特斯拉高估值难以为继？华尔街：越来越像一家普通的汽车公司

特斯拉高估值难以为继？华尔街：越来越像一家普通的汽车公司周四的股价大跌也导致了特斯拉CEO埃隆·马斯克（ElonMusk）个人的身家至少缩水了160亿美元。不过他仍位居全球富豪榜榜首。尽管特斯拉近7000亿美元的市值仍然令其竞争对手相形见绌，但马斯克核心汽车销售业务的盈利能力在第三季度降至四年多来的最低水平。这将利润率压缩到接近通用汽车（GeneralMotorsCo．）和福特汽车（FordMotorCo．）的水平。定价焦虑是美国企业界面临的一个更广泛的问题，各家公司都在试探消费者的“支出疲劳”。只不过，一些公司比其他公司的承受能力更好。例如，流媒体服务提供商奈飞（NetflixInc．）的订户数量激增，使其能够为一大批客户提高价格。财富管理公司桑福德伯恩斯坦（SanfordC．Bernstein）的分析师ToniSacconaghi表示，为了证明特斯拉的股价是合理的，投资者必须相信它“能够实现非常高的销量和营业利润率，类似于科技或软件公司，而不是传统的汽车公司。”然而，他说，特斯拉“越来越像一家普通的汽车公司”。降价策略未见效更大的问题是，特斯拉旨在提振需求的降价措施并没有按计划奏效。摩根大通（JPMorganChase&Co．）指出，即使在所有车辆大幅降价之后，特斯拉仍然无法交付更多车辆。这可能表明需求存在根本性问题。该行分析师RyanBrinkman说，“特斯拉采取这些降价措施后，得到的结果也只是销量低于分析师此前的预期。”他说，去年这个时候，在降价之前，华尔街估计2023年的汽车交付量约为200万辆，而如今这一数字下降到了180万。他强调，特斯拉的“估值看起来越来越不可持续”。特斯拉股票今年迄今仍上涨了近80%，并且仍是2023年标准普尔500指数中涨幅最大的股票之一。特斯拉股价上涨的主要原因是投资者押注于人工智能（AI）领域，一些人认为特斯拉有潜力成为一家领先的人工智能公司。然而，特斯拉可能需要几十年的时间才能部署其自动驾驶软件。此外，要想在未来的自动驾驶汽车行业占据主导地位，在竞争日益激烈的情况下，该公司仍需要保持目前在电动汽车行业的领先地位。本周三公布的业绩和马斯克在公司财报电话会议上的评论也引发了人们对这一点的质疑，即使是那些一直看好特斯拉股票的人也是如此。摩根士丹利（MorganStanley）分析师AdamJonas表示，特斯拉在电话会议上对利率上升表示谨慎是合理的。不过，他补充道，“这种谨慎在多大程度上与其已经无处不在的产品需求放缓和竞争加剧有关？”...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1391107.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1391107.htm

大空头查诺斯再次炮轰特斯拉：马斯克再会画饼它也只是一家汽车公司

大空头查诺斯再次炮轰特斯拉：马斯克再会画饼它也只是一家汽车公司查诺斯认为，这种形象是马斯克把特斯拉描绘成一家专注于未来的公司的结果。而如果仔细研究特斯拉的业绩指标就会发现，从根本上说，特斯拉是一家拥有典型汽车行业回报率和利润率的汽车制造商。他接着强调了将一家真正的全球性汽车公司的运营与火星殖民或家用机器人等未来主义企业所带来的兴奋结合起来的挑战。他说：“它比我们六、七年前想象的要好，但它是一家汽车公司。但在股市中，它是一家希望和梦想公司。如果你和持有特斯拉股票的粉丝交谈，他们会告诉你这不是一家汽车公司，而是一家人工智能公司，一家替代能源公司，一家机器人公司。你自己选吧。马斯克在推销未来主义者的形象方面非常成功，对吧？但当你看实际数字时，这是一家汽车公司，这是我们所做的。他的利润率就是汽车公司的利润率，他的回报就是汽车公司的回报。”查诺斯说：“这是一个二分法：经营一家真正的全球汽车公司的挑战与去火星或卖给你一个机器人做家务的炒作。”查诺斯说。特斯拉汽车的环保资质也在查诺斯的审查之下。他观察到，许多客户被特斯拉品牌所吸引，而不一定是被电动汽车的概念所吸引，这一趋势反映在通用汽车和福特不断变化的电动战略上。在劳动力成本方面，查诺斯指出，尽管特斯拉员工的收入大约是UAW员工的一半，但由于特斯拉的自动化水平较低，其每辆车的劳动力成本与其他有工会的公司并没有显著差异。查诺斯一向直言不讳地表达他对特斯拉的怀疑。今年9月初，查诺斯曾表示，特斯拉的股票“被荒谬地高估了”，并批评了该公司不断变化的说法。他指出，特斯拉的故事每隔几个月就会发生变化，从电池到机器人出租车，再到现在的人工智能，都有新的主题。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1396465.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1396465.htm

分析师给出华尔街最低目标价：特斯拉只值26美元

分析师给出华尔街最低目标价：特斯拉只值26美元截至周五美股收盘，特斯拉跌1.1%，报260.02美元。“特斯拉是一只严重高估的股票，我们认为它的价值接近每股26美元，而不是每股290美元左右的价格。”他说。这家汽车制造商的股价本周达到299.29美元的峰值，但在周四公布最新财报后，股价下跌了近10%。在今年宣布多次降价后，特斯拉的毛利率从第一季度的19.3%降至二季度的18.1%。Trainer还质疑特斯拉“平淡无奇”的生产数据。他说，“特斯拉不再销售它能生产的每一辆车。”他认为，为了证明该公司目前的股价是合理的，特斯拉需要将其投资资本回报率提高到即使是世界上最赚钱的企业也无法达到的水平。经过他的计算，特斯拉的每股价值仅为26美元，比目前的估值低90%。Trainer进一步解释称，马斯克本人非常清楚特斯拉的生产和交付不足，他在周三的电话会议一开始就承认了这一点。马斯克说，“我们今年的目标仍然是交付180万辆汽车，不过我们预计第三季度的产量会有所下降，因为我们在夏季关闭了很多工厂进行升级改造，所以第三季度的产量可能会略有下降，因为全球工厂都在进行升级改造。”无独有偶。在这份财报发布后，罗仕证券有限公司（RothCapitalPartners）分析师CraigIrwin也说，“我仍然认为特斯拉目前被严重高估了。”Irwin给特斯拉设定了85美元的目标价，这意味着该公司股价的下行潜力高达71%。他还称，由于特斯拉面临各种利润挑战，从降价到增加对人工智能软件和赛博卡车生产的投资。有鉴于此，他不排除进一步下调目标股价的可能性。当然，华尔街上也不乏坚定看涨的声音，美国知名投行韦德布什（Wedbush）就是其中之一。该行分析师丹•艾夫斯周四将特斯拉的目标价上调了50美元，至350美元，并在一份报告中指出，特斯拉已经证明，其可以将包括超充网络和自动驾驶技术在内的关键产品货币化。艾夫斯甚至认为，特斯拉和苹果在本世纪头十年末的情况类似，当时这家iPhone制造商的股价尚未反映出其盈利潜力。“我们认为特斯拉就像2008/2009年期间的苹果，当时苹果刚刚开始将其服务和黄金生态系统货币化。”他补充说，“我们认为本季度是朝着正确方向迈出的重要一步，因为特斯拉在下国际象棋，而其他人在下跳棋。”...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1372407.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1372407.htm

“木头姐”称特斯拉是最深刻的人工智能公司

“木头姐”称特斯拉是最深刻的人工智能公司伍德在一次采访中表示:“实际上，特斯拉是目前最深刻的人工智能公司之一，这就是为什么它在ARKK、ARKQ都是最大重仓股，ARKW也持有大量头寸。它不是一家汽车公司，而是一家科技公司。”投资者近期对智能聊天机器人ChatGPT的热情激增，推动了C3.AI和Buzzfeed等股票的上涨。伍德表示，她预计人工智能的崛起将颠覆谷歌母公司Alphabet等传统科技公司，Alphabet目前正在开发一款名为Bard的ChatGPT替代品。伍德说：“这里的世界变化之快令人难以置信。当然，我们在人工智能领域也看到了这一点，围绕ChatGPT的所有新闻都抓住了公众的想象力，也抓住了企业的想象力，这一切发生得非常迅速，我们的投资组合非常关注未来。”伍德说:“纳斯达克和其他基础广泛的基准指数要传统得多，实际上，在这些投资组合中名列前茅的是那些多年来表现非常出色的公司。”“我们认为其中许多将被打乱——我们已经看到了关于谷歌和搜索的问题。”但这位方舟投资首席执行官认为，特斯拉处于有利地位，可以利用人工智能的崛起，因为它正在寻求主导自动驾驶出租车市场，伍德预测，这将是未来十年的主要交通主题之一。伍德说:“我们相信，自动驾驶出租车平台是未来5到10年人工智能领域最大的机遇。”Ark目前对特斯拉的展望是，该公司的股价在未来五年内将上涨到1500美元至1600美元之间。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1343781.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1343781.htm

大摩：特斯拉机构投资者士气空前低落 几乎一致看空

大摩：特斯拉机构投资者士气空前低落几乎一致看空乔纳斯说，他在午餐会（摩根士丹利为机构客户举行的半定期聚会）上进行的非正式调查发现，“每个人都认为该股将在未来6个月内表现不佳”，几乎每个人都认为该股将在未来一年表现不佳。今年迄今，特斯拉的股价已经下跌了25%。乔纳斯列举了客户整体看空的几个原因，其中最大的一个原因是人工智能，以及特斯拉被排除在与人工智能相关的科技股上涨之外。乔纳斯写道：“埃隆·马斯克被认为将特斯拉从2024年的人工智能主题中‘边缘化’，让投资者专注于不断恶化的电动汽车需求。”这可能是今年1月中旬马斯克发布的一系列推文的结果。他在推文中写道，如果特斯拉在他没有25%的投票权的情况下成长为人工智能和机器人领域的领导者，他会感到不舒服。许多人认为，这是马斯克威胁要将人工智能的成果抽走到不同的公司，从而剥夺特斯拉在人工智能方面取得的成果，同时马斯克还要求特斯拉董事会以股票授予的形式给予他更多的酬劳。乔纳斯过去曾撰文盛赞特斯拉的人工智能和超级计算能力，并将这些因素视作特斯拉长期增长的驱动因素。乔纳斯指出，摩根士丹利对特斯拉核心汽车业务的估值仅占其345美元目标股价的22%，特斯拉的其他业务包括人工智能、车队网络服务和云、机器人、软件（全自动驾驶）和超级计算。然而，尽管这家汽车制造商在这一领域做出了努力（比如使用人工智能来训练其全自动驾驶软件），但乔纳斯认为，人们对特斯拉在人工智能领域进展的看法非常糟糕，以至于“特斯拉不仅被‘排除’在人工智能领域之外……实际上还站在了人工智能领域的另一边。”投资者担心的另一个大问题是，特斯拉收入增长可能陷入停滞——考虑到特斯拉多年来的表现，这似乎是闻所未闻的。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1418247.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1418247.htm

微软投资AI初见成效 分析师称其可能会在人工智能领域超越谷歌

微软投资AI初见成效分析师称其可能会在人工智能领域超越谷歌华尔街分析师认为，这表明微软在人工智能上的大笔投资已经带来了实实在在的财务收益，预示着未来还会有更大的增长空间。投行伯恩斯坦分析师马克·莫德勒(MarkMoerdler)在给客户的一份报告中写道：“这是一个巨大的数字。多年来人工智能一直是Azure故事的组成部分，现在已经产生了1%的增量，这表明在GPT公布之后，对人工智能的需求将成为Azure一大推动力。”他补充说，这表明微软可能会在人工智能领域超越谷歌，Azure也可能会成为比亚马逊网络服务AWS“更大更重要的超大规模云服务提供商”。投资者也对此表示认可，周三微软股价上涨超7%。今年以来，微软股价已累计上涨逾23%，同期大盘涨幅仅为6%。微软与ChatGPT开发商OpenAI的合作在人工智能领域掀起了新一波创新浪潮。这已经撼动了整个行业。微软将ChatGPT背后的大型语言模型与必应搜索整合在一起，给谷歌在搜索领域的垄断地位带来了不小压力。ChatGPT的病毒式传播似乎给必应带来了更多吸引力。在周二举行的财报电话会议上，微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉（SatyaNaDELLa）强调，投资人工智能“新浪潮”、扩大公司市场份额是重中之重。考虑到微软今年早些时候已经宣布向OpenAI投资100亿美元，一些分析师也质疑与OpenAI的合作能给公司带来哪些价值。纳德拉表示，微软在人工智能方面的工作正在给公司带来与客户的新对话，从而产生新的收入来源。一些分析师认为，微软将人工智能投资变现的方向正确。加拿大皇家银行分析师里希·加鲁里亚（RishiJaluria）在给客户的一份报告中表示：“虽然人工智能平台的转变还处于早期阶段，货币化仍在形成过程中，但微软管理层和我们预期的一样看好市场机会。”市场研究公司WolfeResearch分析师亚历克斯·祖金（AlexZukin）也有同感，他说：“我们也认为OpenAI的妙招不仅推动了微软产品组合方面的重大创新，而且也是推动生产力工具创新的一种手段。”Wedbush分析师丹·艾夫斯(DanIves)表示，“人工智能的故事刚刚开始”，“微软正在引领这场人工智能科技竞争热潮。”...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1356959.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1356959.htm