挑起价格战或将自伤利润率？特斯拉股价大跌6% 市值蒸发401亿美元

挑起价格战或将自伤利润率？特斯拉股价大跌6%市值蒸发401亿美元今年1月，特斯拉对于全线电动车进行大幅降价，有的车型降幅高达两成。最新公布的报告显示，今年一季度，特斯拉新车交付量为422,875辆，和去年第四季度相比交付量只是小幅增加了4%。多位华尔街分析师表示，特斯拉首席执行官马斯克今年制定的目标是要交付200万辆电动车，一季度的交付量数据让外界质疑，特斯拉为了完成交付量目标是否还会进行更多次的降价。美国股权投资分析师索飞·卢亚茨（SophieLund-Yates）表示，特斯拉公司的降价行为，很明显已经产生了期待的提振交付量的效果，但是在以后能够进行的降价次数方面，还是有限制的。卢亚茨表示，现在看起来，特斯拉今年200万辆的交付量目标略微有点困难，因此，虽然在过去几年特斯拉股价大幅下跌，但是在今年，该公司的股价依然会承受压力。从1月份开始，特斯拉在全球纯电车市场掀起了一场“价格大战”，给许多竞争对手带来了巨大压力，其中包括还处于亏损状态的造车新势力公司（如Rivian汽车公司和Lucid骑车公司），以及转型到电动车的老牌汽车公司（比如福特汽车）。但是分析师也担心，“杀敌也有自损”，这样的价格大战可能会影响到特斯拉的利润率，一直以来，特斯拉利润率在电动车行业处于领先水平。美国贝尔斯登研究公司的分析师在报告中表示，今年乃至2024年，特斯拉为了完成交付量目标，需要进一步下调价格，但这会一步一步影响到企业利润率。贝尔斯登的研究报告指出，该机构分析师认为，特斯拉的价格大战已经而且继续会拉低电动车行业的利润率（其中也包括特斯拉自己），但是老牌汽车公司资金实力更雄厚，他们不太可能在价格大战中退缩。周一，特斯拉股价收于每股194.77美元，当天下跌了6.12%，市值蒸发401亿美元。值得一提的是，上周，投资人对于该公司一季度交付量报告寄予厚望，也导致股价上涨了9%。不过另外一方面，也有一些华尔街分析师指出，纯电车的原材料成本在下降，尤其是用于动力电池的锂材料，因此，这将会拉低特斯拉公司的电动车制造成本，缓解价格大战带来的利润压力。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1352775.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1352775.htm

降价策略加剧利润率之忧 特斯拉市值跌破5000亿美元

降价策略加剧利润率之忧特斯拉市值跌破5000亿美元特斯拉上周四公布了第一季度业绩，几乎所有指标都逊于分析师预期。最重要的是，其利润率大幅下降，凸显出激进降价策略的后果。首席执行官马斯克关于将继续下调价格以吸引潜在买家的暗示尤其令投资者感到不安。“尽管降价幅度很大，但需求看起来仍然是一个挑战，价格弹性似乎比特斯拉所认为的更弱，”Bernstein分析师ToniSacconaghi在周四的一份报告中写道。“我们坚持认为，降价已经并且将继续损害行业盈利能力（包括特斯拉），但市场上的现有企业财力雄厚，不太可能退缩。”业绩报告引发华尔街分析师纷纷下调价格目标，他们指出，在利润率急剧下降的情况下，特斯拉的估值溢价面临风险。该公司丰厚的利润率经常被多头作为理应享有比竞争对手高得多估值水平的理由。特斯拉股价今年表现也颇为动荡。2022年暴跌65%令市值在1月初跌至约3，400亿美元之后，该股在之后两个月迅速上涨，市值激增至超过6700亿美元。但这种乐观情绪在4月初降温，因为第一季度的交付数字表明降价对需求的刺激程度不如预期。上周公布的第一季度财报令这一点更加明确无疑。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1356883.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1356883.htm

打价格战底气十足：数据显示特斯拉单车利润是比亚迪6倍

打价格战底气十足：数据显示特斯拉单车利润是比亚迪6倍换言之，比亚迪卖6台车赚的钱才相当于特斯拉卖一台车。外界认为，特斯拉的高利润率得益于其不断优化生产制造流程，比如抛弃超声波雷达的决定可使得每辆车节省144美元成本、标准版车型引入铁电池、通过460电池底盘融合技术节省30%的成本等。另外，特斯拉和比亚迪之间单车利润的鸿沟也意味着，特斯拉未来在降价方面自由度更高。去年，特斯拉和比亚迪纯电之间的销量差是40万辆，有观点认为比亚迪今年或将实现对特斯拉反超，但这意味着其纯电销量得翻番才行。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1342907.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1342907.htm

全球价格战对特斯拉影响多大？

全球价格战对特斯拉影响多大？市场普遍认为，价格下调意味着特斯拉的利润也会相应下降。自那之后，华尔街展开了一场对特斯拉前景的激烈讨论。在降价对该公司及其股价的影响程度上，分析师们的意见不一。特斯拉利润率将受到冲击目前华尔街的普遍共识是，在全球新能源车行业竞争加剧的情况下，特斯拉的最新举措将对其利润率造成冲击。根据FactSet的数据，自特斯拉降价以来，在45名分析师中，约有25位分析师下调了特斯拉2023年的盈利预期。摩根大通汽车组分析师认为，特斯拉降价后是否对公司利好，需要要同时关注销量和价格。在短期内，降价会带来多少新增的销量并不能确定，但长期前景不容乐观。参照2008-2009年的通用、福特、克莱斯勒公司，也是采取了同样的经营策略，后来以失败告终。具体来看，摩根大通认为，特斯拉2023年的销量增速会回落到26%，2024年为24%，2025年为20%。主要原因是并未有新车型的推出，自动驾驶汽车的计划也在⼀直推后。另外，特斯拉的毛利率也会承压，面临的竞争也会加剧。伯恩斯坦（Bernstein）分析师ToniSacconaghi认为，特斯拉降价的影响将是“巨大的”。他认为，此次降价是为了应对特斯拉电动汽车需求的下降，在特斯拉1月6日降价后，他还没有看到中国市场订单激增的迹象。富国银行分析师ColinLangan认为，行业内其他厂商会效仿特斯拉，较低的价格将推动电动汽车销量增加，但这些利好因素不足以抵消价格下降对利润率的压力。“这是在正确的时间做出的正确决策”与摩根大通对特斯拉短期前景的看法一致，德意志银行分析师EmmanuelRosner在特斯拉降价后没有改变对特斯拉的看法。他认为，这具体取决于减产后的销量和客户的消费意愿如何变化。美国银行证券分析师JohnMurphy对特斯拉保持了中性评级。他认为，降价对利润率不利，但对增长有利。尽管同样认可特斯拉长期利润率将下降，但Wedbush分析师DanIves认为，在经济疲软的情况下，降价是谨慎的，也是明智的战略举措。Ives补充称，这是在正确的时间做出的正确决策，看好马斯克及其公司的降价策略：这是对欧洲汽车制造商和美国老牌汽车制造商的明确警告。特斯拉不会在这场电动汽车价格战中有出色表现。利润率会因此受到冲击，但我们喜欢马斯克和特斯拉的这一战略性行动。Ives认为，特斯拉在全球范围内大幅扩大生产规模，使得利润管理具有灵活性，能够消化降价措施，而税收减免的生效将成新的利好：“我们预期，全球降价或刺激特斯拉2023年的全球需求/交付量增加12%～15%。特斯拉向欧洲车企以及包括通用、福特在内的美国巨头发出明确警告，在这场价格战中，特斯拉不会心慈手软。”截至目前，市场对于分析师的预期下调并没有非常明显的波动，特斯拉昨日美股收盘股价上涨7.4%。更多车企入局？分析人士表示，特斯拉率先宣布降价，将让新能源汽车市场在2023年进入竞争白热化阶段，虽然能让此后购车的消费者享受到实惠，但对部分利润较小的车企而言无疑是“毁灭性打击”。总的来看，对于目前销量不及预期或仍致力于扩大市场份额的车企来说，现阶段仍不敢轻言提价。随着新能源汽车产业慢慢走向成熟，逐渐从政策驱动转向市场驱动，与市场主流的传统燃油车展开正面竞争，新能源车企或将进入新一轮优胜劣汰阶段。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1339949.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1339949.htm

趁着电动车市场内卷 丰田汽车的利润率悄悄压过特斯拉

趁着电动车市场内卷丰田汽车的利润率悄悄压过特斯拉（来源：丰田财报）在特斯拉早些时候公布的二季报中，营运利润率则从一年多前近20%下滑至跌破10%。对于全世界市值最高的前两大车企而言，丰田在营运利润率这一项超越特斯拉，还要追溯到2021年的夏天。（按自然季度排列的丰田、特斯拉营业利润率，来源：FactSet）在财报期内，丰田总共卖出230万辆汽车，实现营收近740亿美元，这两项数据均超过市场预期；调整后每股盈利39美分，也符合分析师此前的预期。资本市场也对这份财报颇为满意，截至发稿，周二丰田汽车的美国存托凭证涨幅大致维持在2%附近。丰田的一系列财报数据，也令分析师们看到汽车产业供应链好转的信号。过去几年里，车厂普遍遭遇汽车零部件、芯片短缺等问题，限制产能的同时也对利润率造成了磨损。而造成两家汽车巨头利润率反转的另一个原因，正是特斯拉在电动车行业掀起的价格战。与此同时，汽油车价格仍接近历史高位水平，这也是两家车企利润数据反转的原因。今年二季度，虽然丰田的电池动力汽车销量取得了623%的同比增速，但实际上加起来一共只卖了2.9万台，占整体销量的1.3%。种种迹象显示，特斯拉的打折战略还有可能延续一段日子。在前不久的二季度财报说明会上，马斯克就解释称，在高利率环境下，消费者的购买力是在下降的，所以特斯拉需要通过降价来应对这样的局面。马斯克也强调，相较于长期前景，毛利率和盈利能力的短期差异真的是非常轻微的因素。公司对于实现长期目标有信心，但无法控制短期的波动。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1374437.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1374437.htm

价格战打了4个月 特斯拉付出了“代价”

价格战打了4个月特斯拉付出了“代价”特斯拉的资本信徒，因电动车的高毛利而聚集起来，也因电动车降价而丧失信心。盘后，特斯拉股价一度跌超6%。财报发布前夕，特斯拉刚刚公布了在美国的第六次降价。这次的利润压缩，至少明面上看起来是特斯拉故意为之。马斯克在电话会上透露，压低电动车毛利率，是为了追求更高的销售量。“考量到了特斯拉电动车潜在的生命周期，我们相信短期的降价策略，有助于长期经由自动驾驶、超级充电和其他服务的获利能力。”财报中与之对应的，是特斯拉能源收入飙升至15.3亿美元，同比增长148%。继Model系列的传奇之后，特斯拉似乎急于用一个新故事为公司充能了。01.杀价保市，内卷继续在一季度财报公布的前一天，特斯拉宣布了今年以来在美国的第六次降价，Model3和ModelY等畅销车型降价幅度在4.7%-6%，Model3后驱版的最低售价跌破4万美元。今年以来，在美国，特斯拉已将基本款Model3的价格调降11%，基本款ModelY的价格调降20%。中国“国补”退出后，特斯拉也抢先拉开了新能源价格战的序幕，Model3和ModelY降价2~4.8万元不等，降价超10%。特斯拉的降价策略很快取得了一定的成效。今年第一季度，特斯拉在全球累计生产电动车约44.08万辆，同比增长44.3%。累计交付新车约42.29万辆，同比增长36%，打破了特斯拉单季度的交付纪录。其中，中国市场更是贡献超50%的交付量。在特斯拉这条鲶鱼的横冲直撞之下，其他新能源车厂只能被迫迎战。国内，不论是造车新势力，还是欧美市场的老牌厂商大众、福特纷纷跟进降价。“我们相信，我们的营业利润率仍将是量产原始设备制造商中最高的。”自Model3上市至今，特斯拉将其生产成本大幅降低了30%，成本控制的能力很强，随着电池成本的下降，特斯拉的造车成本还会持续下降。特斯拉电动车的毛利率即使下降，却仍然在业内处于领先地位，降价的空间也相对更大。特斯拉降价推销，还有一个重要原因是生产过剩，库存过大。追踪特斯拉交付等数据的分析师TroyTeslike，曾经在特斯拉大降价前做过推算，他称，特斯拉未售出与运输中车型的库存量达7.1万辆，其中中国市场未售出的Model3和ModelY车型共计2.55万辆。台湾知名半导体产业分析师陆行之也指出，特斯拉库存达2.29月，季增10%、年增52%；全球整车库存达15天，季增15%，年增400%。特斯拉解释利润率降低的原因时说，其中一个原因就是“新工厂产能利用不足”。再加之库存压力，特斯拉的降价策略很可能还将持续。特斯拉CFO扎奇·柯克霍恩在电话会上说，特斯拉按每周一次的频率评估在全球市场的表现，团队对车辆的价格调整继续持积极的态度。不过陆行之同时也提到，特斯拉带动的全球大降价，会造成明年电动车需求的大爆发，“未来8年内主要国家电动车取代油车加速超过50%”。02.储能业务，超出想象？虽然主业务新能源汽车的利润下降，特斯拉其他业务的表现却还不错。除电动车外，其他业务的净利合计11亿美元，达到史上新高，其中能源事业营收则同比增长148%至15.3亿美元。特斯拉的能源产业包括两部分，分别是超大型商用储能电池Megapack，以及个人储能系统Powerwall。马斯克在电话会上说，全球向可持续能源经济转型的过程中，相比移动储能，我们更需要固定储能。短期内，Megapack将在特斯拉的新能源计划里占据更大的比重。4月9日，特斯拉第二座储能超级工厂落地上海，这也是继新能源汽车的超级工厂后，特斯拉在中国建设的第二大工厂，这座工厂将规划生产特斯拉Megapack。据特斯拉介绍，每台Megapack电池可存储超过3MWh的能源，满足3600户家庭一小时的用电需求。“特斯拉的固定储能产业将逐渐超过电车产业，这也符合我们的预期。”财报中没有给出能源业务的具体数据，特斯拉也就此指出了在业务上面临的一些挑战：客户数量不多且客户种类复杂多样。但是关于新能源产业的营收情况，特斯拉高管给出了20%毛利的承诺。“参考特斯拉电车行业的过往经验，我们希望公司推出的项目均能实现20%的毛利率。”他们还透露了得州4680电池工厂的一些进展。目前，得州4680电池工厂正在进行设备的建设调试与安装运营，“如果完全按照我们在电池日上给出的流程进行，工厂每千兆瓦时的资本支出将比其他普通电池工厂低70%”。特斯拉关注4680电池的收益与成本，也是在为Cybertruck的生产和运营做准备。马斯克透露，Cybertruck目前已经进入试产，预计今年三季度举办庆祝交车的活动。另外就是备受瞩目的特斯拉FSD智能驾驶技术。今年三月，特斯拉在海外推送了2022.45.11车机软件更新，FSDBeta更新到了v11.3.2版本。主要改进了改进了在黄灯前通过路口或停车的决策逻辑，改进了在转弯车道继续直行的行为，改进了特斯拉在进入某些速度区域时的速度调整逻辑等。早在2020年初，就有消息透露特斯拉正在探索FSD的付费模式。到2022年9月，FSD在北美的价格设置在了15000美元，折合人民币10.23万元，月订阅的价格则是199美元。近年来，特斯拉FSD的价格在逐渐攀升，软件收费的毛利率极高。在马斯克看来，FSD是电动车的“增值资产”，只不过还不完善的FSD，还没有给特斯拉带来可观的装机量和订阅量。FSDBeta的改进动作“是相当明显的”，马斯克说，“我认为今年会搞定”。而正在举行的上海车展上，国内汽车从业者预测，特斯拉的智能驾驶技术很可能会很快被引入国内——届时，作为智能驾驶领域的“头羊”，特斯拉可能又将在新能源车的软件层面，再次给国内友商来一次“下马威”。所有厂商都在“陪”特斯拉打价格战，特斯拉虽然也确实把公司利润打“薄”了，但显然钢铁侠马斯克执掌的这家超级现金牛，依然有继续打下去的实力，这才是最让对手发愁的。...PC版：https://www.cnbeta.com.tw/articles/soft/1355943.htm手机版：https://m.cnbeta.com.tw/view/1355943.htm