价格战越打越凶 特斯拉利润率或跌破15%

价格战越打越凶特斯拉利润率或跌破15%特斯拉股东GlobaltInvestments的高级投资组合经理ThomasMartin表示：“我不认为特斯拉的降价已经结束，主要原因是需求仍然疲软。”以下是特斯拉第三季度财报会最受关注的五点：第一点：交付目标投资者将关注特斯拉首席执行官马斯克计划如何确保该公司在第四季度交付创纪录的47.6万辆汽车，以实现180万辆的全年销量目标。特斯拉已经在10月份下调了Model3和ModelY在美国的价格。上个月，特斯拉大幅下调了其高端车型ModelS和ModelX的价格。此外，特斯拉已经在一些市场推出了续航里程更长的Model3焕新版。但特斯拉尚未开始在中国和欧洲交付Model3焕新版，也没有给出在美国推出这款车的时间。第二点：利润率VisibleAlpha调查的九名分析师认为，价格战（包括7至9月期间特斯拉各车型降价超过6%）很可能将特斯拉的利润率（不包括监管积分）推向四年来的最低点18.1%。WellsFargo分析师ColinLangan表示，特斯拉的利润率下滑将持续到第四季度，并且利润率可能会跌破15%。“我们考虑到了近期锂价格下跌带来的帮助。不过，这可能不足以抵消降价的影响，”Langan说道。图片来源：特斯拉第三点：CYBERTRUCK纯电动皮卡特斯拉此前将Cybertruck纯电动皮卡的发布会从9月推迟到了年底。马斯克曾表示，这款皮卡的设计很难制造。特斯拉曾在2019年预计Cybertruck的售价低于4万美元，但自那以来电动汽车的价格一直在上涨。拥有特斯拉股票的TheFutureFund管理合伙人GaryBlack表示：“Cybertruck单电机的售价将在49，900美元左右，双电机可能是59，900美元，三电机可能是79，900美元，价格比ModelY略高一些。”第四点：FSD长期以来，马斯克一直在吹捧其自动驾驶系统FSD具备提升特斯拉价值的潜力。不过，由于FSD因安全问题受到监管部门的审查，特斯拉多年来一直未能使FSD实现完全自动驾驶的目标。今年8月，特斯拉将FSD的价格下调了五分之一，分析师表示，特斯拉可能会进一步降低FSD的售价。第五点：墨西哥工厂特斯拉在今年3月宣布将在墨西哥北部新莱昂州（NuevoLeon）建设一座新工厂，外界对包括潜在资本支出在内的详细信息期待已久。一名墨西哥政府高级官员上周透露，特斯拉墨西哥工厂的最终许可证可能会在几周内准备就绪，当地政府正在启动特斯拉要求的基础设施建设工作。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1390461.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1390461.htm

降价策略加剧利润率之忧 特斯拉市值跌破5000亿美元

降价策略加剧利润率之忧特斯拉市值跌破5000亿美元特斯拉上周四公布了第一季度业绩，几乎所有指标都逊于分析师预期。最重要的是，其利润率大幅下降，凸显出激进降价策略的后果。首席执行官马斯克关于将继续下调价格以吸引潜在买家的暗示尤其令投资者感到不安。“尽管降价幅度很大，但需求看起来仍然是一个挑战，价格弹性似乎比特斯拉所认为的更弱，”Bernstein分析师ToniSacconaghi在周四的一份报告中写道。“我们坚持认为，降价已经并且将继续损害行业盈利能力（包括特斯拉），但市场上的现有企业财力雄厚，不太可能退缩。”业绩报告引发华尔街分析师纷纷下调价格目标，他们指出，在利润率急剧下降的情况下，特斯拉的估值溢价面临风险。该公司丰厚的利润率经常被多头作为理应享有比竞争对手高得多估值水平的理由。特斯拉股价今年表现也颇为动荡。2022年暴跌65%令市值在1月初跌至约3，400亿美元之后，该股在之后两个月迅速上涨，市值激增至超过6700亿美元。但这种乐观情绪在4月初降温，因为第一季度的交付数字表明降价对需求的刺激程度不如预期。上周公布的第一季度财报令这一点更加明确无疑。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1356883.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1356883.htm

马斯克重申为产量牺牲利润 特斯拉股价盘后大跌逾4%

马斯克重申为产量牺牲利润特斯拉股价盘后大跌逾4%马斯克曾表示，他愿意牺牲盈利能力来换取销量，而且这一战略显然是有效的。该公司在这一时期的盈利和收入都超出了预期，并且已经宣布了创纪录的汽车交付量。该公司还表示，未来的日子会更好：特斯拉正在投入大量资金，提高电池的产量，推出新的Cybertruck，以及其他以增长为导向的大型项目。马斯克在周三的财报电话会议上说：“为了生产更多的汽车而牺牲利润率确实是有道理的，因为我们认为，在不久的将来，它们的估值将大幅上升。”但投资者对特斯拉利润率下滑反应消极。此外，马斯克表示，由于特斯拉进行工厂升级，第三季度的产量“将略有下降”。特斯拉股价盘后一度下跌了逾4%。不包括一次性项目在内，特斯拉第二季度的每股利润为91美分，高于分析师预期的81美分。营收增长47%，至249亿美元，高于分析师预期的245亿美元。该公司没有公布其汽车利润率，这是一个受到密切关注的衡量特斯拉盈利能力的指标，去年年初特斯拉的利润率超过了30%。分析师预计，扣除监管积分的影响，该公司第二季度的汽车利润率为19.2%。今年1月，特斯拉首席财务官柯克霍恩（ZacharyKirkhorn）说，他的目标是今年汽车利润率达到20%，不包括监管积分。在电动汽车购买普遍放缓和库存不断膨胀的情况下，这一预测很难维持，柯克霍恩在4月份下调了这一预测。马斯克周三表示，尽管由于“夏季停产”导致第三季度产量放缓，但该公司仍有望在2023年实现产量同比增长约50%，达到约180万辆。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1371919.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1371919.htm

全球价格战对特斯拉影响多大？

全球价格战对特斯拉影响多大？市场普遍认为，价格下调意味着特斯拉的利润也会相应下降。自那之后，华尔街展开了一场对特斯拉前景的激烈讨论。在降价对该公司及其股价的影响程度上，分析师们的意见不一。特斯拉利润率将受到冲击目前华尔街的普遍共识是，在全球新能源车行业竞争加剧的情况下，特斯拉的最新举措将对其利润率造成冲击。根据FactSet的数据，自特斯拉降价以来，在45名分析师中，约有25位分析师下调了特斯拉2023年的盈利预期。摩根大通汽车组分析师认为，特斯拉降价后是否对公司利好，需要要同时关注销量和价格。在短期内，降价会带来多少新增的销量并不能确定，但长期前景不容乐观。参照2008-2009年的通用、福特、克莱斯勒公司，也是采取了同样的经营策略，后来以失败告终。具体来看，摩根大通认为，特斯拉2023年的销量增速会回落到26%，2024年为24%，2025年为20%。主要原因是并未有新车型的推出，自动驾驶汽车的计划也在⼀直推后。另外，特斯拉的毛利率也会承压，面临的竞争也会加剧。伯恩斯坦（Bernstein）分析师ToniSacconaghi认为，特斯拉降价的影响将是“巨大的”。他认为，此次降价是为了应对特斯拉电动汽车需求的下降，在特斯拉1月6日降价后，他还没有看到中国市场订单激增的迹象。富国银行分析师ColinLangan认为，行业内其他厂商会效仿特斯拉，较低的价格将推动电动汽车销量增加，但这些利好因素不足以抵消价格下降对利润率的压力。“这是在正确的时间做出的正确决策”与摩根大通对特斯拉短期前景的看法一致，德意志银行分析师EmmanuelRosner在特斯拉降价后没有改变对特斯拉的看法。他认为，这具体取决于减产后的销量和客户的消费意愿如何变化。美国银行证券分析师JohnMurphy对特斯拉保持了中性评级。他认为，降价对利润率不利，但对增长有利。尽管同样认可特斯拉长期利润率将下降，但Wedbush分析师DanIves认为，在经济疲软的情况下，降价是谨慎的，也是明智的战略举措。Ives补充称，这是在正确的时间做出的正确决策，看好马斯克及其公司的降价策略：这是对欧洲汽车制造商和美国老牌汽车制造商的明确警告。特斯拉不会在这场电动汽车价格战中有出色表现。利润率会因此受到冲击，但我们喜欢马斯克和特斯拉的这一战略性行动。Ives认为，特斯拉在全球范围内大幅扩大生产规模，使得利润管理具有灵活性，能够消化降价措施，而税收减免的生效将成新的利好：“我们预期，全球降价或刺激特斯拉2023年的全球需求/交付量增加12%～15%。特斯拉向欧洲车企以及包括通用、福特在内的美国巨头发出明确警告，在这场价格战中，特斯拉不会心慈手软。”截至目前，市场对于分析师的预期下调并没有非常明显的波动，特斯拉昨日美股收盘股价上涨7.4%。更多车企入局？分析人士表示，特斯拉率先宣布降价，将让新能源汽车市场在2023年进入竞争白热化阶段，虽然能让此后购车的消费者享受到实惠，但对部分利润较小的车企而言无疑是“毁灭性打击”。总的来看，对于目前销量不及预期或仍致力于扩大市场份额的车企来说，现阶段仍不敢轻言提价。随着新能源汽车产业慢慢走向成熟，逐渐从政策驱动转向市场驱动，与市场主流的传统燃油车展开正面竞争，新能源车企或将进入新一轮优胜劣汰阶段。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1339949.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1339949.htm

一季度大跌29%，盈利预期仍然偏高 “做空特斯拉”继续？

一季度大跌29%，盈利预期仍然偏高“做空特斯拉”继续？特斯拉最早将在下周一公布2024年一季度交付数据，随后将于4月17日公布一季度盈利情况。而就在其公布关键数据前，数位华尔街分析师因需求疲软及竞争加剧，本周下调对其交付数据的预期值，并进一步下调股价目标位。根据FactSet编制的11名分析师的平均预测，预计特斯拉一季度交付量为42.3万辆，低于2023年四季度交付的48.4万辆，1月末市场预期一季度的交付量达到49.4万辆。长期看好特斯拉的Wedbush分析师DanIves认为，特斯拉当前正处“紧张时期”，第一季度的交付量或许会因中国市场需求疲软成为特斯拉的噩梦，将目标价从315美元下调至300美元。Ives指出，特斯拉在全球的销量增速正在放缓，“特斯拉最大的问题”则是中国市场的竞争加剧，与之相关的“价格战”持续不断，这使得这个关键市场对特斯拉来说非常具有挑战性。德银分析师EmmanuelRosner也出于类似的担忧下调了对特斯拉的交付预期，将一季度的交付预期从42.7万辆下调至41.4万辆。 Rosner认为，特斯拉在中国和欧洲市场的降价策略虽然短期内可能提振销售，但长期来看将对利润率和收益造成持续压力中国竞争加剧在过去几年，特斯拉的交付量一直以每年至少约50%的速度增长，但去年开始已明显放缓，背后最为主要的因素是中国电动车制造商的竞争加剧，对特斯拉的电动车需求放缓。比亚迪第四季度交付量超过特斯拉，成为全球第一大电动车制造商：特斯拉第四季度生产约49.5万辆汽车，交付量超过48.4万辆，比亚迪四季度交付纯电动汽车达52.6万辆，比特斯拉多出4万多辆，比亚迪登顶背后主要得益于其在中国的产品线更广，而且价格更便宜。3月28日，小米SU7以21.59万元的起售价正式上市，高调对标特斯拉Model3。媒体分析称，面对来自中国电动车制造商的压力，特斯拉降价应对，但销量依然低迷。中国乘联会数据显示，特斯拉1月销量71447辆，同比增加8%，环比减少24%。2月，国内零售销量数据为30141辆，同比下降11.1%，环比下滑24.4%。摩根士丹利将特斯拉Q1交付量的预测值从46.94万辆下调至42.5万辆，全年交付量预期从199.8万辆降至195.4万辆。花旗也在最新发布的报告中，下调对特斯拉第一季度交付量预测，从此前的47.3万辆下调至42.9万辆，同比仅增长2%。其中美国及中国市场预计各交付16万及13.2万辆，欧洲市场则交付9.2万辆。DataTrekResearch的联合创始NicholasColas称：“交付预期被大幅下调，扼杀了投资者对特斯拉的信心。即使该数据最终略高于预期，也很难对其进行正面解读。因为股价的估值往往与某个公司最薄弱的环节有关。对特斯拉而言，这个环节就是汽车业务。”此外，因红海船只遇袭导致运输路线改变，进而造成零部件短缺，特斯拉在一月底暂停其位于柏林附近工厂的大部分汽车生产。祸不单行，特斯拉位于德国柏林东南部的超级工厂在3月初因极端环保人士在工厂纵火而断电，不得不停止生产活动。多家投行下调特斯拉目标价纵观整个3月，已有多家投行下调特斯拉的目标价，包括摩根士丹利、德意志银行、富国银行、瑞银和高盛，其中富国银行的目标价最低至120美元，意味着还要再跌30%左右。富国银行分析师认为，特斯拉面临的核心问题在于，曾经强劲的增长能力已不再，多次降价以刺激需求，但收效甚微，收入和利润增速明显放缓，但估值仍明显高于其他大型成长股。DanIves表示，与特斯拉相关的市场预期异常消极，这一次对马斯克和特斯拉响警报是有道理的，因为增长一直缓慢，利润率也出现了挤压：对于马斯克来说，这是一个关键时刻，要让特斯拉度过这个动荡时期，否则可能会迎来更黑暗的日子，如何度过这一时期将决定特斯拉的未来。DanIves表示当前仍然看好特斯拉的FSD技术，这是颠覆性技术的关键支柱，但投资者的耐心正在耗尽，且马斯克经常谈论在特斯拉之外发展AI。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1425668.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1425668.htm

趁着电动车市场内卷 丰田汽车的利润率悄悄压过特斯拉

趁着电动车市场内卷丰田汽车的利润率悄悄压过特斯拉（来源：丰田财报）在特斯拉早些时候公布的二季报中，营运利润率则从一年多前近20%下滑至跌破10%。对于全世界市值最高的前两大车企而言，丰田在营运利润率这一项超越特斯拉，还要追溯到2021年的夏天。（按自然季度排列的丰田、特斯拉营业利润率，来源：FactSet）在财报期内，丰田总共卖出230万辆汽车，实现营收近740亿美元，这两项数据均超过市场预期；调整后每股盈利39美分，也符合分析师此前的预期。资本市场也对这份财报颇为满意，截至发稿，周二丰田汽车的美国存托凭证涨幅大致维持在2%附近。丰田的一系列财报数据，也令分析师们看到汽车产业供应链好转的信号。过去几年里，车厂普遍遭遇汽车零部件、芯片短缺等问题，限制产能的同时也对利润率造成了磨损。而造成两家汽车巨头利润率反转的另一个原因，正是特斯拉在电动车行业掀起的价格战。与此同时，汽油车价格仍接近历史高位水平，这也是两家车企利润数据反转的原因。今年二季度，虽然丰田的电池动力汽车销量取得了623%的同比增速，但实际上加起来一共只卖了2.9万台，占整体销量的1.3%。种种迹象显示，特斯拉的打折战略还有可能延续一段日子。在前不久的二季度财报说明会上，马斯克就解释称，在高利率环境下，消费者的购买力是在下降的，所以特斯拉需要通过降价来应对这样的局面。马斯克也强调，相较于长期前景，毛利率和盈利能力的短期差异真的是非常轻微的因素。公司对于实现长期目标有信心，但无法控制短期的波动。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1374437.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1374437.htm