性债务的发行受限于上级分配的债务限额，债务的增长速度显著放缓。另一方面，债务置换政策意味着地方债务存量保持不变，但具体构成发生了变化。从数据来看，2014年底，在地方政府具有法律偿还义务的债务中，约55%以银行贷款的形式存在。2015年至2018年，地方政府置换债券发行总规模超过12万亿元，其中很大一部分是把银行对地方政府融资平台的贷款置换成政府债券。自2015年以来的显性债务管理体系有效控制了地方政府显性债务的扩张。本轮总共10万亿规模的化债措施，与2015-2018年的债务置换非常类似，本质上是将大规模的隐性债务纳入现有的显性债务管理体系，从而对风险较大的隐性债务进行有效监管。根据笔者基于2015-2018年数据的研究，这一政策不仅有助于缓解地方债务压力，还将通过信贷市场对实体经济产生重要影响。二、政府债务管理政策的多重效应2024年财政部推出的一揽子增量政策和近日地方政府债务限额的大规模增加，旨在通过增加地方政府债务额度和发行特别国债，帮助地方政府和国有银行缓解流动性压力，为经济持续增长提供资金保障。这些政策的实施将对宏观经济产生多个维度的作用。（一）地方政府债务置换的财政扩张效应一方面，通过把银行贷款或者隐性债务置换成显性债务，大幅度降低了地方需要偿还的利息支出；另一方面，通过扩充地方政府的债务额度，能够确保地方有足够债务空间保障必要的公共部门开支。政府债务置换和债务限额的增加，尤其是在地方财政收入增长乏力的情况下，缓解了地方政府的收支矛盾，增强了地方政府债务的可持续性。地方财政空间的扩张，也使得地方政府得以实施更大程度的减税降费和刺激消费政策，保证需求端的稳定，以抵御外部环境的冲击。同时，地方政府专项债券发行规模的扩大，以及资金投向的拓宽，使得地方政府有充足的资金用于国计民生的关键领域，提高了地方政府债务投向的精准性。（二）地方政府债务置换的银行信贷效应根据商业银行资本监管规定，地方政府债券被视为相对安全的资产，风险权重较低（20%）。债务置换将银行有风险的资产变成了相对安全的政府债券，优化了银行部门的资产结构，银行的风险管理行为也随之发生显著变化。具体来看，从银行风险管理的角度，如果银行部门在资产端持有更多低风险的政府债券，会降低其资产组合的加权风险水平。根据资本充足率的要求，银行出于利润最大化的动机，会提高对风险项目的贷款，从而释放了更多的信贷资源。因此，政府债务置换能够增强金融部门对实体经济的信贷支持能力，特别是有助于缓解中小微民营企业和高科技企业的信贷约束。（三）地方政府债务限额的空间配置效应地方政府通常更关注本地经济，当本地经济增速放缓时，会更有动力进行公共投资。但是从整体来看，这类投资并不一定符合最优配置的原则，进而产生潜在的资源错配，如过度举债、低效投资等问题。科学合理的债务限额分配能够实现中央政府和地方政府的激励相容，降低地方政府行为之间的外部性。具体而言，债务限额分配可以采取正向激励的原则，并兼顾地区自身的额外需求，对于财政实力强、举债空间大、债务风险低、债务管理绩效好的地区提升债务额度，同时适度提升高风险地区的债务限额，避免因限额过快增长引发新的债务积累。因此，本轮化债将隐性债务转化为显性债务，并进行限额分配和管理，有利于实现区域经济协调，进而推动我国经济的高质量发展。（作者许志伟为复旦大学中国社会主义市场经济研究中心教授、博导，周方兴为复旦大学中国社会主义市场经济研究中心博士后，俞锦祥为上海交通大学安泰经济与管理学院博士研究生。本专栏关注宏观经济政策和经济改革问题，由上海市高校智库复旦大学中国经济研究中心供稿，将在澎湃新闻陆续刊发。） -电报频道- #娟姐新闻:@juanjienews

央行副行长：中国房产市场不能一直持续增长

央行副行长：中国房产市场不能一直持续增长 中国央行副行长张青松坦言，中国房地产市场不能一直持续增长，出现调整很正常，目前需要做的是防范调整楼市出现过快过急的风险。 综合证券时报和路透社报道，张青松星期二（11月7日）在香港举行的国际金融领袖投资峰会上说，目前中国人均居住面积于2020年升至41.8平方米，已接近发达经济体水平。 他说，今年以来，中央政府已制定政策稳定房地产市场，且中国城镇化仍有较大提升空间，每年有1000万农村居民迁至城市定居，反映中国住房的刚性需求仍在，相信未来住房改善性需求仍大。 但张青松坦言，房地产市场不能一直持续增长，在达到一定阶段后，出现调整很正常。“这是一个优胜劣败的过程，目前要处理的是，防范调整楼市出现过快过急的风险。” 张青松也称，中国政府目前会稳步做好三大工作，在超大型城市推动公共基建平急两用，并推进城中村改造、保障房建设以促进楼市更健康。他表示，对中国楼市未来仍相当乐观。 对于地方政府债务问题，张青松说，中国政府整体债务水平在国际上处于中游偏下水平。根据相关数据统计，截至今年一季度，中国的政府债务杠杆率为79.4%。 他说，中央政府债务负担较轻，地方债务问题主要是结构性问题，较大规模的债务集中在中东部省份，“这些地方经济规模大，增长势头良好，可以通过压实地方政府责任自行化解风险”。 张青松说，要地方政府负责自己解决债务问题，少数地区可能面临一些偿债压力，但是大部分的债务对应形成了实物资产，国家方面也制定了一揽子的市场化、法制化的化解方案，一方面应对短期债务问题，同时也构建长效制度。“我们相信随着政府的政策落地实施，地方债务风险会逐步收敛。” 路透社引述两位知情人士说，中国已要求国有银行以较低利率提供较长期贷款，对现有地方政府债务进行展期，这是中国政府在经济疲弱之际降低债务风险努力的一部分。 2023年11月7日 3:05 PM

中国经济新动能｜化解地方政府债务的关键是硬化预算约束

中国经济新动能｜化解地方政府债务的关键是硬化预算约束 防范化解地方政府债务风险，事关经济社会发展和财政安全。当前，经过各方面的努力，地方政府债务风险防范化解工作取得阶段性成效，守住了不发生系统性风险的底线。过去一段时间内，地方政府债务的快速扩张造成中国宏观杠杆率的不断攀升，蕴含着潜在的金融风险。在此背景下，中央多次围绕加强地方政府债务管理、防范化解地方政府债务风险作出重要决策部署。2023年底召开………… -电报频道- #娟姐新闻:@juanjienews