Big Debt Crises

Big Debt Crises 这是我看的桥水基金Ray Dalio写的第三本巨著 真是投资界宏观经济学的匠人 如果是伯南克的书努力在教会读者如何做美联储主席 那这本书就是在教全球央行和政策制订者如何应对债务危机 -介绍了经典的债务危机的周期 形成的原因 发展阶段 对应的特征和后果 各个阶段典型的工具 - 当系统性重要的金融机构快倒闭怎么办 政策制订者不能陷入道德陷阱 必须快速行动 1. 限制恐慌和担保债务 2.给危机银行提供流动性借款给它 3.支持健康银行收购危机银行 4. 注资/国有化/承担损失 - 人们普遍误以为印钱带来通胀 不是 花钱才会 整个金融市场的资金流通是由货币+信贷构成 在金融危机的时候由于人们的信心降低 信贷就会消失 央行印钱印钱是补足消失的信贷带来的资金缺口 - 在经济好的时候银行的资产估值很高 存款也稳稳的 所以看着很健康 但是当银行资金出逃 资产价值下降的时候 (硅谷银行)银行会有大麻烦了 - 最糟糕的泡沫不是来自高增长的通货膨胀 而是来自资产价格通胀的部分是由借贷和高速的债务增长带来的 - 在经济下行的时候贸易保护和反移民的情绪会高涨政府把责任责怪到其他国家 征收关税 并且限制移民胡弗政府也这么做过 移民如果失业了就要领救济 如果有工作就意味着本国人少了份工作领救济 不管怎样移民都是公众负担 -1930年前美国经济高速成长 带来了很多泡沫 央行收紧货币政策刺破了泡沫带来了经济的崩溃 那时候的美联储对于救援的反应还没那么快 导致了著名的Great Depression 由于巨大的经济问题和社会问题 代表民粹主义的罗斯福上台 他就废止了美元的金本位 允许美联储大量印钞给银行提供流动性 1933年国会通过了证券法来规范证券市场 及银行法案成立了FDIC 给储户提供银行存款担保额度$2500(08年金融危机提升到了现在的$250,000) 在大量货币政策和财政政策的刺激下美国开始进入美妙的去杠杆阶段 1935年黄金期经济复苏 1936年由于担心再度出现泡沫而收紧带来经济衰退 - 次贷危机是怎么开始的: 贷款合同里面有个条款 如果借款人无法偿付最初几期的贷款 那放贷人必须把贷款买回来 经济好时不会发生 但在2006年12月美国最大的放贷机构披露借款人无法支付首次贷款 当投资人要求他们买回贷款时 该机构无法筹措这么多现金 于是问题越演愈烈 #看书 #投资 #金融书籍

#阅读 #看书 Big Debt Crises

#阅读 #看书 Big Debt Crises 这是我看的桥水基金Ray Dalio写的第三本巨著 真是投资界宏观经济学的匠人 如果是伯南克的书努力在教会读者如何做美联储主席 那这本书就是在教全球央行和政策制订者如何应对债务危机 -介绍了经典的债务危机的周期 形成的原因 发展阶段 对应的特征和后果 各个阶段典型的工具 - 当系统性重要的金融机构快倒闭怎么办 政策制订者不能陷入道德陷阱 必须快速行动 1. 限制恐慌和担保债务 2.给危机银行提供流动性借款给它 3.支持健康银行收购危机银行 4. 注资/国有化/承担损失 - 人们普遍误以为印钱带来通胀 不是 花钱才会 整个金融市场的资金流通是由货币+信贷构成 在金融危机的时候由于人们的信心降低 信贷就会消失 央行印钱印钱是补足消失的信贷带来的资金缺口 - 在经济好的时候银行的资产估值很高 存款也稳稳的 所以看着很健康 但是当银行资金出逃 资产价值下降的时候 (硅谷银行)银行会有大麻烦了 - 最糟糕的泡沫不是来自高增长的通货膨胀 而是来自资产价格通胀的部分是由借贷和高速的债务增长带来的 - 在经济下行的时候贸易保护和反移民的情绪会高涨政府把责任责怪到其他国家 征收关税 并且限制移民胡弗政府也这么做过 移民如果失业了就要领救济 如果有工作就意味着本国人少了份工作领救济 不管怎样移民都是公众负担 -1930年前美国经济高速成长 带来了很多泡沫 央行收紧货币政策刺破了泡沫带来了经济的崩溃 那时候的美联储对于救援的反应还没那么快 导致了著名的Great Depression 由于巨大的经济问题和社会问题 代表民粹主义的罗斯福上台 他就废止了美元的金本位 允许美联储大量印钞给银行提供流动性 1933年国会通过了证券法来规范证券市场 及银行法案成立了FDIC 给储户提供银行存款担保额度$2500(08年金融危机提升到了现在的$250,000) 在大量货币政策和财政政策的刺激下美国开始进入美妙的去杠杆阶段 1935年黄金期经济复苏 1936年由于担心再度出现泡沫而收紧带来经济衰退 - 次贷危机是怎么开始的: 贷款合同里面有个条款 如果借款人无法偿付最初几期的贷款 那放贷人必须把贷款买回来 经济好时不会发生 但在2006年12月美国最大的放贷机构披露借款人无法支付首次贷款 当投资人要求他们买回贷款时 该机构无法筹措这么多现金 于是问题越演愈烈

【央行再推货币工具：1年期利率仅1.75%，将撬动金融支持碳减排】从央行公布情况看，碳减排支持工具与两个直达实体经济的货币政策工

【央行再推货币工具：1年期利率仅1.75%，将撬动金融支持碳减排】从央行公布情况看，碳减排支持工具与两个直达实体经济的货币政策工具类似，即向符合一定条件的金融机构定向提供低成本资金（利率1.75%）、要求金融机构为节能环保的重点项目提供优惠利率（要求与同期限LPR基本持平）的金融支持。 #抽屉IT

央行主管媒体：过于宽松的货币政策并不利于提升经济发展质效

央行主管媒体：过于宽松的货币政策并不利于提升经济发展质效 据央行主管《金融时报》报道，过于宽松的货币政策并不利于提升经济发展质效。中央经济工作会议提出稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。在粤开证券首席经济学家罗志恒看来，货币政策会遵循高质量发展的总体要求，不会“大水漫灌”。中国首席经济学家论坛理事长连平认为，“金融松紧程度和经济增长质量之间有密切关系，货币信贷持续过快增长反而会带来较大副作用，不利于经济转型升级。”北京国民经济研究所副所长王小鲁认为，货币供应过度会在诸多生产领域造成产能过剩，这也恰恰抑制了价格上涨。整体看，市场普遍认为在经济转型背景下，当前的社会融资规模和信贷增长有助于经济高质量发展，过于宽松并不利于经济发展。

“失去的三十年”即将成为历史? 日本政府欲“官宣”通缩终结

“失去的三十年”即将成为历史? 日本政府欲“官宣”通缩终结 据日本共同社报道，该提议包括：日本首相岸田文雄和其他内阁成员将在届时召开的会议和新闻发布会上公开表示，日本已经摆脱了长期以来的通货紧缩环境，并将在当月的月度经济报告中加以说明。市场正密切关注日本央行下一次宣布加息的时机，这将是2007年以来日本央行的首次加息。日本央行行长植田和男最近曾公开表示，物价目标尚未确认，央行将继续检查“薪资和物价之间的良性循环是否开始转向共同上行”。最新的统计数据显示，日本1月份的基准通胀率超过经济学家普遍预期，剔除新鲜食品的日本核心消费者价格指数较上年同期上涨2%。这是通胀率连续第22个月达到或超过日本央行锚定的2%这一基准目标线。与此同时，当月日本劳动力市场依然非常紧俏，迫使企业在与工会进行的年度薪资谈判中承诺更加稳定且强劲的薪资增长幅度。据日本共同社报道，日本政府在做出“抗通胀胜利”这一决定之前，将重点考虑消费者价格指数以及其他关系到通胀和薪资的主要经济数据。日本的通缩问题可谓持续了30多年之久，从1990年代初期日本泡沫经济破裂开始，直到最近才出现通缩可能结束的实质性的转变迹象。虽然通胀连续22个月高于央行基准，但是日本政府一直未宣布正式战胜通缩。这段长达30年之久的通缩时期通常被称为“失去的三十年”，期间日本经历了经济长期停滞和长期的价格下降趋势。日本平成时代（1989~2019年），是日本从泡沫经济全线崩溃转向经济持续低迷的三十年，所以又被称为“失去的三十年”。在平成时代的尾声，日本社会各界都发起了对平成时代的感慨和回忆，日本知名经济学家的野口悠纪雄则为时代的告别奉上了一部特别的著作，名为“失去的三十年”，此后该名称在日本和全球学界广为流传。“失去的三十年”常常被媒体用来指代日本从90年代初期持续至今的通缩时代。根据日本政府在2023财年发布的一份文件，日本政府认为日本经济当前可能正处于一个转折点，随着价格和工资上涨的迹象开始同步扩大，这表明日本经济可能将在2024年接近结束长期以来的通缩状态。日本政府在其年度经济白皮书中指出，自2022年春季以来，价格和工资上涨的迹象已经扩大，这些变化表明日本经济可能正在达到结束30多年与通缩战斗的转折点。然而，政府的报告也指出，尽管有积极的迹象，但服务价格和薪资的增长速度仍然相对温和，尤其是薪资增长速度是判断通胀趋势的重要因素。 ... PC版： 手机版：

日本前银行监管官员：央行退出宽松政策或改变银行体系格局

日本前银行监管官员：日本央行退出宽松政策或改变银行体系格局 一位前日本银行业监管官员表示，日本退出超宽松货币政策将标志着其银行体系格局的转变，因为各银行将争夺存款，此举可能引发资金流动的大规模转变。日本金融厅前国际事务副大臣Tokio Morita表示，预计日本央行将平稳退出负利率，并避免任何可能颠覆日本银行体系的急剧政策收紧。但金融当局不应低估日本摆脱数十年超低利率的影响，因为这可能导致金融机构、存款人和借款人的行为方式发生重大变化。当局的首要任务是确保政策转变不会对市场和金融体系造成重大冲击。围绕日本央行政策转变将如何影响全球资金流动的讨论也将非常重要。