中国央行行长：增加国债买卖不代表要搞量化宽松

中国央行行长：增加国债买卖不代表要搞量化宽松 中国央行行长潘功胜说，中国央行正研究落实在公开市场操作中增加买卖国债，但这并不代表要搞量化宽松。 综合第一财经和证券时报网报道，潘功胜星期三（6月19日）在陆家嘴论坛上说，去年10月举行的中共中央金融工作会议提出，要充实货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加买卖。人民银行正在与财政部加强沟通，共同研究推动落实。 潘功胜说，这个过程是渐进式的，国债发行节奏、期限结构、托管制度等也需同步研究优化。 他也说：“应当看到，把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松，而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，既有买也有卖，与其他工具综合搭配，共同营造适宜的流动性环境。” 潘功胜提到，美国硅谷银行的风险事件给出了启示，中央银行需要从宏观审慎角度观察、评估金融市场的状况，及时校正和阻断金融市场风险的累积，当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险，保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向激励作用。 潘功胜还指出，在调控中，央行将注重把握和处理好三方面关系，一是短期与长期的关系。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为重要考量，灵活运用利率、存款准备金率等政策工具，同时保持政策定力，不大放大收；二是稳增长与防风险的关系。统筹兼顾支持实体经济增长与保持金融机构自身健康性的关系；三是内部与外部的关系。主要考虑国内经济金融形势需要进行调控，兼顾其他经济体经济和货币政策周期的外溢影响。 前中国央行顾问余永定撰文指出，中国应该打破对量化宽松（QE）的思想禁忌，债务问题的最终解决不是靠还债而是靠经济增长。 2024年6月19日 12:14 PM

中国金融时报：央行大规模借入国债 择机售出将有利于稳定长债利率

中国金融时报：央行大规模借入国债 择机售出将有利于稳定长债利率 中国央行主管的金融时报头版文章报道，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，市场专家多认为，此举意味着央行买卖国债将进入操作阶段，至于借入规模、是否或何时出售，将由央行根据债券市场形势而定。分析师称， 市场上部分投资者认为，单次借入国债的规模可能有限，对市场的影响亦可能有限；但与具体工具的使用相比，调控者的态度更为关键。光大证券固收首席分析师张旭称，本次央行宣布即将开展国债借入操作，是为了今后择机将其卖出，并以此引导国债收益率上行。

广发证券：国债借入操作及后续可能的卖出操作 或引致长期利率中枢上修

广发证券：国债借入操作及后续可能的卖出操作 或引致长期利率中枢上修 广发证券研报表示，7 月 1 日，央行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。国债借入操作类似于权益市场的 “融券”，此次启动意味着央行的工具箱构成进一步多元化，可能是为了便于下一阶段开展国债买卖操作。先开展借入操作，借入长期 / 超长期国债，再开展国债卖出操作，会给政策调控长期利率提供更多 “子弹” 与 “空间”。对于资产价格，国债借入操作以及后续可能的卖出操作，可能会一定程度上引致长期利率中枢上修，对债券、红利资产等利率敏感型资产将形成负面逻辑；但它有利于提升银行保险等金融机构配置固收类资产的收益，有利于稳定中美利差和汇率，从而有利于人民币资产的比价优势。

【潘功胜：把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松】

【潘功胜：把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松】 中国人民银行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上表示，中央金融工作会议提出，要充实货币政策工具箱，在 #央行 公开市场操作中逐步增加国债买卖。人民银行正在与财政部加强沟通，共同研究推动落实。这个过程整体是渐进式的，国债发行节奏、期限结构、托管制度等也需同步研究优化。应当看到，把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松，而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，既有买也有卖，与其他工具综合搭配，共同营造适宜的流动性环境。金融市场的快速发展，也给中央银行带来新的挑战。 #美国 硅谷银行的 #风险 事件启示我们，中央银行需要从宏观审慎角度观察、评估金融市场的状况，及时校正和阻断金融市场风险的累积，当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险，保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向激励作用。

中国央行将向公开市场一级交易商开展国债借入操作

中国央行将向公开市场一级交易商开展国债借入操作 中国人民银行公告，将向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。分析认为，此举预示着中国央行将在二级市场开展国债买卖。 中国人民银行公开市场业务操作室星期一（7月1日）在央行官网公告，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，中国人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。 综合彭博社和路透社报道，交易商和分析师认为，中国央行此举是为稳定国债收益的下滑，并预示着央行将在二级市场开展国债买卖。 中国央行上述消息出街后，10年和30年期国债收益上升近四个基点。 彭博社报道引述中信证券首席经济学家明明说，此举意味着中国人民银行可能最快本周就在公开市场开展国债卖出操作。在10年国债收益率降至历史低点之际，卖出国债有利于稳定长债利率，防范利率风险。 中国央行主管媒体《金融时报》5月底发文称，央行会在必要时候卖出国债，表明央行将通过在二级市场买卖国债管理流动性。 据新华社报道，中国央行行长潘功胜6月19日在2024陆家嘴论坛上说，随着中国金融市场快速发展，债券市场的规模和深度逐步提升，央行通过在二级市场买卖国债投放基础货币的条件逐渐成熟。央行正与财政部加强沟通，共同研究推动落实。这个过程整体是渐进式的，国债发行节奏、期限结构、托管制度等也需同步研究优化。 他说，把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松，而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具，既有买也有卖，与其他工具综合搭配，共同营造适宜的流动性环境。 2024年7月1日 3:26 PM

【解读 #央行 “借券”细节！】中信证券首席经济学家明明表示，央行开展国债借入操作乃至后续卖出国债的方式得到进一步明确。央行采取

【解读 #央行 “借券”细节！】中信证券首席经济学家明明表示，央行开展国债借入操作乃至后续卖出国债的方式得到进一步明确。央行采取信用方式借入，意味着央行将不会向融出国债的银行提供质押品，这也意味着借券的过程将不会实现流动性投放。此外，央行表明将采用无固定期限的借券方式，意味着央行对收益率曲线的控制将不会局限于某一期限品种。相较于防止长端收益率过低，央行的意图或在于完整控制一条斜向上的收益率曲线。