交银国际：乘用车行业首推比亚迪股份 DM5.0 上车周期将会持续到明年中旬

交银国际：乘用车行业首推比亚迪股份DM5.0上车周期将会持续到明年中旬交银国际发布研究报告称，乘用车行业首推比亚迪股份(01211/买入)。随着比亚迪的DM-i5.0新车型比亚迪秦LDM-i和海豹06DM-i上量，该行认为会进一步挤压20万元人民币以内燃油车的生存空间。同时，最近工信部的申报目录透露了比亚迪即将推出的三款新车型：宋LDM-i、海狮05DM-i和海豹07DM-i，其中宋是比亚迪其中一款最走量的车型(2.5-3万月销量)，将对现有～15万元价格区域的对手形成较大冲击。另外，该行认为DM5.0技术的上车周期将会持续到明年中旬，销量有望持续改善。

2.9L 油耗” 惹争议！比亚迪副总裁回应：NEDC 测评更接近国内实际工况 吉利不评价

2.9L油耗”惹争议！比亚迪副总裁回应：NEDC测评更接近国内实际工况吉利不评价5月28日，比亚迪秦LDM-i正式上市。根据官方介绍，得益于新车搭载的、最高热效率可达46.06%的第五代DM技术平台发动机，秦LDM-i百公里NEDC亏电油耗仅2.9L，综合续航里程达到2100公里以上。此后，有网友质疑比亚迪油耗数据没有采用WLTC测试标准。对此，比亚迪集团高级副总裁、DM技术总设计师杨冬生公开回应称：“NEDC（即欧洲续航测试标准）去评价油耗相对更科学，它是和老百姓更接近的一个工况。”吉利汽车方面则在接受采访时表示：“对于网友举报比亚迪（2.9L油耗）一事，我们不作任何评价。但对吉利来说，肯定是要坚持做对的事情和真实的事情。”（每日经济新闻）

博主直播比亚迪秦L实测续航：3天行驶1977公里 数万网友见证

博主直播比亚迪秦L实测续航：3天行驶1977公里数万网友见证此次续航实测因为路途太远，高速居多，博主全程尽可能踩着高速限速（120km/h）来跑，并且空调也调到24℃适宜温度。与这次直播活动一块进行的，还有一辆本田雅阁混动版，这辆车行驶了1291公里才趴窝，作为上个时代的混动王者，雅阁的表现也相当不错。据悉，5月28日晚间，比亚迪发布了第五代DM混动技术，首批搭载该技术的车型秦L和海豹06DM-i同步上市，双车同价，均为9.98万起。官方宣称秦L的满油满电综合续航里程2100公里，NEDC百公里亏电油耗2.9升，将油耗首次带入到2时代。但在发布会上，有多家媒体的实测续航显示，秦LDM-i的满油满电续航普遍超过2400公里，最高的甚至达到了2547公里，创下国产轿车的续航记录。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1433250.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1433250.htm

比亚迪开了个发布会 市值大涨500亿

比亚迪开了个发布会市值大涨500亿与以往不同，这次比亚迪将发布会地点从深圳总部改到了西安，并将时间从以往的一个小时延长到超过两个小时，堪称比亚迪“史上最长发布会”。其实，这与比亚迪插电混动车型的历史有关。比亚迪的首款插混车于2003年在西安推出，2008年，比亚迪F3DM在西安下线，成为全球首款插电式混合动力汽车。王传福现场公布了第五代DM的关键指标图片来源：比亚迪在发布会上，比亚迪董事长王传福表示，从2001年筹备造车以来，比亚迪在研发领域的累计投入已超过1400亿元，几乎每年的研发费用都超过了当年的净利润。他还透露，第五代DM插混技术于2021年启动研发，在1万多名工程师经历了1000多天的技术攻关后，去年9月份通过了多轮测试验证，将亏电油耗做到了2.9L/100公里这一历史新低。混动起初被认为是从燃油车过渡到纯电动车的一种过渡技术。然而，随着技术的发展和市场需求的变化，混动车的生命周期比预想的要长得多。截至发稿，比亚迪股价上涨了8.35%，达到224.7元，使其最新的总市值增加了503亿元，达到6537亿元。01油耗进入到“2”时代比亚迪研究插混技术已经接近20年，2021年发布的第四代DM-i超级混动技术，不仅帮助比亚迪实现了从谷底和高光时刻的翻身，也加速了新能源汽车对燃油车的替换进程。因此，当今年3月，比亚迪公布了第五代DM超级混动系统的信息时候，引起了广泛关注。从此次发布会公布的细节来看，比亚迪的第五代DM混动技术主打亏电下的低油耗表现，其中有三个指标最受关注：最高的发动机热效率：第五代DM技术的发动机热效率达到了46.06%，超越了上一代的43.04%。这种发动机专为混动设计，这也意味着它能够在工况做减法，从100减少到30%，从而实现更高效的燃油利用。最低的亏电油耗：在亏电状态下，第五代DM每百公里的油耗仅为2.9升，低于上一代的3.8升。这也创下了百公里油耗的历史新低。最长的综合续航里程：第五代DM技术使车辆的综合续航里程达到了2100公里，远远超过上一代的1200公里。那它是怎么实现的呢？其实，在技术架构方面，第五代DM并没有发生很大的变化，更多的是提升零部件的效率和功率密度。新一代DM技术架构跟之前类似，但提升了零件的效率和功率密度图片来源：比亚迪在动力架构方面，第五代DM系统主要依靠电力来驱动。它使用了一种专门为插混设计的高效发动机，这种发动机的热效率达到了全球最高的46.06%。这意味着它能把燃料转化为能量的效率非常高。电混系统通过优化结构设计，使功率密度提升了70.28%，大大减少了能量的浪费，综合效率达到了92%。此外，专用的刀片电池能量密度提升了15.9%，确保了车辆在行驶过程中能有足够的“动力”。在热管理架构方面，第五代DM技术引入了一种全温域整车热管理系统，这个系统包括了前机舱热管理、电池热管理和座舱热管理。它们协同工作，确保车辆在不同温度环境下的能耗最低。在高温环境下，这个系统可以节省最高10%的能耗，而在低温环境下则能节省8%。这不仅让车更节能，还提高了驾驶的舒适性。在电子电气架构上，第五代DM技术的电子电气架构也非常先进，它整合了插混动力域控七合一系统，提升了功率密度18.3%。通过创新的芯片集成技术，将VCU（电压控制单元）和双MCU（电机控制单元）合成一个系统，使芯片的算力提升了146%。这大大提高了整车的集成度和性能。首搭第五代DM技术的秦LDM-i和海豹06DM-i图片来源：比亚迪在具体车型上，第五代DM技术在秦LDM-i和海豹06DM-i首次搭载，售价在9.98-13.98万。从价格和定位来看，海豹06DM-i的定价填补了驱逐舰05（售价区间为7.98至12.88万元）和海豹DM-i（售价区间为14.98至21.98万元）之间的市场空白。与许多车企不同，比亚迪并未首先将这项技术应用于高端车型，然后逐步下放。回顾比亚迪的第四代DM系列，也是首先在更注重购车成本的家用轿车和SUV上搭载DM-i，然后在中高端车型上搭载DM-p与DMO技术。此次比亚迪采取了类似的节奏，接下来比亚迪将根据市场需求，对DM-p与DMO技术进行升级。值得注意的是，比亚迪推出第五代DM，并不意味着完全放弃第四代混动，两代产品还将同堂销售。比亚迪花了三年时间打通整个供应链，推出了超级混动系列产品，对整个行业产生了重大影响，特别是在10万元以下的市场。所以，比亚迪不会轻易放弃自己的技术、成本优势。02混动依旧是增长主力军在发布会上，比亚迪创始人王传福回顾了比亚迪DM技术的发展历程。2008年，比亚迪推出了全球首款插电混合动力汽车——F3DM，标志着中国汽车厂商打破日系车企技术垄断，开创了插混技术的新纪元。尽管初期销量不高，但这一举措为比亚迪奠定了技术领先的基础。2013年，比亚迪推出了第二代DM技术，首次在秦DM和唐DM车型上应用。这使得比亚迪插混车型的销量迅速增长，2015年超过5万辆，成为市场的亮点。2018年，第三代DM技术解决了亏电状态下油耗和动力不足的问题，带来了新一波销量高峰，全年插混车型销量超过12万辆，尤其是新一代唐DM的表现亮眼。然而，随着国家补贴政策逐步退坡，比亚迪插混车型销量急剧下降，迫使公司进行深刻反思和技术革新。2021年，比亚迪推出了第四代DM超级混动技术，将百公里亏电油耗降至3.8L，刷新了当时的全球汽车油耗纪录。这一技术突破使得比亚迪插混销量爆发式增长，从2020年的4.8万台增长到2023年的143万台。目前，比亚迪在插混领域已经取得显著成果，形成了DM-i、DM-p与DMO三大混动平台，针对不同市场定位。这也让比亚迪混动车型销量持续攀升，目前在国内混动市场占比超过50%。9.98万起，秦LDM-i和海豹06DM-i上市图片来源：比亚迪随着插混技术越来越受用户欢迎，多家车企如长安、上汽、广汽、奇瑞、吉利和长城纷纷推出插混车型，并宣布续航里程超过2000公里的技术储备。东风风神最新发布的风神L7插混车型，在测试中实测综合续航最高达2054公里，油耗为3.8L/100公里，发动机热效率达到45.18%；吉利汽车也计划在2025年量产新一代电混系统，预计最高续航超过2000公里，百公里油耗将低至2L。中泰证券最新研报表明，比亚迪插混轿车产品主要面对合资燃油轿车竞争，优势在于性价比和更低油耗戳中消费者痛点；插混SUV产品主要面对自主品牌插混SUV竞争，优势在于消费者认知层面的先发优势和成本优势。随着DM5.0插混系统进一步提升性能，比亚迪插混车型优势还将继续保持。插混带动的新一轮产品周期促进下，公司新车放量有望带来新一轮估值中枢上移。目前，国内插电混动车增速已远超纯电动车。据乘联会数据，2023年国内纯电动汽车销量约514.9万辆，同比增长仅21%，而插电混动车销量约259.35万辆，同比增长达82.5%。随着比亚迪等自主品牌在插混技术上的发力，这种情况可能会持续下去，纯电动汽车的时代还要再等一等。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1432819.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1432819.htm

比亚迪，没有对手？

比亚迪，没有对手？首批搭载第五代DM技术的车型秦LDM-i和海豹06DM-i正式发售，两款新车型均包含5个版本，价格区间也均为9.98万元-13.98万元。王传福称，全球插混已经进入“中国时刻”：2023年中国市场的插混车型销量同比增长了85%，全球市场上每卖出4台插混，就有3台是中国品牌。“世界上最先进的插混技术现在就在中国。”而讨论中国最先进的插混技术，比亚迪无疑是热门选手。遥遥领先？此番第五代DM技术发布，46.06%的发动机热效率、2.9L的百公里亏电油耗和2100公里的综合续航三项数据一出，车圈一片惊叹。这并非只是简单的参数突破。热效率，指的是发动机将燃料能转化为机械功的效率。比例越大，意味着发动机越能更高效地产生动力，流失成热能的那部分浪费（对内燃机来说是大部分）也就越小。46.06%的比例看起来不高，但内燃机的低效实际上一贯如此：波音最新GEnX飞机发动机热效率约为40%，吉利银河L7的热效率为44.26%，奇瑞星纪元ET44.5%，梅奔W11的赛用发动机才干到过50%以上。而比亚迪，将全球最高46.06%热效率的发动机，安排在了只要998（秦LDM-i/海豹06DM-i起售价9.98万）的民用车上市。不过呢，今天上午，吉利汽车官微转发了公司高管徐东卫公布的“雷神发动机”产品认证书，话里话外直指比亚迪这个戴了不到24小时的“最高”头衔。看起来，插混技术之“最”，比亚迪拿得还不太稳当。再来看油耗和电耗——热效率46.06%的发动机，成就了2.9L的百公里亏电油耗，以92号汽油8元每升计算，每百公里的纯燃油成本大约是23元。电耗方面，以秦DM-i车型为例，官网数据显示其入门配置的80KM领先型和80KM超越型电池容量均为10.08kWh，CLTC纯电续驶里程80km，计算可得秦DM-i的百公里电耗约为12.6度。按照充电桩一度电约1.5元的标准，每百公里的用电成本约为19元。低油耗，又成就了官方标注的2100km综合续航。这个数值与北京到广州的距离接近（高德显示为2126km），即便按完全不充电的极端情况算，一整趟下来的油钱是483元人民币。而在日常使用尤其是城市通勤中，买了插混车型却不充电的情况一般不会出现，用车成本只会更低。继带动新能源车市场大幅降价之后，迪子又一次掀了桌子。干翻合资？面对如此重拳出击的比亚迪，第一个遭重的恐怕还是日系三大妈（轩逸雷凌卡罗拉），和朗逸、速腾这类热门合资家用车。毕竟，相较于国产新势力在智驾、智能座舱等方面各出奇招，这些长期占据经济型家庭用户心智的家用轿车，才是比亚迪真正长时间对垒的竞争者。根据懂车帝统计的数据显示，近一年和近半年的榜单中，轩逸朗逸均分别位居海鸥、秦Plus之上。不过，如果把时间范围缩小至2024年，这个局面似乎已然发生变化。今年1至4月，除去开年第一个月的颓势外，从官宣降价的2月份开始，秦Plus和海鸥就始终占据着轿车分类No.1。乘联会最新数据显示，2024年4月份的中国汽车市场中，自主品牌汽车共售出88万辆，较去年同期增长11%。相对应的，主流合资品牌的销量降至45万辆，同比下降26%；豪华品牌的零售量为20万辆，同比减少了12%。中国自主品牌零售份额四月已经涨至57.5%，同比增长9个百分点。而德系、日系品牌份额分别为19%、15.2%，前者降低2.2个百分点，后者降低3.6个百分点。曾分别占据国内市场份额超20%的德系和日系，风光似乎已大不如前。不论是初始定价，还是综合油耗电耗等使用成本，或者车机、智驾、智能座舱等驾乘体验，以比亚迪为代表的中国品牌，正在完成对合资车企的全面超越。并且，在技术及市场同步高速发展的环境下，这种对外（合资）的优势一旦建立，似乎也难再动摇：低油耗高性价比本是日系车的标签，如今优势不再；德系车多以品质和性能为消费者认知，但随着汽车业油转电/混动的技术迭代，以及国内汽车工业成熟、各个供应链的完善，德系的“优越”似乎也在消解。市场消息显示，丰田汽车将开发计划用于插混汽车的小型新型发动机，作为纯电普及之前混动市场的“现实解决方案”，同时对抗走在前面的中国企业比亚迪。从2008年12月，全球第一辆插电混动汽车——比亚迪F3DM在西安比亚迪高新工业园量产下线，到2023年的143万的插混车型销量，作为插混技术路线开创者的比亚迪自己趟出了一条路，走在前面本是理所应当，却也并不容易。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1432859.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1432859.htm

比亚迪第五代DM背后：纯电造势，插混挣钱

比亚迪第五代DM背后：纯电造势，插混挣钱转折点是2021年1月，比亚迪发布DM-i超级混动。仅在DM-i上市当年，比亚迪就卖出了27.2万辆插混车型，而前一年，这个数字只有4.8万，插电混动车型贡献了整个集团2/3的销量增长。过去三年，比亚迪从一家中国边缘车企，成长为全球销量第一的新能源品牌，以DM-i为代表的插电混动系统是最重要的功臣，可能没有之一。5月28日，在距离上一代混动系统发布三年后，比亚迪正式推出第五代DM技术。和三年前临危受命，拯救不断下滑的销量不同，如今混动车型已成为比亚迪的销量支柱，它所要承担的使命已截然不同。2023年比亚迪纯电动乘用车总销量为157.48万辆，占比52.27%，同比增长73.86%；混动乘用车销量为143.81万辆，占比47.73%，同比增长41.54%。从销量格局来看，纯电动略高于混动，似乎纯电车型地位更重要。但如果深度分析就会发现，混动车型对比亚迪的真实意义远远高于销量数字。智行驾道统计发现，目前比亚迪在售车型中，纯电车有15款，而混动车有8款。也就是说，后者只用了一半的车型数量，就几乎达到了纯电车的销量水平。细化到具体车型来看，今年4月，比亚迪销量破万的纯电车只有4款，而混动车型则有6款，后者的爆款率远高于前者。另一方面，目前同级别纯电车成本和售价普遍高于混动车型，例如比亚迪秦PLUSEV的售价就比秦PLUSDM-i高了3万元。但如果以官方售价计算（不考虑销量），4月比亚迪销量破万的4款纯电车平均起售价为11.23万元，而6款混动车平均起售价则是12.48万元。此外，4月比亚迪销量破万的纯电车型没有一款起售价超过15万元，销量前三的车型起售价都低于12万元。而混动车型中汉DM-i和唐DM-i起售价均超过16万元，且销量双双破万。因此综合来看，混动车型在成本更低的情况下，售价和销量都更高了。这意味着，在同级别车型里，混动车型反而给比亚迪挣到了更多的钱。从整体新能源汽车市场来看，插混车型增速也远高于纯电车型。今年4月，中国纯电动汽车销量为40.5万辆，同比增长12.26%；插电式混动汽车销量为27.2万辆，同比大增65.97%。因此，对比亚迪来说，尽管纯电车型数量多于混动车型，但无论是从比亚迪内部销量，还是整个新能源汽车市场来看，混动车型可能才是真正的“财富密码”。插混市场技术为先的特征非常明显，消费者倾向于选择市场上的最优方案，正如2021年比亚迪凭借DM-i快速崛起，并占据插混市场近一半的份额，比亚迪能否继续保持在插混市场的领先优势，第五代DM将是关键一步。发布会上，比亚迪公布了第五代DM的多项技术细节，例如发动机热效率、电气架构、热管理等等。但对用户而言，所有的技术、创新最终都落在几个关键指标上：馈电油耗、系统稳定性和耐用性，以及装车成本。馈电油耗是上一代DM-i之所以甩开其他竞争对手的核心优势，也是大部分用户最为关心的参数，毕竟它直接决定了用车成本。发布会上，比亚迪说，第五代DM技术的馈电油耗低至2.9L，相比上一代的3.9L降低了1/3，是目前业内馈电油耗最低的插混系统。如果这个数字能在后续实测中得到验证，第五代DM显然将巩固比亚迪在插混领域的优势。系统稳定性很难在发布会上看出成色，只能在大规模上市后检验其水平了。装车成本则是决定第五代DM是否能以足够低的成本与其他同类插混系统竞争的重要因素，毕竟上一代DM-i就是凭借“电比油低”的低价优势，让比亚迪有底气年年降价，掌握价格战的主动权。虽然比亚迪并未公布第五代DM的装车成本，但根据其首发车型秦LDM-i和海豹06DM-i的售价9.98万元-13.98万元来看，比2021年首批上市的DM-i车型还便宜了一万多元，第五代DM大概率也有着不俗的成本控制。当然，技术归技术，能否转化为市场优势才是衡量价值的最终依据。在这方面，比亚迪DM5.0的最大对手既有其他车企的同类插混系统，也包括正在快速增长的增程式插电混动。从市场格局来看，甚至后者对比亚迪的威胁更大。2021年比亚迪发布DM-i时，市场上成熟的插电混动系统还不多，插混系统技术复杂，难以快速跟进。因此比亚迪销量爆发式增长，很大程度上也得益于竞争对手的后知后觉。但自2023年以来，吉利雷神混动、长城Hi4-T、长安智电iDD、奇瑞C-DM等插电混动系统纷纷上市，销量最高的吉利银河L7过去12个月销量9万辆，已经相当于同价位比亚迪宋PLUSDM-i的1/3。2022年，比亚迪在中国插电混动市场的份额为63.08%，2023年降至51%。可见，其他车企正在插混领域快速追上。另一边，技术门槛相对较低的增程式车型也在过去一年异军突起，正在从产品和市场两方面与插混车型展开全面竞争。首先是市场方面，2023年，中国插电混动（包括增程式）乘用车销量达275.4万辆，同比增长85.5%；其中增程式车型增长率高达170%，远高于插混市场整体增长率。去年一年，增程式车型涌现出多个月销量破万的爆款，包括问界M7、问界M9、理想L7、理想L8等。对比亚迪来说，好消息是这三款车型的售价都在30万元左右，在这个价位段比亚迪暂时还未有足够多的插混车型，腾势N8、方程豹豹5都是去年下半年才上市。因此，去年增程车型的爆火事实上并未对比亚迪造成太大威胁。但另一方面，增程车型的售价正在快速下探，与比亚迪插混车型主销的10-25万元越来越重合。例如零跑C11和深蓝S7都主销增程式车型，两者售价与比亚迪宋PLUSDM-i相近，零跑C11和深蓝S7最近12个月销量分布为8.6万辆和7.5万辆，两者合计销量超过宋PLUSDM-i的一半。而宋PLUSDM-i是比亚迪销量第二的车型。而在产品方面，增程车型相比插电混动车型最大的优势在于电池包更大，例如增程版的零跑C11和深蓝S7的最大电池包分别为43.74度和31.73度，而宋PLUSDM-i的电池包最大只有18.3度，在纯电续航上这一指标上增程车型明显高于插混车型。虽然插混车型在馈电油耗上也显著优于增程，但只有在频繁长途出行时，馈电油耗才能体现出成本优势。如果用户主要使用场景是城市通勤及周边出行，大电池的增程车型得益于更高的纯电续航，使用成本也更低。正如比亚迪自己在发布会上公布的数据，在比亚迪插混车型使用中，充电里程占了80%-90%，馈电里程只占10%-20%。对比亚迪来说，如果为了在纯电续航上赶超增程车型，单纯增加电池包容量则会直接提升整套插混系统的成本，进而可能导致丧失价格优势。无论如何，在前有追兵，后有猛虎的中国新能源汽车市场，比亚迪没有停歇的时刻，第五代DM没有退路。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1432711.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1432711.htm